部分互联网+金交所模式踩监管红线 小额普惠才是互金归途

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中新社网财经7月12日电(记者毕)近日，互联网金融风险专项整治领导小组办公室(以下简称专项整治办公室)下发了《关于清理整顿互联网平台和各交易场所违法业务的通知》(以下简称《通知》)，要求互联网平台在2017年7月15日前停止配合各交易场所开展涉嫌突破政策红线的增量违法业务。

根据通知，这种模式存在很多问题，如项目拆分、改变方向、突破200人的限制等。资深行业分析师指出，这种模式的最大问题在于，底层资产通过层层嵌套是不透明的。这一次，监管当局进行了深入的监督，以保护投资者的利益。对于互助金融平台而言，通过金融机构的“渠道”参与大价值金融资产业务的最后一个渠道已经丧失，行业将完全回归小规模的普遍利益定位。

黄金交易项目被分割和套牢的风险很高

今年年初，中国证监会两次宣布将重点整顿黄金交易所。向专项整治办公室发出的通知直接指向互联网平台与黄金交易所之间的非法业务合作。

通知指出，目前市场上存在三种非法经营行为，包括一些交易场所分割未指定对象的权益，或以“大拆”、“团购”、“分期付款”等多种方式突破200人限制；有些产品没有固定期限，资金和资产不能对应，存在资金池问题；有些产品不披露信息，不提醒投资者注意风险，甚至包装粉饰高风险资产，卖给无法承担风险的中小投资者。

一位业内资深人士向中国财经网记者透露，目前最普遍的问题是项目拆分和变相突破200人的限制。也就是说，许多平台分多个阶段发行一个黄金交易所产品，然后在一个阶段不超过200人；或者平台的关联方或融资人先将黄金交易所上市的产品退市，获得收益权，然后将黄金交易所退市的收益权转移到互助黄金平台，这样就避免了200人的限制。事实上，在这种经营模式下，标的资产的实际持有人已经超过了200人的上限。

例如，通过黄金交易所，真正的金融家可以将1亿元的融资需求分割成100个独立的私募产品，然后将每股的最大人数限制在200人，这不仅避免了证券法规定的200人的限制，还降低了投资门槛。在与黄金交易所对接的互联网金融平台上，这些子单元产品被打包成“xx包”、“xx计划”和“xx钱包”，在“从1000元开始，普惠金融”的诱人旗帜下，销售给来自世界各地的众多投资者。

“在这种模式下，互联网金融平台是第三方，而黄金交易所已经成为第四方。最大的问题是，在层层嵌套之后，不可能找到和识别底层资产。许多高风险产品也卖给低风险偏好的人，以及不透明风险+不合适的人。一旦出现风险，后果将非常严重，”上述知情人士坦言。

大目标的诱惑大多数平台开始调整

知道了违规，为什么互助黄金平台选择绕过黄金交易所？有业内人士认为，大量目标的诱惑使。

去年8月24日颁布的《网上贷款中介业务管理办法》规定，同一借款人在同一网上贷款机构和不同网上贷款机构的贷款余额上限为:单个个人和自然人在一个平台上20万元，单个组织和法人在一个平台上100万元。

对于那些部分竞价较高的平台，这一规定对平台业务有很大影响。如果你选择与黄金交易所合作，你可以通过拆分和嵌套继续在线。根据网上贷款主页的数据，目前有46个互助黄金平台与黄金交易所合作，不仅包括p2p网上贷款平台，还包括京东、腾讯、百度等互联网巨头的相关金融产品。

“大目标的诱惑。同样的成本，一亿元贷款带来的利润肯定会更丰厚。”上述知情人士解释称，“p2p平台是情有可原的，但毕竟是钻井监督空子的行为，不会持续太久。”

目前，监管要求的716限期即将到来，中国网银记者也了解到，一些平台已经开始整改。

集团贷款网表示:“我们已经接到相关消息，将按照64号通知的要求，在7月15日前下线配合交易所的‘安盈宝’计划，股票业务的收入和支付计划不会受到影响。不过，在通知发布之前，金融管理范、贷款等平台已经推出了黄金交易所的产品。

百度财经和360财经表示还没有消息。金夫资本和福克斯金夫指出，他们尚未收到监管部门的通知，但他们一直在密切关注监管动向，并与相关部门保持积极沟通，以确保合规运营。

恒大金夫指出:“公司已经注意到当地金融资产交易中心的清理整顿。后续公司将根据整改结果选择一个合法合规、监管认可的交易中心。”

根据网上贷款之家的报告，在可预见的短时间内，黄金交易所与互助黄金平台之间的合作交易规模必将大幅下降。

小型普惠公司是行业的归途，未来前景充满希望

黄金交易模式调整后，互联网金融业会受到巨大冲击吗？事实上，根据行业估计，影响可能没有想象的那么大。

网上贷款之家研究中心估计，传统网上贷款平台与黄金交易所的累计合作规模约为1000-2000亿元，互助黄金公司与黄金交易所的累计合作规模超过1万亿元。截至2017年6月底，p2p网络借贷行业累计营业额为48245.23亿元。

《网上贷款之家》的专栏作家菜菜写道，无论是互助黄金行业还是网上贷款的总量，黄金交易所的扣款产品所占比例都相对较小，黄金交易所产品的取消不会对整个行业产生大的影响。此外，经过一年的整顿，业内许多平台已经转型或升级，汽车贷款和消费金融等分散的小企业已经发展起来。

她指出:“监管层对p2p网上贷款有明确的定位:小额分散和普惠金融，监管层停止共同基金的黄金交易模式，这有利于网上贷款平台的发展。”

苏宁金融研究院首席研究员薛洪言也认为，一旦这项规定出台，互助黄金平台的大规模竞价将没有出路，即使出现新的大规模竞价模式，只要监管对行业的定位不变，就会吸引监管的介入。

“网上贷款平台应该诚实地做小规模的包容性业务，并在消费金融方面更加努力。”薛洪言直言不讳地说道。

唐骏，团代会创始人。com表示，监管部门此次清理整顿的出发点不仅是为了防范互联网金融风险的发生，也是为了做出明确的声明，将互联网金融界定为少量分散，并坚持普惠金融的初衷。未来，小型p2p平台的价值将越来越大。

来源：罗马观察报