消费金融行业反思：为什么危机不能提前捕捉？

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黑格尔有句名言:“我们从历史中学到的唯一一课就是我们从来没有从历史中学到东西。”

你可以认为这是人类在哲学层面上的一种自嘲，就像人类的本性一样；它也可以被视为基于过去历史的真相揭露，这就是我们。

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回到金融业，关于经济史和经济周期的研究非常丰富，而关于金融危机和债务危机的研究往往令人担忧。事实是，危机总是一次又一次地发生，每一次危机的深层原因似乎都是相似的，无非是:高速增长带来乐观，乐观带来非理性增长，非理性增长打破内部均衡，并被迫以危机的形式回归均衡。

在股市中，类似的牛市和熊市周期更为常见，巴菲特的名言“别人贪婪时恐惧，别人害怕时贪婪”将被视为标准。问题是，我们仍然做不到，我们不能克服自己的恐惧和贪婪，我们现在也不能判断别人是害怕还是贪婪。大多数时候，我们认为我们已经看到了底部信号，其他人非常害怕。事实上，我们所有人都像我们一样贪婪，试图攫取便宜的芯片，最终粘在一起。

因此，如果我们想把这样一句名言转化为行动，我们需要准确的判断作为前提，而这是大多数人所没有的。在工业分析中，情况也是如此。

消费金融业也有一个典型的信贷周期:借款人的乐观预期导致信贷需求上升，需求上升导致信贷机构的乐观情绪，乐观情绪导致非理性增长，非理性增长导致借款人债务结构失衡，资不抵债导致行业危机。在韩国、台湾、日本、欧洲和美国的信用卡危机中，分析师们总结了类似的案例，其演变过程大致相似。

每个人都同意，不受控制的信贷增长迟早会带来危机。问题是人们对具体的时间点有不同的看法。

人们的情绪或观点不是线性或渐进的，而是跳跃的。股市上有句名言，“三条积极的线改变世界的面貌”，这是真理。我们根据事实随时改变自己的观点，从来不敢坚持自己的判断。很多时候，昨天是悲观的，今天变得非常乐观；或者昨天我很乐观，但今天我突然变得悲观。从历史的角度来看，危机总是突然发生，是由一个特定的小事引发的。事实上，我们都知道小事情的背后是因素的积累。

不幸的是，我们无法提前捕捉到这些渐进的信号。每个人都能接触到的事实总是片面的。当我们的判断被具体事件所绑架时，自然不可能判断趋势。结果，我们陷入了一个循环:知道有危机，我们仍然无法逃脱。

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消费金融业目前处于什么阶段？每个人都有自己的观点，但他们从不同意。

首先，位置决定视点，而屁股决定头部。例如，竞争者的进入和退出是两个相反的事情。负责增长的业务人员总是看到潜力，而负责不良的风险控制人员会看到风险。对商务人员来说，竞争者的进入是市场正在好转的信号，竞争者的退出是我们大规模进攻城市的机会；就风险控制人员而言，当竞争对手进入时，市场开始向红海演变，竞争对手退出时，我们必须坚决退出，而不是接受者。

其次，业内人士往往乐观，而外部观察者往往悲观。风险无处不在，无处不在，业内人士在风险中成长并与风险交朋友也就不足为奇了；然而，外部观察人士被行业的蓬勃发展所吸引，在深入了解后发现风险的存在，就像发现新大陆(000997，股票市场)一样，容易“大惊小怪”。

例如，消费金融中的长期借款问题。长期借款一直存在，许多平台通过与长期借款交朋友实现了快速增长。此时，提醒你长期借款的风险是没有意义的。因为在该平台看来，长期借款是中长期风险，但却是短期收益。在企业的决策过程中，中长期风险是需要防范的，但不影响当前一年内的决策。正如凯恩斯的名言:“从长远来看，我们都会死”，但眼前的生活将会继续。

问题是从风险积累到危险发生的中间过程无法量化。大多数时候，业内人士是对的，风险只是风险；在某种程度上，外部观察者是对的，风险变得危险。对于业内人士来说，因为大多数情况都是正确的，所以在危机到来之前，盲目和自信是不可避免的；对于外部观察者来说，在大多数情况下，他们被事实击败，他们的实际影响是有限的。他们当然可以在危机时刻摆脱耻辱，但他们毕竟什么也救不了。

最后，我们都戴着有色眼镜看世界，所以没有客观的说法。正如历史学家杜兰特所说:“历史是如此丰富多彩，只要你从例子中选择，你就可以找到任何历史结论的证据。”同样，在这个行业中也有数以千计的平台，所谓“千帆靠沉船，万木春靠病树”。乐观的人充满机遇，而悲观的人充满风险。

在过去的几天里，一些平台选择退出，因为从大量线下资产中获利的延迟，而一些平台只是在发展线下业务，以获得新的增长点。同样，当我们看上市的共同黄金平台的数据时，许多机构的增长率正在放缓，一些平台仍在迅速扩张。面对如此矛盾的事实，用一个事实来否定另一个事实可能是一种谬误。

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现在无法判断，但未来是可以预见的。鉴于事物发展的复杂性和多样性，没有人能够判断具体的时间点，但这并不妨碍我们预见趋势。

就消费金融而言，它的发展受到消费观念、收入增长预期、信贷环境成熟度、城市化水平和人口结构等诸多因素的影响，这些因素相对稳定并在逐渐变化。因此，消费金融的发展应该是一个渐进和持续的过程，任何短期的过度波动都将面临被趋势本身纠正的风险。从2016年的爆炸性增长到2018年以来的增长放缓，这本身就是一种修正。

然而，没有人能清楚地看到增长放缓与危机之间的距离，这可能近在咫尺，也可能远在108，000英里之外。

生活会继续，事业会永远发展。我们要做的是提前计划，通过结构调整提高我们的安全边际，从而远离风险中心。

来源：罗马观察报