星景资本温晓东：PPP独角兽是怎样炼成的

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“如果复星在房地产领域的战略布局被改造成世界杯体育场，我在球场上的位置应该是‘前锋’。”复星集团总裁助理、复星地产副总裁、创始合伙人、星晶资本总裁温晓东站在前场。近年来，温晓东领导的ppp团队在全国各地如雨后春笋般涌现，并已发展成为国内ppp领域的行业独角兽。

今年年初，复星合作伙伴计划全面升级，包括文晓东在内的七位企业家第一批被授予“房地产合作伙伴”称号。在复星集团董事长郭广昌看来，这是一群能够带领复星地产打世界杯的人。

ppp投资的先驱跻身全球旗舰企业之列

2013年，兴景资本成立，2014年，兴景资本确认ppp模式为公司发展的核心战略。同年，它获得了第一个ppp项目，成为复星集团专注于ppp投资的基金管理公司。截至2014年底，星晶在中国私募股权基金实力排行榜上排名第45位，是百强私募股权基金中唯一一家以ppp模式运营的基金管理公司。

温晓东介绍，“我们运用基金模式促进ppp投资，可以提升地方财政资源整合能力，进一步优化政府财政结构和债务结构，不断优化地方财政收入能力。我们一直在关注ppp模式在中国的发展趋势，认为设立地方城市发展基金与星晶的投资策略高度兼容，与中国新型城镇化的发展路径相当吻合。”

Ppp(公私合作)又称ppp模式，是指政府与社会资本之间的合作，是公共基础设施中的一种项目运作模式。由于这种模式的业务特点，兴景在业务拓展过程中与当地政府有着大量的业务联系，项目团队在广东、山东、河南、山西、江苏、浙江、福建等地区开展了卓有成效的合作。

目前，星晶在全国范围内锁定了约1000亿元的ppp合同规模，登陆规模超过200亿元。其中，河南丰开港大道、山西临汾润州花园、内蒙古赤峰周边水系三个项目被财政部选为第三批ppp示范项目。

今年5月，全球投资排名媒体私募股权国际(pei)发布了2016年全球基础设施投资机构50强名单。在中国只有两个机构被选中，邢静就是其中之一。

温晓东说，与上榜的十几年历史的“老面孔”相比，星晶成立仅三年就成功跻身世界50强，这充分证明星晶植根于中国旺盛的生命力、非凡的投融资能力以及团队自身的不懈追求和努力。“星晶是复星地产在基础设施投资领域培育的全球‘旗舰’新生力量。”文晓东认为，通过ppp模式与复星的大型房地产企业合作是他作为“房地产合作伙伴”的职责，也是他推荐自己作为“先锋”的使命。

星型模型的核心是行业整合

作为实践复星地产“蜂巢城市”理念、促进产城融合、推进城市基础设施建设的典范，星景在成立之初就被定位为ppp创新投资的先锋，解决了新型城镇化建设的新路径。

一段时间以来，随着中国经济发展进入“新常态”，以基础设施为代表的公共产品需求不断增加。在此背景下，ppp模式方兴未艾，整合社会资源、实施ppp模式的投资具有丰富的价值内涵。

此外，在ppp模式推动的背景下，星晶不断深化对ppp的投资，在传统ppp模式驱动城市发展的基础上，创新性地提出了“ppp+”的概念。“那些将进行ppp项目初步建设的人之间的竞争没有太大的区别。关键在于你是否有能力在项目完成后引进和振兴项目的关联产业，并提高后期运营绩效。”在谈到邢静的“ppp+产业”模式时，温晓东进一步阐述了“ppp是一条高速公路，在这条高速公路上运行将是我们的产业。”

在温晓东的带领下，星晶以“ppp+”模式的创新投资为动力，将ppp与产业融合，突破资本和产业的痛点，在投资基础设施的同时，引入旅游、医疗、养老、物流等多元化的复星蜂窝产业资源，突破资本和产业的痛点，实现“投资、建设、产业运营”整个产业链的完整循环。

除了积极整合复星自身资源外，星晶还通过“ppp+pe”模式积极整合社会产业资源，帮助复星实现产业结构多元化。

温晓东透露，“ppp项目投资规模大，回报周期长。”为了完成产业闭环，星晶团队专注于建设股权投资能力，并率先提出了“ppp+PE”的概念。通过PPP投资，带动大型交通、大型环保、大型物流领域的股权项目，培育产业运营能力，帮助被投资企业实现价值增值。”

Ppp应该平衡社会和经济利益

在2017年两会期间，《政府工作报告》中的一句话引起了国内ppp行业从业人员的极大兴奋。这份报告要求“要深化政府与社会资本的合作，完善相关价格、税费等优惠政策，政府要带头诚信，决不能随意改变协议，决不能‘新官员不理旧账’。”

文小东也在激动的人群中。作为参与ppp投资的民间资本，温晓东非常关注ppp政策的顶层设计。他分析说，“中央政府要求继续深化政府与社会资本之间的合作，很明显，空在ppp领域的投资仍在不断涌现。有了这些政策的支持，社会资本投资ppp项目的决心将更加坚定。”

“在过去两年中，ppp模式的发展仍然不成熟。有人认为这只是工程建设的一种融资手段或投资行为，并没有高度整合“投资-建设-运营”文晓东承认，由于这一客观因素，邢静经常组织相关专家到各地做ppp科普工作。

经过多年的ppp实践，温晓东认为，ppp不仅可以解决地方政府的融资问题，还可以提高社会基础设施建设和投资运营的效率。更重要的是，通过政府与社会资本建立的利益共享、风险共担和长期合作关系，使政府与社会资本“共舞”，从而增强公共产品和服务的供给能力，提高供给效率，最终实现“双赢”或“双赢”。

温晓东进一步解释说，由于ppp项目大多关系到当地的民生和福利，民营企业应该重视经济效益及其在解决国计民生问题中的作用。他们应该注意在该区域的长期发展中可以给企业带来的发展机会。

从社会生态到世界级“小目标”

作为复星集团的专业ppp投资平台，星晶的发展理念坚持“关注家庭客户，智慧打造植根中国的全球快乐生态系统”的战略。文晓东带领星晶通过ppp模式整合复星集团内外部资源，参与更广泛的环保领域基础设施项目建设，履行复星地产合伙人的职责。正如郭广昌所说:“合作伙伴不仅可以独立，还可以整合集团内外的资源，拓展复星的生态系统。”

在2017年复星全球经理人年会上，郭广昌公开表达了他对星晶ppp发展的看法。他说:“复星的全球幸福生态系统必须依赖于整个社会生态。”复星不仅致力于创造我们自己的生态，还参与改造社会生态系统，使其更加高效和健康。这也是复星必须履行的全球社会责任。从这一逻辑出发，我们必须充分参与ppp项目，努力提高我们社会的效率。”

按照这一发展思路，文晓东表示，下一步，星晶的ppp业务将聚焦于对民生有足够贡献的领域，聚焦于与复星产业关联度高的领域，选择好的领域，投资大项目。随着ppp市场的成熟，除了继续投资新的增量项目外，星晶还将注重对现有项目的投资优化，扎根于深层次的价值挖掘，继续延迟产业链，演进ppp模式。

未来，在更广阔的全球市场中，星晶资本将充分发挥其在国内基础设施ppp领域的现有优势，参与到受益于“一带一路”、“产业4.0”等优惠政策的国家和地区的各种基础设施领域投资机会的寻找和竞争中，通过内生增长和外向并购实现一体化发展，不断巩固核心竞争力，保持行业领先地位。“我们在中国取得的购买力平价优势有利于我们的全球发展。这是一种互补关系，将在2017年迅速部署。”文晓东信心十足地表示，星晶将继续优化“ppp+”模式创新，成为世界级的基础设施投资机构，改善全社会的生态，帮助全社会提高效率，从而为社会创造价值，履行社会责任，这是星晶的愿景。

来源：罗马观察报