王者荣耀引爆手游热 普通人如何赚波“零花钱”？

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随着过去一年王者荣耀的“野蛮增长”，新的“手机游戏”概念已经深入消费者的头脑，手机游戏产业已经进入了以这一轮时代为标志的产业“春天”。

根据艾瑞咨询2017年4月发布的《2017年中国网络游戏产业研究报告》，中国移动电子竞技市场的增长率在过去三年一直保持在80%以上。截至2016年底，市场规模已达到1022.8亿元，预计未来两年将以20%以上的速度快速扩张(见图1)。

随着手机游戏行业的快速发展，普通投资者能赚到一波零花钱吗？答案是肯定的，关键取决于你是否会赚钱。

投资就是投资未来，要了解行业的投资价值必须从行业的未来趋势入手。目前，手机游戏产业的发展有三个方向:一是竞争性手机游戏；第二，使用终端游戏的“ip”外壳；第三，植入海外市场。以下作者对这三点做了详细的分析，以便你能找到值得投资的潜在股票。

竞争性手机游戏创造了一个行业盈利生态

艾瑞咨询发布的2017年中国移动电子竞技行业报告显示，由于主流游戏的普及，2016年中国移动电子竞技市场规模超过100亿元，占手机游戏市场的12.7%，同比增长148.1%，远远超过当年81.9%的行业增长率，预计2017年增长率将达到256.7%(见图2)。

随着移动电子竞技市场规模的扩大，移动电子竞技赛事的利润也随之增加。根据荷兰市场研究公司newzoo最近发布的2017年全球游戏市场报告，2017年中国电子体育赛事市场的收入将达到3.62亿美元(约合24.35亿元人民币)。

当然，更重要的是，在盈利的同时，手机电子竞技比赛也间接推动了游戏ip化，进一步形成了“手机游戏支持赛事，手机游戏推广”的盈利生态。典型的行业案例，如国王的荣耀锦标赛(kpl联赛)，通过享受和参与竞争来保留现有的用户流量。

然而，要了解移动游戏的电子竞技过程的投资价值，有必要深入移动电子竞技产业链(见图3)。图3基本上呈现了中国移动电子竞技产业链的轮廓，从中不难看出，移动电子竞技产业链几乎是游戏终端电子竞技产业链的再现。因此，在这里我们可以遵循传统的产业链分析思路，从手机游戏产业的上、中、下游进行分析。

1.上游内容授权:研发市场形成双头垄断格局，分销市场竞争激烈。

根据易观国际智库的统计，2016年，腾讯游戏和网易游戏的R&D营收占中国移动游戏R&D市场的近70%，其次是智星链接和完美世界(002624)，但两者都不到10%。腾讯的“武器”在于以社交为核心的庞大用户群；网易凭借其出色的R&D能力赢得了数量上的胜利，其手机游戏产品覆盖了二级市场、纸牌市场和射击市场等多个主要细分市场。因此，几乎可以肯定，双头垄断将主导R&D市场。

与R&D市场的双头垄断模式不同，这里有许多“强大”的分销市场(见图5)。2016年，中国手机游戏发行商前五名的收入占市场的3/4，中国手机游戏前五名、开营网(002517)和龙图游戏的市场份额差距较小。而随着手机游戏市场的不断扩大，非手机游戏行业的厂商也纷纷进入市场，如小米互动娱乐和万里通。2016年第四季度，分销市场用户渗透率分别达到6%和5%，表现突出。总的来说，目前分销市场结构不稳定，处于竞争阶段。

2.中游竞赛执行和内容制作:移动电子竞赛开始，腾讯和英雄在互动娱乐中领先。

移动电子体育产业链的中游涉及最多的参与项目。然而，由于中国移动电子竞技刚刚从初始阶段进入成长阶段(见图6)，很少有成功的手机游戏能与终端游戏相比。相对知名的有腾讯旗下的kpl和tga联赛，英雄互娱的hpl，巨人网络的bpl(002558)。从传统电竞的发展历史来看，未来的移动电竞领域可能会有一个“强者永远强大”的格局，腾讯和英豪将会互相娱乐或率先垂范。

来源：罗马观察报