马光远：未来的投资 谁带你玩才是关键

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在当前形势下，马光远强调:“投资不能玩弄概念。如今，投资者应该记住，闭着眼睛赚钱的时代已经结束，专业化投资已经到来。就投资逻辑而言，重点不在于你投什么票，而在于你追随谁去投票。”

据上海证券交易所统计，已发布半年度报告的117家a股房地产上市企业的净负债率平均达到207.44%，比去年同期的162.78%高出40个百分点以上，呈现明显上升趋势，资本压力可见一斑。

住房企业的高负债率不仅引起了征信机构的关注，也受到了国有资产系统的警告。近日，湖北省国有资产监督管理委员会发布了《省政府国有资产监督管理委员会关于谨慎投资房地产的通知》，要求在建和待售房地产加快建设进度和销售进度，确保资金尽快回笼。在当前政策日益严格的情况下，下半年房地产市场整体不容乐观，去转型速度也将明显下降。许多企业，特别是高杠杆和高负债的住房企业，未来将逐渐增加风险。

下半年，投资房企的风险加大。未来的投资应该去哪里？中国著名经济学家在薛会计第五代基金组合服务大会上说:“专业投资的时代已经到来。关键不在于你投什么票，而在于你追随谁。”

马光远:在未来的投资中，谁带你去玩是关键

马光远说:“当一个国家(603883)的老百姓在炒房时，这个国家就没有希望了。这里曾经是卖方市场，但现在基本上成了买方市场。在过去，讨价还价的价格不可能降低，而且降低的幅度越大，讨价还价的价格就越大空.”

目前，房地产存在一定的政策风险。如果下半年政策没有大的变化，房地产的下行趋势和持续调整的趋势都不会改变。

国家统计局2017年7月发布的70个大中城市住宅销售价格统计数据显示，5个一线和热点二线城市新建商品住宅同比增速继续下降，10个城市环比增速下降或持平。

在这样的背景下，马光远认为，未来房地产仍将是资产配置的重要组成部分，但不会像现在这样占到资产配置的80%以上。

那么，从房地产市场撤出的大量资金应该投向哪里呢？股票市场也受政策或4000多只基金控制吗？

形容2017年中国投资者状况的一个词是“焦虑”。因为焦虑的背景是人们的钱袋。

在中国，除了房地产，还有很多选择，比如股票和基金。然而，这些投资方法似乎并不令人满意。

面对中国人的焦虑，马光远说，“所以有人说下一步是投资股票和基金。你不应该听这些建议。关键是你和谁一起玩，谁和你一起玩。这是最重要的事情。”

我们今天需要重新定义投资

他认为中国投资和美国投资完全不同。许多中国人一年没有20%的附加值，这不叫投资，而在美国7%和8%是不错的投资。此外，中国大部分是散户投资者，而在美国，人们更愿意把钱给机构。

据统计，今年6月底，零售交易仅占美国股市交易的11%。在深交所2012年股票市场业绩报告中，个人投资者持有的市值占42.8%，交易量占85.6%，散户投资者几乎占据绝对优势。

我们可以把原因归结为中国投资者对机构投资的不信任，但更重要的是，国内投资者普遍热衷于短期操作，以赚取快钱，而且他们对投资没有深刻的理解，因此很难控制自己的情绪，从而在错误的时间出现，做出错误的投资决策。

在当前形势下，马光远强调:“投资不能玩弄概念。如今，投资者应该记住，闭着眼睛赚钱的时代已经结束，专业化投资已经到来。就投资逻辑而言，重点不在于你投什么票，而在于你追随谁去投票。”

他认为专业机构的投资主要是专业工具、专业思维和专业组合，可以有效避免感性因素对投资的影响。机构比普通人表现更好的原因是他们更专业。当然，我们不排除市场上有许多专业组织。

基金组合服务，重新定义投资

随着投资者教育的成熟，人们开始意识到中长期稳定收入的重要性，但要获得这种稳定收入仍然很困难。

除了市场本身的波动，所谓的专业机构也是喜忧参半。投资者很难辨别谁是真正的“李悝jy”。在选择机构时，马光远说:“关键在于表现，关键在于口碑，而不是说什么，而是如何做。”

2017年8月7日，在“重新定义10年投资”的新闻发布会上，吴晓波、叶檀和马光远表示，基金组合服务将解决中国3亿中产阶级的财富焦虑，成为未来10年中国的主流投资。

吴晓波还在一次独家采访中说:“从1997年到1998年，我每年都买房子，已经有十多年了。也许在今天的中国环境下，我不再是一个受欢迎的人在房地产市场，我不愿意把我的资产在房地产领域，因为这是非常低效的。”。

马光远还表示，面对混合的投资机构，那些更人道、更专业的机构肯定会击败那些杂七杂八、唯实际、不切实际的机构。

马光远:专业投资的时代已经到来

马光远说，未来专业化的方向是不可阻挡的趋势。你把钱给专业机构，让专业机构帮你做一些组合，分散风险，然后你就可以保证一定的收入。这是一个很大的变化，每个人都可能在未来看到。

马光远还认为，几乎每个人都成了“专家”，这是这个时代的悲哀。因此，我们每个人都希望把钱给极少数的专家。

薛掌柜的创始人从事证券业已有26年。在成为薛掌柜之前，他是联合证券经纪业务部总经理。在整理了公司超过100万的客户数据后，他发现自己在一个完整的牛市-熊市周期中赚的钱不到10%。

因此，冯雪将基于资产配置理论的基金组合从美国引入中国。基金组合服务在国外已经有几十年的历史，它已经在美国创造了一代中产阶级。通过十年的本地化实践研究，冯雪已经进行了五次迭代和升级。

冯雪表示:“作为基金投资组合专家，我们可以贡献自己的力量。薛掌柜已经走过了十年，积累了丰富的经验。在未来十年，我们希望通过我们的努力，让更多的中国人受益于长期稳定的投资。”

在投资和财务管理越来越专业化的时代，单靠自己很难保持长期稳定的收入。对此，马光远表示，“专业投资的时代已经到来。”对于普通投资者来说，向专业机构投资更具成本效益。

来源：罗马观察报