瑞银：龙光集团城市更新业务具有先发优势 业绩将跨周期持续增长

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知名国际投资银行瑞银集团(Ubs)发布最新研究报告，认为龙光集团(03380.hk)的城市更新业务具有先发优势，是集团业绩跨周期增长的新引擎，有助于集团保持行业领先的盈利能力。瑞银指出，土地是房地产开发价值链中最关键的因素。目前，集团旧城改造可转换土地存量价值为4549亿元，其中94%位于大湾区，土地存量丰富、质量高，具有明显的先动优势。瑞银还指出，集团的城市更新专业团队执行力强，已成功转化约900亿土地储备价值。本集团的市区重建项目布局好、质量优、价值高、孵化快、盈利清晰。它可以在未来三年内转化1500亿元的土地储备价值，每年贡献约20%的核心利润。

瑞银指出，龙光集团继续为投资者创造价值，上半年实现核心利润53.3亿元，同比增长18.3%。核心利润率为17.6%，同比增长0.3个百分点，盈利能力居行业领先地位。瑞银指出，截至2020年6月30日，集团的土壤储备总值为9340亿元，其中大湾区的土壤储备总值增加到7620亿元，占土壤储备总值的82%。土壤储备的平均地价仅为4610元/平方米，土地与商品的比例仅为31.6%，这保证了公司未来业绩的持续增长。瑞银预测，2020年集团将成功实现股权合同销售额1100亿元的目标，未来三年股权合同销售额年均增长率为20%。

瑞银还指出，根据龙光集团的战略规划，未来五年，商业运营持有的营业面积将达到500万平方米，工业租赁持有面积将达到200万平方米，集团的持续租金收入将持续增长。瑞银对集团的长期业务合作伙伴计划持乐观态度，认为该计划将有助于集团不断引进行业精英，巩固职业经理人创造和分享价值的机制，促进业绩和股东价值的长期持续增长。

来源：罗马观察报