阳光私募“期中考”：最差私募亏损超7成

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"今年上半年的蓝筹股市场不适合私募."当记者梳理上半年阳光私募股权的名单时，格商理财的分析师告诉记者。

记者上半年获得的阳光私募数据显示，由于股票、债务和期货市场的震荡趋势，各类私募产品的业绩分化趋势加剧，最严重的私募亏损超过70%，而投资港股的私募收入相当丰厚。与此同时，去年的管理期货(cta)策略表现不佳。

最严重的私募损失超过70%

数据显示，2017年上半年，私人基金产品的累计数量为123，760种。受政策环境和市场条件的影响，2017年新增基金产品13468种，仅占2016年全年的30%。

从整体表现来看，受1月份股市、债市下跌和期货市场大幅震荡的影响，1月份私募股权投资基金收入为负，约为-0.45%；春节后生产的恢复和全国人民代表大会的召开等好消息促进了股市的上涨。债券市场的一致性为私募股权基金获得更高回报提供了交易机会。2月份，私募股权投资基金的收入为1.59%；接下来的一个月，股市上下波动，商品期货市场各板块的市场走势严重分化，产品回报率大幅下降。直到6月份，市场略有放缓，私募产品的回报率恢复到正，达到2.14%。

与公共基金的分散投资不同，私募和集中持股的策略导致一些产品的业绩不佳。今年以来(截至7月20日)，阳光私募4319家，占统计数据的68.44%。其中，表现最差的五个产品是:瑶岭资产管理-奇元二乙、何新英通-何颖六号、道富投资-藏宝财富、京华萧蔷趋势投资-惜春一号、河西资本投资-宝熙三期，半年投资回报率为-72.95%、-65.36%、-49.70%、-

据了解，耀岭资产管理-奇源二号b级主要是多股空战略产品，何新英通-何颖六号和京萧蔷趋势投资-惜春一号主要是多股战略产品。

股票策略黑马诞生了

在今年上半年金融去杠杆化和强监管的背景下，股票、债券和期货市场陷入流动性困境，趋势逐渐分化。朝阳可持续私募股权平台的统计数据显示，该股票策略的表现相当令人满意。上半年平均收入为3.58%，中位数为1.65%，前四季度产品平均收入为21.28%；债券战略收益率上下波动，上半年平均收益率为1%；由于国内大宗商品的大幅波动和缺乏趋势机会，去年的cta策略在今年上半年表现不佳。

上半年，私募股权基金十大产品的收入在61.11%至112.16%之间。出人意料的是，今年上半年排名第一的天成，今年却成了被股票战略基金杀死的“黑马”。自2015年成立以来，该产品的净值一度徘徊在1元以下，直到2016年11月，但去年12月开始飙升，今年6月30日达到2.2848的创纪录高点。

据了解，“天成一号”是一只规模1亿元的港股通基金。投资组合中有5-6只香港股票。自2015年基金成立以来，只调整了持仓水平，没有股票变动。这5-6只股票是被市场低估的高质量公司，选自房地产、银行和保险行业。

据公开信息，郭吴菲，天成一号基金经理，男，39岁，现任方圆天成资产管理(深圳)有限公司总经理兼投资总监..重点挖掘a股、b股和h股被低估的优质上市公司的价值，在2003年以来的14年专业投资生涯中，实现30%以上的复合年化收益率。

对冲私募股权强势横强

与股票策略相比，由于市场风格的变化，冠军不断易手，而对冲基金更考验私募基金经理的基本投资技巧。

尽管空套期保值套利策略的利润并不大，很难有趋势获利机会，但上半年市场波动中仍然存在套利机会。与此同时，得益于放松股指期货的新政策，市场中性策略可以显示其才能。总体而言，对于稳健的投资者而言，上半年的相对价值策略是一个相对满意的答案，这也反映出私募股权基金相对于公募基金的灵活投资策略。

上半年，对冲基金市场中性集团的前十名产品盈利5.22%至24.46%，排名第一的“白鹭投资创业一期”是一张老脸，也是该战略集团2016年的冠军产品。“白鹭投资创业一期”是杭州白鹭投资的产品，2016年收入40.08%。从私募网络的数据中心了解到，该产品于2015年12月初推出，运行良好。它采取了股票市场的中性策略，并且趋势一直在稳步上升。投资风格是稳定的，历史上最大回撤只有5.5%。；截至1月10日，其最新净值为1.398，累计收入为39.8%。

除了对冲基金市场中性组，对冲基金套利策略组的前十大产品上半年盈利在7.11%到19.86%之间。排名第一的惠丰牛世宝投资经理，是著名的私募刘东明。私募网络数据中心显示，刘东明是深圳市第二基金管理有限公司和广东凌鑫投资有限公司的投资总监

刘东明管理的四种产品进入了八大战略的前十名。除了汇丰牛世宝，还有对冲基金——多策略集团第五只——第二只基金固定集合第二只、第二只和第九只组合基金——灵信固定集合第三只、第二只基金汇富尹田第九只

来源：罗马观察报