泰禾引战前夜涨停 万科最终还是帮了黄其森一把

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不经意间，灾难性的2020年已经结束了上半年，进入了炎热的夏季，这通常意味着秋天不再遥远。夏天到了，秋天还会远吗？

黄启森没有带领泰和集团在弯道超车，差点翻车。它被法院列为遗嘱执行人，其债务逾期未还，这最终指向了通向战争的道路。

近三个月来，关于泰和投资的传言一直令人不安。资本总是第一个察觉到市场的变化。在公告的前一天，泰和集团的股价在开盘30分钟后迅速上涨。截至收盘，公司股价达到5.98元/股，同比增长9.93%，居房地产板块股票之首，当时总市值为148.84亿元。

万科，凭借其光环，出人意料地卷入了房地产圈，每个人都在吃瓜。谈到市场和投资者对市场的看法，似乎看得多的人略胜一筹。

但是，这种合作还不确定，万科有意支持，实现的条件也不简单。

一:万科进入市场

7月31日上午，太和集团宣布控股股东太和投资及实际控制人黄启森已与万科全资子公司海南万依签署《股权转让框架协议》，太和投资计划将其持有的太和集团19.9%的股权转让给万科全资子公司海南万依，总转让价格为24.27亿元。

此前有媒体报道称，万科很有可能会引进金融机构，成为泰和的最大股东，这一传言也就此结束。

根据公告，经各方确认，上述转让标的股份包括表决权、资产收益权等完整的股权，转让标的股份价格为4.9元/股，较上一交易日(7月30日)太和5.98元/股的收盘价低1.01元/股。

根据上市公司股份转让协议的相关规定，如需提高或降低股份转让价格，泰和投资和黄启森均承诺补偿因联合价格的提高或降低而导致的万科转让成本的增加或降低。

换句话说，此次股份转让的总价肯定不会超过上述约定价格，万科将以不超过24.27亿元的价格收购泰和集团第二大股东的位置。

仅仅为了达成这笔交易，黄启森的努力是不可或缺的。万科表示，此次交易的落地有两个严格的先决条件。一是泰和需要重组债务，恢复正常生产经营；二是万科完成了对泰和的法律、财务、业务尽职调查，并就暴露的问题达成解决方案。

同时，万科对太和投资、黄启森、太和集团的经营和债务不承担任何责任，也没有责任向上述关联方提供任何信用增级措施或金融援助。

救人之前做好必要的保护。这是万科对此次交易的解释，不会对太和的债务造成太大影响。交易的前提条件使万科能够降低许多投资风险。

期待已久的战争投票终于有了新的进展，但黄老板能松一口气吗？战争投票最终会解决吗？万科的做法对泰和有什么影响？这些悬念目前还不能用这篇论文来解释。

今天早上，房地产业主的朋友圈子很热闹。当天资本市场给予泰和集团的股价表现也正好说明，危机与机遇并存的泰和集团仍然在公众的等待名单上。泰和的股价在开盘时上涨，然后波动又下跌，但它仍然引领着房地产行业。

收购的消息一传出，万科的股价在开盘后小幅下跌，随后股价下跌。截至下午收盘，万科a股股价报26.81元/股，下跌0.26%；万科的股价为每股24.55港元，下跌0.41%；泰和集团的股价报6.43元/股，增长7.53%。

第二:黄启森领导了这场战争

万科仍然是同一个万科，并仍然对收购持谨慎态度。黄启森还保留了泰和的控股权。

从太和十大股东来看，截至今年一季度，太和投资和黄启森叶莉女士分别持有太和集团48.97%和12.05%的股份。假设交易成交，泰和前三名股东分别为泰和投资、万科和叶莉，持股比例分别为29.07%、19.9%和12.05%。

此外，福建智恒达实业、黄启森的妹妹黄敏、港交所和刘川分别持有泰和集团3.56%、1.52%、1.51%和0.83%的股份。目前，泰和投资、叶莉、黄敏、黄启森作为一致行动者持有泰和62.54%的股份。

有趣的是，在太和十大股东名单中，截至今年第一季度有三位新股东，分别是王新、张悦和黄海涛，持股比例分别为0.48%、0.38%和0.34%。

从这个角度来看，股权交易完成后，万科作为战争投资者的引入只是太和穷乡僻壤的一个涟漪。黄启森最大股东的位置没有改变，万科的持股比例为19.9%，落后于泰和投资。

控制权仍牢牢掌握在黄院长手中。

对于这场领导战争，泰和集团早在5月14日就宣布了这个计划。当时，据报道，世界500强企业，国有资产的背景，黄启森可能放弃控制权，世纪交易等。除了世界500强企业，所有企业似乎都生活在新闻的传播中。

那时，当人们不能得到真相时，猜测和谣言就会流行。因此，在万科宣布之前，已经有很多公司与泰和联姻，如华润、金茂、厦门国贸、建发。

最近，由于有利的股市条件和战争的谣言，太和的股价在一年内上涨了8日均线。这一幕很熟悉，但股价涨停的原因并不一致。

两年前，由于黄启森在海口的销售目标是2000亿元，泰和的股价在几次跌停后达到历史新高，一度达到每股21.63元。自2017年12月22日上涨后的一个月内，截至次年1月24日，太和的股价已上涨逾167%。

后来，由于未能达到目标，堆场项目负担沉重，债务问题，资金链的红灯等。再加上今年疫情的影响，泰和过去创造的辉煌将会有点暗淡。

今年2月9日，黄启森给太和集团员工发了一封慰问信，“曙光在前方，希望在不远的将来”，表示第一季度给太和集团的正常经营活动造成了一定的困难，这次可以用来沉淀反思，提高内力，弥补过去管理中的不足和债务。

黄启森遭受了三个月甚至更长时间的痛苦。即使是银行家也应该重新审视黄奇森设定的策略。在疯狂征地的那些年里，黄启森现在正在为他以前犯下的错误付出代价。

三:太和二十四年

超过一半的人知道命运，55岁的黄启森做出了人生中最重要的一个选择，那就是和别人分享太和。

今年，他是泰和集团的第九任董事长兼总经理，任期于2022年9月22日结束。如果他不在幕后退缩，黄启森将为此努力两年甚至更长时间。

1996年，泰和集团在福州成立。2010年，通过向福建三农借款，成功进入a股资本市场。2013年，黄启森曾被评为有点疯狂，在土地市场上花了很多钱，赢得了很多土地储备。两年后，泰和成功地跳到了数百亿步。

在收入业绩方面，泰和集团在打造高端庭院产品的基础上，对前几年的利润业绩给予了表扬。经过几个春秋，从2013年到2018年，泰和集团的总收入从60亿增加到300多亿，其中房地产收入占了很大一部分。

这只是前些年疯狂征地和大规模并购带来的后遗症，现在看起来很尴尬。人们认为泰和集团的发展图表会一直上升，但它在2018年底开始遭遇滑铁卢。

今年也是太和a股上市十周年。不断传播负面消息的泰和显然更急于解决当前的危机。

早在2019年，黄启森就通过出售资产和股权收回了资金。期间，太和集团销售总成交价超过151亿元人民币，涉及世茂股份、五矿国际信托、河南天伦地产、济南福禄投资等23个项目。

从表中数据可以看出，世茂在2019年先后收购了泰和的多个项目股份，涉及南昌、杭州、广州、佛山、福州等项目，总成交价超过95.84亿元，其中在华南地区赢得的4个项目股份逐渐载入世茂海峡平台进行开发。

万科打算支持这一次，在其一厢情愿的想法背后，它可能会看看太和的土壤储存规模。截至2019年底，泰和的土地储备为3270.14万平方米，可销售价值约为4000亿元。主要分布在一、二线城市，其中京津冀、长三角和大湾区分别占土壤总储量的20.4%、20.9%和14.8%。

泰和曾表示，仅2020年，泰和的供应规模就将超过2000亿元，以60%的去污率计算，泰和带来的现金流规模不容忽视。

黄启森经常说，如果你不懂金融，你就不懂房地产。如果万科这次推出，前提是重组自身债务。可以说，泰和仍然需要一家金融机构来出资度过难关。

根据太和集团去年发布的数据，即使上一年资产大量出售，负债减少，2019年太和集团的计息负债仍达到960亿元，同比下降30%；净负债率高达243.76%，资产负债率高达84.88%，分别下降了约140个百分点和2个百分点。

截至2019年底，泰和集团拥有货币资本132亿元，总资产2243.1亿元，总负债1905.6亿元。

在最近一次针对询证函的公告中，截至今年7月7日，泰和集团的未偿金额为270.65亿元，年内到期债务为555.11亿元，年内到期债务为1464.3亿元，涉及近20家信托公司。

其中，截至2019年6月12日，年报披露的235.58亿元逾期贷款已展期和展期，仅展期17.76亿元。

泰和表示，对于上述贷款，公司已开始与银行、信托等借款机构积极沟通，协商贷款展期、展期、置换等融资条件，以达成一致的计划。由于审批机制繁琐且过程漫长，谈判过程通常需要两到六个月甚至更长时间。对于仍在沟通和讨论过程中的贷款金额，不构成实质性逾期。

来源：罗马观察报