穆迪：确认中国中冶集团及中国中冶“Baa1”发行人评级 展望“稳定”

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中国房地产网消息7月30日，穆迪公司确认中国冶金科工集团公司及其主要子公司中国冶金集团公司的发行人评级为“baa1”。

此外，穆迪还确认，由中冶控股(香港)有限公司发行并由中冶集团担保的债券“baa1”具有支持性高级无担保评级，“baa2”具有支持性二级评级。

评级前景保持“稳定”。

穆迪副总裁兼高级信贷官陆晨艺表示:“评级确认反映了我们的预期，即中冶集团将在未来12至18个月内保持稳定的经营状况，增加收入，控制资本支出和债务增长。”

中冶集团的“baa1”发行人评级反映了其独立的信用状况，并被提升了三个等级，这是基于穆迪的预期，即中冶集团将在必要时继续通过其母公司中国五矿集团获得中国政府的大力支持。

穆迪的支持评估反映了(1)中冶集团作为中国五矿集团核心子公司的地位。截至2019年底，中冶集团分别占总资产、总收入和调整后ebtida的51%、56%和45%。；(2)中冶集团在中国五矿集团的工程建设(e&c)业务中发挥着不可或缺的重要作用，对中国政府具有重要的战略意义；以及(3)中国政府提供支持的强大能力，这反映在其“a1”评级中。

中冶集团的独立信用地位反映了该公司(1)在中国电建行业，特别是钢厂建设中的长期业绩、强大的市场地位和巨大的业务规模；(2)向非冶金建筑领域拓展，有助于减少对成熟冶金建筑行业的依赖；(3)国内银行和资本市场有良好的融资渠道。

然而，中冶集团的独立信用地位受到以下因素的制约:(1)对房地产开发和钢铁行业的周期性风险暴露；(二)大型电煤及海外采矿项目的实施及财务风险。

与去年同期相比，中冶集团2020年第一季度收入增长15.9%，2020年上半年新订单增长21.9%。截至2019年底，该公司的订单积压/收入为2.8倍，这为其未来两年的预期收入提供了良好的可见性。穆迪预测，该公司的收入将在2020年增长5%，在2021年增长8%。

穆迪预计，2020-2021年公司调整后的债务/息税前利润将保持在5.5倍左右，这是因为公司的资本支出控制在每年50亿元左右，调整后的债务保持在1360亿元左右。这一杠杆水平支持公司的独立信用地位。

中冶公司的“baa1”发行人评级反映了其独立的信用实力和三个子级别的上调，反映了穆迪公司在面临压力的情况下，希望得到母公司中冶集团的大力支持。

中冶集团的“稳定”前景反映了穆迪的预期:(1)公司的信用指标将保持其独立信用状态的适当水平；(2)其在中国冶金和建筑业中的重要作用以及中国政府通过其母公司支持该公司的能力将保持不变。

中冶“稳定”的前景反映了中冶集团的前景。

来源：罗马观察报