穆迪：万科企业拟收购泰禾集团股权将产生有限的信用影响

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7月31日，太和集团股份有限公司(caa3/负值)宣布，万科企业股份有限公司(baa1/ Stable)将以24.3亿元人民币从太和集团大股东太和投资集团有限公司手中收购太和集团19.9%的股权。交易完成后，万科将成为泰和集团的第二大股东，泰和投资集团在泰和集团的持股比例将降至29.07%。

穆迪表示，拟议中的收购对万科的流动性和财务指标影响有限，因为交易规模较小，考虑的因素仅占截至2020年3月31日万科1，733亿元现金余额的1.4%左右。

此次交易的完成仍需满足一定的条件，包括泰和集团已与其债权人达成债务重组协议，万科同意其债务重组计划，并对其对泰和集团的尽职调查感到满意。如果泰和集团在2019年9月30日前不符合条件，万科可以单方面终止收购。此外，该交易尚未得到深圳证券交易所的批准。

穆迪预计万科将保持其作为金融投资者的角色，除了拟议中的收购之外，不会为泰和集团提供额外的金融支持或任何债务担保。因此，与穆迪之前的预测相比，万科的主要财务指标将基本保持不变。在未来12-18个月，调整后的净负债/净资本比率将保持在27%-29%，息税前利润/利息覆盖率将为7.5-7.7倍。然而，任何偏离这一预期的情况都可能导致穆迪重新评估万科的信用状况。

该交易也不太可能对泰和集团的流动性产生直接影响，因为该交易不会为公司提供任何直接资金。此外，公司仍需满足上述条件才能完成交易。

虽然穆迪预计万科在交易完成后不会参与泰和集团的日常经营管理，但其作为第二大股东的地位可能有助于后者改善经营和财务管理。

来源：罗马观察报