万能险“正骨”或拖累保险理财增速

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2017年，保险理财产品继续面临政策和市场环境的考验，结构调整的内在压力依然存在。分析师认为，由于监管政策的影响，万能保险的增速可能会放缓。预计2017年的万能保费增长率将无法维持2016年的高增长，保险公司的业务将更加“保险化”。与银行融资相比，长期储蓄寿险颇具吸引力，未来寿险保费增长率将保持不变。一些保险公司依赖万能保险作为主要产品，这增加了资产负债匹配的风险。监管部门对相关产品的监管将有助于行业及时调整产品结构，实现均衡稳定发展。

保险财务管理模式发生了变化

保险金融产品面临结构调整的压力。2016年，保险责任方面暴露出许多风险，而监管机构也强调了控制行业风险的重要性。据一些媒体报道，自2017年初以来，许多银行已通知将停止销售部分保险理财产品，而非寿险投资保险也可能面临调整。

非寿险投资保险是指财产保险公司为个人消费者开发经营的具有保险保护和投资储蓄功能的保险产品。根据投资收益的约定，非寿险投资产品可分为两类:定期收益产品(固定利率或联动利率)和非定期收益产品。非寿险投资产品的市场集中度很高，安邦财险和天安财险一度占据大部分市场份额。

长江证券(000783，BUY)分析师浦表示，2017年初，分红年金产品是保险公司销售的主流保单，预定利率为2.5%-3.5%，比去年同期低0.5%-1.5个百分点。分红产品将成本模式从“高固定成本”转变为“固定+浮动成本”，灵活性增强。基于股息的保险政策将有助于提高债务成本，加速行业转型，新订单和更新业务将是保费增长的双重驱动力。

长江证券(changjiang securities)分析师周晶晶表示，由于监管政策的影响，万能保险的增速可能会放缓，而附加保险账户的嵌入形式保留了储蓄特征。2017年，大部分保险公司的产品都是年金分红主保险加万能保险的形式，返还的资金被抽回公司进一步增值。

周晶晶认为，分红保险将回归主流以满足普遍保险溢出的保险需求，其债务成本将从“高固定利率”向“固定利率+浮动利率”转变。与传统保险相比，分红保险具有诱人的投资收益；与万能保险相比，分红保险具有成本低的优势。在监管和低利率环境的引导下，分红保险将会有强劲的增长，并承担全能保险收缩后的保费溢出。

浙商证券分析师杨云表示，与银行融资相比，长期储蓄寿险颇具吸引力，未来寿险保费增长率仍将保持不变。2017年，上市公司准备的产品仍将主要是年金保险、分红保险和万能保险，万能账户最低保证利率为1.75%-3.00%。与银行理财相比，万能保险具有更高的收益和一定的保障功能。然而，在持续的低利率环境下，结算利率刚刚打破了之前的预期，并将在逐渐下降后带来一定的赎回。预计2017年的万能保费增长率将无法维持2016年的增长率，保险公司的业务将更加“保险化”。

保险理财回报率保持稳定

目前，从互联网平台发布的保险理财产品来看，在各类理财产品中，保险理财产品的收益率仍保持在一定水平。“1000元起灵活存取”的各种理财产品的年化收益率近7天一直保持在3%以上，部分产品达到3.6%以上。此外，“收盘一个月，从1000元开始”的年化收益率在最近7天一直在3%以上。

一些“一个月以上且锁定高收益”的保险理财产品的收益率仍在5%以上，而期限相对较长的保险理财产品的收益率略低，但也在4.5%以上。值得注意的是，保险融资的门槛通常为1000元，一些养老保险产品的浮动收益并不低于货币资金，但对投资者的风险评级要求相对较高。

据业内人士称，一些保险公司依赖万能保险作为其主要产品，这增加了资产负债匹配的风险。这不仅有利于长期声誉的管理，也不利于保险产品的保障功能。监管部门对相关产品的监管将有助于行业及时调整产品结构，实现均衡稳定发展。

保险监管部门提醒消费者在购买保险理财产品时，应了解“预期年化收益率”和“保单最低保证年化结算率”的概念。预期年化收益率能否实现，取决于保险公司的经营状况和投资效果。该政策的最低保证年化结算率是消费者在到期时可以获得的保证回报。

来源：罗马观察报