股市下半场开哨 基金公认两领域赚钱机会大

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2017年上半年，国内股市呈现出严重分化的趋势，以蓝筹股为代表的“美丽50”趋势与中小企业有很大不同。以贵州茅台(600519)、美的集团(000333)、福耀玻璃(600660)(香港股票03606)为代表的白马股创下历史新高。下半年他们还会强大吗？中小股票有机会翻身吗？展望下半年，基金公司普遍认为，随着无风险收益率下降、风险偏好上升，第三季度市场将好于第二季度。

7月11日，万佳基金发布了第三季度投资策略展望报告，称国内经济将有足够的韧性保持稳定，10年期国债收益率将回落，这与央行和监管机构最近发布的积极信号有关。今年下半年，该基金公司预计国内流动性状况将有所改善，在食品价格下跌的压力下，通胀将得到控制。因此，判断下半年货币供应形势将逐月放松，利率水平将回落到目前水平。在股市方面，万佳基金表示，5月底出台的新股减持新规将有助于缓解董、等大股东未来增持和减持对市场供给的影响，而ipo将暂时放缓，以缓解市场恐慌。

“从短期来看，市场风险(尤其是成长股)已经完全释放，一些高质量成长股的估值和增长已经很好地匹配。”万佳基金也给出了配置建议，认为下半年国内市场环境将好于上半年，市场机会存在于以下两个方面:一是价值成长股或价值蓝筹股。该基金公司认为，由银行主导的大型金融行业、由房地产、购买力平价、建筑和基础设施主导的大型建筑行业，以及以家电、白酒和医药为代表的大型消费行业，仍将在蓝筹股中脱颖而出。其次，高质量的成长型股票被错误地扼杀了。在对19日市场的过度解读下，一些高质量的成长股被市场拖垮，并被误杀。经过短期大幅下跌后，这些成长型股票的股价处于相对较低的水平，股价对新立空.有一定的阻力这些包括电子产品、新能源汽车、媒体和社会服务。

《证券日报》基金新闻部记者也发现，中欧基金也看好第三季度市场，也积极关注“二线白马”目标。

经过半年年末的考核点后，央行连续几天暂停反向回购操作，市场资金短期利率下降。在这个过程中，央行增加了查询的次数，并在与市场充分沟通的基础上，其对流动性的把握变得更加准确和自信。中欧认为，如果未来汇率市场没有特别的变化，短期利率市场的变化可能会更加平缓，对证券市场的短期影响会进一步减小。在a股市场，上周一线白马蓝筹股显示出不同程度的回调。一方面，上半年经历大幅上涨后，此类目标股票价格基本达到全年估值预期，下半年吸引力减弱；另一方面，资本呈现出向高业绩增长和高性价比的二级蓝筹股转移的趋势。因此，中欧认为第三季度市场仍在好转，但总体风格可能偏向于中期报告中的二线白马标和高增长行业。从中型行业来看，煤炭、有色金属、钢铁等行业基本面超出预期，值得关注。

“展望7月和下半年的投资策略，业绩超出预期和蓝筹股估值转换是投资者在未来两个季度可以关注的重点。”中欧基金明确表示，就宏观经济预期而言，下半年的经济数据可能会有更大的基础压力，投资者可以更加关注财政和货币政策。

与上述两家基金公司的观点略有不同，摩根士丹利华信基金认为，在近期周期性产品引领市场的背景下，a股反弹可能进入瓶颈期，但蓝筹股和白马股同样受到关注。从长远来看，a股估值体系仍符合国际标准，蓝筹股仍有配置价值。同时，他们关注以下类型的股票:1 .1 .净资产收益率高于同业，利润有稳定增长潜力，估值仍有可能提高空；2.前期已全面调整的中上游龙头企业在中期报告中表现出色，可能出现超额回报；3.第二季度业绩增长边际改善明显，中小股市盈率低于30倍，优质股和股价仍处于底部。

来源：罗马观察报