国民投资理财记忆：只是中国财富变迁史的一个缩影

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林晓只是中国财富变化历史的一个缩影，但几个相似的片段拼凑成了一个国家投资和金融管理的资本记忆...在2006年和2007年，中国股市出现了罕见的牛市，中国出现了全国性的股票交易热潮。截至2007年5月28日，中国股票市场开户数已达到1亿，股票市场成为中国亿万人民投资和理财的选择。

出生于1982年的互联网创业公司高管林晓，最近目睹了过去的储蓄时代，即“1993年一年期存款利率高达10%，三年期存款利率为12.24%”，从2006年至2007年中国资本市场罕见的牛市中受益，并投资互联网金融产品和网上贷款，合理保护自己的权利，暂时将现金转移到了储蓄上。

相应地，在2018年一个不同寻常的新金融时期，中国政府正努力防止金融脆弱性演变成系统性金融风险。在严格监管和去杠杆化的背景下，新的资产管理法规将应运而生，痛苦过后，中国财富管理市场将迎来一个新时代。

复旦大学汉富金融研究与证券研究所《2018年新第二代财富概念白皮书》显示，在2006年至2017年的十年间，现金和存款在中国个人可投资资产中的比例从70%降至41%。2018年，一方面，全球经济和金融市场将面临更大的波动。另一方面，全球资产管理和财富管理行业正积极迎接变革，充分利用技术与专业管理相结合；这两点是中国新富人们关注的未来，所以2018年将是趋势转变的过渡年。

2018年，改革开放40年，中国人的财富积累催生了财富管理需求的快速增长。根据瑞士信贷研究所发布的2017年全球财富报告，中国的总财富排名世界第二，达到29万亿美元。

在这几十年里，国家财务管理的概念和方法从零开始发展，深深地影响着每一个家庭。曾经闪现在许多人脑海中的投资和财务管理的零散记忆，斑驳了家族财富的变迁历史。它记录了中国改革开放和国家投资理财观念的变化。

林晓只是中国财富变化历史的一个缩影，但几个相似的片段拼凑成了一个资本化的国家投资和金融管理记忆...

一个

小时候，林晓清楚地记得，当她走出校园时，她正在“参与”当地一家银行的开业。“应该是1993年，我小学毕业前的暑假。我们县一家银行的开业特别隆重。学校组织了我们的鼓队参加。那时，我们什么都不知道。不管怎样，我父母同意去。”

林晓对这次活动的外观印象深刻，鼓队在县城的主干道上敲锣打鼓，非常热闹。这家银行的开业使这个小镇闻名于世。毫不夸张地说，空巷有1万人。林晓看到那天去银行存钱的人排了很长的队，为了吸引大家的存款，每个人都给银行开张送了一个“大礼包”。

根据中国人民银行的利率，1993年一年期存款的利率高达10%，三年期存款的利率为12.24%。

当然，存款人赚取的实际利率实际上不仅如此，因为当时银行存款也有“保值储蓄”的“福利”。

1988年9月10日，中国人民银行向全国各银行机构发出通知，开始了人民币储蓄存款长期保存业务。对于居民3年期、5年期和8年期一次性储蓄、华侨(人民币)定期储蓄和计息定期储蓄，在储蓄期结束时，银行不仅要按规定的利率支付利息，还要在存款期内用提价利率和利率的差额补贴存款人，以保证存款人不会因提价幅度大而遭受存款损失。

这是一个特殊时期中的特殊时期。1988年8月，中央政府决定突破价格壁垒，让大部分商品价格由市场调节。到处都有抢购商品的热潮，这导致了20世纪90年代初的严重通货膨胀。从1993年到1995年，消费物价指数连续三年高于国内生产总值增长率，1994年创下24.1的纪录。

林晓记得最清楚的是，当时街上的一碗米粉已经是80美分，而以前只有50美分或30美分。当时，这个西部小县城小学教师的月收入还不到一百元。

林晓的父母那天也去存钱了。林家做一些土特产生意，他们在家里也有一些积蓄。同一天，他们去银行存了3000元的三年定期存款。“那天晚上我回家时，听说我父母正在计算存款的收入。当时我觉得特别值得，因为不仅存款利息高，而且存款还送了很多礼物，包括毛毯、被子等。而且成绩也不低。”在他们收到的礼物上，还有一个红色的标语:“为国家和人民的利益而储蓄”。

那时，改革开放刚刚开始。对于普通人(603883，医药股)，虽然他们的家庭收入在逐步提高，但他们刚刚过了解决温饱的阶段，他们在家里的积蓄非常有限。财务管理的概念只是一片遥远的云。国家财政管理的主要手段是依靠高利率的存款。20世纪90年代，存款为王时，居民储蓄年均增长率在30%左右，存款利率长期稳定在10%左右。事实上，当时所谓的国家金融管理就是继续存钱，然后把钱存入银行，然后银行帮助储户处理。

这也使中国成为世界上最大的储蓄国。2010年，国内总储蓄率达到历史最高值——50%。

二

2000年9月，林晓被大学录取的那一年几乎和他进入大学的时间一样。美国作家罗伯特·T·清崎所著的《富爸爸穷爸爸》的中文版被正式介绍到中国。出版商可能没有预料到的是，这本书，一本关于财务管理的入门书，已经大受欢迎。它已经连续18个月在全国图书销售排行榜上名列第一，并连续两年半在畅销书排行榜上名列前十...一段时间以来，像“增加你的资产，让你的钱帮助你赚钱”这样的理财理念开始成为一种时尚。

当然，中国家庭的财富稳步增长，理财需求日益明显，金融市场上各种创新产品随之而来。事实上，中国金融市场在20世纪90年代发展非常迅速，国债、股票、基金等新的金融产品层出不穷。

上海证券交易所和深圳证券交易所都成立于20世纪90年代初，但新中国的第一代投资者早在20世纪80年代就悄然诞生了。

1983年，深圳宝安县联合投资公司向社会公开发行“原股”，催生了国有企业股份制改革。1984年冬，上海乐飞音响(600651)公司的“小飞乐”股票发行，股票在上海诞生。一石激起千层浪，成千上万的人开始加入股市。

1981年，中国首次发行国库券。国家开放国库券转让后，可流通的国库券成为有利可图的证券，打破了新中国成立以来银行存款主宰全国的局面，为人民提供了多样化的选择。

然而，在金融市场发展的早期阶段，股票市场可能是“一夜暴富”的代名词，特别是对于第一代首次获得股票认购证书的投资者来说，他们中的许多人一夜暴富。

被称为中国第一投资者的“杨百万”，在1988年因买卖被市场忽视的国库券而赚得人生第一桶金而出名，后来成为上海第一批大型证券投资者。

金融市场发展机制的不完善使得市场具有投机性。在股市低迷之后，金融市场经历了一波又一波的期货和外汇投机热潮，甚至引发了1995年轰动一时的327国债期货事件，这并没有惠及普通百姓。

2000年后，国家财务管理方式悄然进入房地产时代，成为人们深入参与并真正带来财富增值的最重要方式。

从房价来看，近十年来，中国新房平均销售价格上涨了几倍，有些地区甚至上涨了10倍以上，几乎没有明显的回调。可以说，在过去十年的任何时候买房都是正确的投资。

林2002年在成都二环路附近买了一套商品房，平均价格不到2000元/平方米。“我记得当时我去看房子的时候，成都刚刚过了三环路，三环路边上有一片荒地。自从在家里买了房子后，成都的房价一直在稳步上涨。”林枭回忆道。

然而，当时中国大多数人没有买房的概念。然而，远在浙江，一些精明的温州人敏锐地意识到了当时房子的价值，最终获得了“房地产投机者”的响亮名字。

也许很多人没有想到，在未来十年左右的时间里，房地产在中国家庭财富中所占的比例会如此之大。经济日报《中国经济趋势研究所》编制的《中国家庭财富调查报告》(2017)显示，到2017年，房地产净值占中国家庭人均财富的65.99%，分别占城市和农村家庭人均财富的68.68%和55.08%。

三

转眼间时间来到了2007年，林晓已经是第二年的研究生了。林晓学的是科学和工程。当时，许多学生已经开始在科研机构或企业实习，但他选择在一家经纪公司的证券营业部实习，而不是其他大多数学生。

这与他父亲的影响密切相关。林晓的父亲在2002年底和2003年初开始进入股市，并在富爸爸和穷爸爸进入中国两年后成为成千上万投资者中的一员。

当时，中国股市仍处于2001年开始的熊市。从2001年到2005年，尽管各种救市政策频频出台，但股市持续低迷，许多投资者陷入困境，“远离股市”的声音无处不在。

1991年进入股市的专业交易员华荣，也选择了告别当时的股市，这成为他人生的一个转折点。他甚至把当时一家证券报发表的“北京私募股权基金第一次悲剧性退出”的报道留在了国内。

然而，林晓的父亲从他的生意中感觉到一种直觉:当时的经济发展势头很好，所以他也把注意力转向了股市，想找点乐子。他从来没有想到中国的证券市场在当时爆发的前夕，而两年后大牛市的开始改变了许多人的命运。

2005年，在告别股市一段时间后，华融再次投身股市。这一次，他以800，000元抵押了他的房子，连同其他的积蓄，他把所有的钱都投入了股票市场，战斗到死。

从2006年开始，林晓就觉得有越来越多的人在他身边谈论股市。甚至在学校，老师和同学都非常关注股票市场，一些学生集资开了一个账户，买卖股票。

“我家一直在做小生意，家里还有一些闲钱。我父亲开始把股市放在一边，但他以前实际上并没有赚钱。”然而，林枭渐渐对股市更感兴趣了。

带着试一试的想法，当林晓在2007年春节回家时，他向父母要了5万元。回到北京后，他开了一个证券账户。为了安全起见，他只买了两只股票:中国工商银行(601398)和中国农业银行(601288)。

2007年春天开学后不久，林晓去了他北京学校旁边的一个经纪业务部门，找到了一个实习机会。林晓在这个经纪业务部门的工作是为投资者开户。开户工作并不复杂，但是每天都有很多人开户。到了四月和五月，每天来电影院开户的人都挤满了，包括许多和林晓来自同一所学校的学生。

2006年和2007年，中国股市出现了罕见的牛市，全国范围内的股票交易出现了高潮。截至2007年5月28日，中国股票市场的开户数量已经达到1亿，股票市场已经成为中国亿万人民投资和理财的选择。

林晓每天都能在销售部感受到投资者的心跳。每天，大厅里都有很多人。它因为兴奋而涨红了脸。盯着头顶上的大屏幕，我的嘴在不停地说着上升。往往不经意间，市场似乎有了突破，大厅里响起了一阵掌声和欢呼声。

股市的火爆和开户人的源源不断，让林枭每天都要加班很长时间，但股市也让林枭赚到了第一盆金，5万元的股票交易投资在几次逆转后几乎翻了一番。更值得注意的是，在他实习到8月底的半年时间里，他从经纪公司获得了超过20万元的额外奖励，这是班里其他学生无法比拟的。

2007年10月16日，上证综指以小阳线完成了6124点的历史传奇。在这轮牛市中，许多人的命运已经改变，华融就是其中之一。通过将所有财产投入股市，华融的财富在本轮牛市中“至少翻了一番”。

“在2005年1000点至6000点的大牛市中，我抓住了机会。这次大牛市改变了我的命运。”华荣说道。

十多年后，股票市场已经成为中国居民投资理财的最重要渠道。从那以后，中国投资者经历了许多欢乐和悲伤，因为股市反复。

当然，除了人们对股票交易的热情之外，打开潘多拉盒子也促进了基金市场的发展，甚至提升了人们的投资和理财意识。就连农村都知道股票交易赚大钱，居民的银行存款开始流向股市，银行也一直在排队购买资金。中国家庭财富中的金融资产逐渐多元化。

四

林晓最终没能如愿进入金融业。2008年硕士毕业后，他先是在一家电信公司工作了一段时间，然后进入互联网行业，主要从事电子商务相关业务。

他的一些研究生已经进入了金融业，陈晓华就是其中之一。他曾在经纪公司和投资机构的投资银行部门工作。

2013年，当移动互联网时代到来的时候，林晓和陈晓华都被微信朋友圈里关于余额宝的文章所震惊。当时，一种叫“余额宝”的产品诞生了。事实上，阿里巴巴推出的余额宝理财业务吸引了大量收入高于银行的普通用户的关注。“因为我当时碰巧在一家投资机构工作，我们当时还和朋友讨论了余额宝的价值。老实说，我当时并不太明白余额宝的价值，因为纯粹从收入的角度来说，与银行相比。当前时期的高收入可能不会持续很长时间，多一点收入的吸引力对我来说不是特别敏感。”陈晓华承认，他花了很长时间才真正开始使用余额宝。

被誉为“互联网金融概念之父”的中国投资公司前副总经理谢平在他的《互联网金融手册》中特别提到，余额宝推出后，恰逢银行间市场资金短缺、利率高企，甚至出现数次“资金短缺”。这是余额宝能够获得更高回报的宏观背景，但这种情况不可能永远持续下去。

然而，林晓的观点与陈晓华截然不同，尤其是当他看到用户的增长速度超出想象时，他已经隐约感觉到了这款产品的巨大价值，并开始感受到互联网“场景”的重要性。

余额宝几乎一夜成名，然后以极快的速度发展起来。余额宝的创新打破了基金业在短期小投资需求领域的空白条，按日计算收益，实时赎回，不收取手续费。很多普通人把钱从银行转移到了余额宝。截至2013年12月31日，余额宝的客户数量达到4303万，规模为1853亿元。余额宝旗下的增力宝货币基金是中国最大的基金。

余额宝的走红很快引起了各方面巨头的关注。一段时间以来，中国互联网巨头推出了自己的“宝贝”金融产品。百度、腾讯、小米等互联网巨头迅速跟进，甚至传统的制造和电信企业也参与了这场金融改革，推出了货币基金等众多现金管理金融产品。

那一年，数亿人实现了小额资金的短期增值，人们的理财习惯也因“宝贝”产品而改变。对于普通消费者来说，“宝贝”理财产品无疑开启了“大众”理财的“启蒙时代”，通过互联网，每一个普通人都可以触手可及到理财行为，减少了通过技术手段学习理财的时间和成本。

借助互联网金融创新的东风，p2p网上借贷平台也应运而生，一个新的平台几乎每天都在出现。

此时，中国金融市场的理财产品种类已经大大丰富，全国的家庭理财逐渐进入了一个风险分散和多元化配置的时代。尝试新的理财产品也已成为一些投资者可以接受的选择。

中国p2p市场的点对点借贷在那些年里迎来了蓬勃发展的势头。根据艾瑞咨询的研究报告，2014年中国点对点贷款的交易规模在2013年不到1000亿元，但2014年达到2500亿元，2015年接近1万亿元，2016年达到1.5万亿元。

林晓的工作也很忙。由于精力充沛，他没有时间分心去研究股票市场和其他银行理财产品，所以他只是将一些资金投入p2p在线借贷平台。

由于项目投资，陈晓华曾经研究过主流的p2p在线借贷平台。他向林晓推荐了三个投资机构或知名企业认可的投资平台，让林晓可以在这些平台上进行多元化投资。

然而，随着一些平台风险的暴露，p2p网络借贷的发展势头也戛然而止。自2018年以来，p2p风险事件频繁发生。

林晓投资的平台也有风险。“我在投资之家的平台上还有10多万。这么多年来，投资p2p的收入并不多。现在这基本上是浪费水。”林枭说道。

残酷的现实也让投资者意识到无风险收入的时代已经过去。就连银行理财产品和信托产品也失去了刚性赎回的金钟罩。对于投资者来说，财务管理需要更多的理性态度和专业技能，投资多元化变得极其重要；包括过去大多数人的短期投机。

投资平台发生事故后，林晓迅速将他在另外两个网上借贷平台上的所有投资套现，并将其转为活期存款。

在这个被改写的新财富时代，财富的概念应该被重塑。

2016年，学者秦朔提出将改革开放作为中国“根文明”的逻辑起点。他说，当我们今天谈论财富时，我们也可以坚持同样的思维方式。新的财富观强调正义与利益的统一，强调“美德”与“财富”的结合。

来源：罗马观察报