中达证券：维持佳兆业买入评级 目标价4.7港元

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7月20日，仲达证券发布了一份研究报告，指出凯撒的销售情况逐渐恢复，充足的土地储备支持增长，并保持“买入”评级。鉴于本公司专注于大湾区核心城市的高品质布局及充足的土地储备，且成本合理，本公司维持35%的目标资产净值折扣，目标价格为4.7港元。

仲达证券表示，凯撒在土地储备方面的优势逐渐显现，其销售增长率开始恢复正增长。2020年6月，凯撒集团实现合同销售额约89.71亿元，同比增长约30.4%；1-6月，累计合同销售额约360.32亿元，同比增长约3.9%。公司多年来一直在深入培养粤港澳大湾区。截至2019年底，大湾区约占公司土地储备总值的65.5%，其中深广分别占32.9%和12.2%；此外，公司在粤港澳大湾区还有一个占地近4000万平方米的旧装修储备。高质量和高性价比的土地储备使公司能够充分把握区域市场的发展机遇，从而支持销售业绩的持续增长。

仲达证券认为，凯撒的老改造项目已经稳步转型，国家布局继续推进。6月3日，公司成功改造了位于深圳地铁3号线水北站上盖的总容量约3.34平方米的旧改造项目，湾区旧改造稳步推进。同月，公司成功收购燕郊、渝高品质土地储备，河北燕郊项目以底价收购，进一步加强了公司在粤港澳大湾区以外的城市布局。

此外，凯撒积极管理债务，保持融资渠道畅通。最近，公司在公开市场上回购了本金金额为2700万美元的2020年到期的7.25%优先票据，继续了之前积极的债务管理操作。2020年6月，本公司成功发行了3亿美元2021年6月到期的7.875%优先票据；本次发行的认购总额超过25亿美元，反映了资本市场对公司基本面和财务状况的认可。积极的债务管理和畅通的融资渠道将有助于公司进一步降低杠杆和控制成本，也在一定程度上支持公司的长期稳定发展。

来源：罗马观察报