惠誉：中国房企前7月已发405亿美元债 明上半年进入偿债高峰

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8月4日，惠誉评级(Fitch Ratings)在其网上活动中提到，在亚洲高收益债券中，中国的房企债券反弹最为明显。

海通国际证券全球资本市场部主管陈毅表示，截至2020年7月底，中国房地产企业发行了128只405亿美元的美元债券，较去年同期的552亿美元下降了26.6%。同时，去年全年共发行233只美元债券，发行规模达740亿美元。由此计算，今年前7个月中国房地产企业的美元债券规模占去年的54%。

与此同时，他指出，与前三年相比，今年上半年前十大开发商的征地速度有所放缓，随着许多房屋被出售，许多商品得到补充，流动性更令人担忧。从今年招标、拍卖和挂牌结果的高溢价来看，住房企业可能更愿意通过项目并购来获得土地。

在谈到未来6-12个月时，惠誉评级(Fitch Ratings)大中华区房地产评级相关人士认为，短期债务到期、杠杆率上升和销售额大幅下降是三大最重要的信用风险。其中，资本市场债券和信托贷款的风险高于银行贷款，而开发商的投资和征地态度对杠杆率有直接影响，并存在一定的违约风险。

根据75家房地产企业的统计，预计到2021年第一季度和第二季度，将有182.93亿美元和140.61亿美元的债券到期，形成到期债务偿还的高峰期。截至2020年下半年，中国到期房地产债券存量为169.45亿美元；截至2021年，中国到期的房地产债券总额为435.52亿美元。

在谈到利率时，高腾国际资产管理有限公司固定收益总监侯明伟表示，虽然全球利率下降趋势是大势所趋，比如欧洲房地产债券的收益率已经从9%下降到3%左右，而中国市场目前的收益率约为7%，所以仍有机会。

流动性会缩水吗？短期内不会。他强调，投资者应该更加关注资本的撤出和利率的不确定性。

来源：罗马观察报