穆迪：确认中国五矿“Baa1”发行人评级 展望“稳定”

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中国房地产网消息7月30日，穆迪确认了中国五矿集团公司的发行人评级为“baa1”。

穆迪还确认了对中国五矿发行的债券的“baa1”高级无担保评级，以及对五矿丰裕金融(BVI)有限公司发行并由中国五矿担保的债券的支持高级无担保评级。

评级前景保持“稳定”。

穆迪副总裁兼高级信贷官陆晨艺表示:“评级确认反映了我们的预期，即该公司将保持稳定的信贷状况，受益于(1)来自金属和矿业以及建筑和工程的多元化收入和收益，以及(2)未来12至18个月的稳定债务水平。”

中国五矿的“baa1”发行人评级包括其“ba3”基本信用评价(bca)和五个次级上调，这是基于穆迪的预期，即在必要时，中国政府(a1 stable)将提供高度依赖的高级支持。

这一非常高的支持度是基于:(1)中国五矿集团对中国金属资源安全的战略重要性；(2)完全归政府所有；(3)政府补贴和注资支持记录；(4)中国政府提供支持的强大能力体现在其a1主权评级中。

中国五矿“ba3”的bca主要体现在:(1)公司拥有庞大、多元化的金属和矿业业务组合，在中国市场处于领先地位；(2)中冶集团股份有限公司的重点子公司中冶科工集团股份有限公司在中国工程建设领域拥有强大的市场地位和巨大的业务规模；(3)中冶集团合并后的去杠杆化和债务管理纪律改善的过往记录。

这些优势被以下因素部分抵消:(1)公司受到贱金属价格和业务波动的影响；(二)境外矿山经营和监管风险；(3)与评级同行相比，其杠杆率相对较高。

穆迪预测，在未来12-18个月，中国五矿的las bambas和kinsevere铜矿将继续面临铜价疲软的局面。因此，穆迪预计，在2020年和2021年，该公司的采矿业务和除中冶以外的其他业务每年将产生约270-280亿元的息税前利润，而2019年为295亿元。MCC下的工程和建筑业务对ebitda贡献的增加将部分缓解ebitda的下降。

此外，穆迪预测，中国五矿集团将在财务管理方面保持谨慎，以控制债务增长。因此，到2020年底和2021年底，调整后的债务/息税前利润将分别保持在7.9倍和7.6倍左右。该杠杆水平支持其“ba3”的bca。

“稳定”的前景反映了穆迪的预期，即在未来12-18个月:(1)中国五矿的信用指数将保持在“ba3”BCA水平；(2)公司在中国工程建设、矿业和金属行业中的重要作用，以及中国政府提供支持的能力(反映在主权信用评级的稳定前景中)将保持不变。

来源：罗马观察报