佳兆业手握167个旧改土储充裕 不惧周期业绩逆势增长

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8月27日，凯撒集团控股有限公司(股票代码:1638.hk)发布了2020年半年度业绩报告。面对新冠肺炎疫情带来的严峻挑战，凯撒集团稳步夯实基础，逆势实现业绩正增长，不断巩固老改革的领先地位，不断增强金融抗风险能力，大力支持优质土壤储备跨周期发展。尽管外部环境复杂多变，但凯撒集团始终保持着战略实力，坚持“房地产+城市更新+产业”的道路来带动企业发展，并以坚定的决心和信心努力实现1000亿元的年销售目标。

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盈利能力不断提高，规模不断扩大，质量和数量得到保证

在这种流行的形势下，追求质量增长已经成为大型住宅企业的目标。2020年上半年，凯撒集团的合同销售额为360亿元，同比增长4%。根据凯瑞的股本总额，该公司排名第27位。从合同销售的分布来看，大湾区是销售的主力军，占销售额的近60%；一线和重点二线城市的销售额占90%；旧装修项目贡献了三分之一以上的销售额，成为集团业绩增长的亮点。

凯撒坚持从管理中寻求利益，其盈利能力不断提高。上半年，集团收入同比增长11%，达到223亿元；毛利率同比增长12%，达到75亿元，毛利率为33.8%，处于行业较高水平；本公司股东应占核心净利润同比增长25.7%，达到人民币34.6亿元，集团在质量增长方面取得长足进步。

在收入确认方面，由于公司销售额的持续增长，2020年上半年，集团房地产开发经营收入同比增长12%，达到206亿元，平均价格同比增长14%，达到19000元/平方米。从地区和城市来看，80%的营业收入来自大湾区；68%的运营收入来自一线城市。

凯撒集团将加快供应，推进货物运输。下半年，全国可销售资源总量约1200亿元，可销售面积约660万平方米。如果保持正常，1000亿元的目标是可以实现的。

城市更新积累、加速转型并增加亮点

作为老改革的龙头企业，凯撒的旧城改造奖金已经逐渐体现在公司的财务报告中。上半年合同销售额中，旧项目销售额占总销售额的三分之一，已成为集团销售贡献的重要来源。目前，深圳旧房改造的土地成本约为14000元/平方米，与普通住宅价格相比，空房仍有很大的利润。公司通过旧的改革获得了低价土地的优势，保证了集团的利润率保持在一个健康的水平。

在老改革储备方面，公司的储备项目占地面积4200万平方米，估计价值约2.6万亿元，其中99%位于大湾区，其中深交所老改革区占27%，有112个项目；广州占36%，中山占20%。就旧改扩建而言，今年上半年有20个新扩建项目，旧改项目总数达到167个。

在项目改造方面，今年上半年，对香港、深圳和广州的5个老改造项目进行了改造，可销售面积70万平方米，可销售价值近270亿元。公司将继续推进旧改造项目的改造。预计下半年深圳仍将有5个旧装修项目实现土地供应，这将对集团的年利润增长起到重要作用。公司将保持每年提供80-100万平方米旧土地进行改造的规模，为房地产开发提供稳定有利的发展保障。

严格控制现金流“生命线”信用评级保持稳定

现金流是企业发展的“生命线”，凯撒集团始终把现金流安全和可控债务风险放在公司发展的重要位置。截至6月30日，公司的外汇储备约为405亿元，同比增长35%，同比增长9%，收款率约为87%。基于现金流平衡的目标，从2016年到2020年6月30日，公司的净负债率已经连续五年下降。

财务控制能力也是凯撒的核心竞争力之一。上半年，集团坚持稳健的财务战略，提高了长期负债与短期负债的比例，优化了债务期限结构，持续降低了融资成本。现金与短期债务的比率从去年底的1.1倍上升到1.2倍，现金流充裕稳定，偿付能力不断增强。

2020年上半年，凯撒集团还创新融资方式，积极利用国内外市场，多元化融资渠道更加顺畅，融资体系更加完善。基于公司良好的经营状况和良好的财务基础，得到了国内外权威评级机构的认可。穆迪、标准普尔和惠誉都给了该公司更高的评级，并期待“稳定”；与此同时，在中国，中国程心国际和联合信贷给该公司aa+评级。

凯撒集团首席财务官、高级副总裁吴建新表示:“我们将密切关注净负债率、资产负债率、现金负债率等核心财务指标的变化，不断优化债务结构。未来，集团将进一步提高质量和效率，增强前瞻性风险防范能力，完善财务管控能力，创新发展牵引能力，有效保障集团业绩健康、稳定、优质增长。”

强大和稳定的领先高品质的土壤储存在海湾地区不怕循环

充足优质的土地储备是住宅企业发展的长期关键因素。凯撒集团始终坚持一二线重点城市布局战略，投资粤港澳大湾区、长江经济带、京津冀协同发展区等国家战略支持区域。截至上半年，公司土地总储量约为2680万平方米，总价值超过5800亿元，其中78%位于一线和重点二线城市。优秀的土地储备是本集团保持业绩稳定增长的信心。

粤港澳大湾区一直是凯撒集团战略布局中的重要区域。通过长期的深度培育，公司已经确立了在海湾地区的领先地位。目前，大湾区占土壤总贮量的52%，价值近4000亿元，其中深广两个核心城市约占土壤总贮量的50%。

上半年，凯撒集团坚持稳健的投资策略，通过招标、拍卖、并购、旧房改造等渠道及时补充土地储备。共获得23个项目，新增土地储备建筑面积超过281万平方米，收购成本超过220亿元，平均每平方米土地成本约7900元。根据土地收购权的建筑面积，新增土地储备大湾区74%，进一步巩固了集团在大湾区的强势优势。

展望未来，凯撒集团执行董事兼总裁麦帆表示:“深圳经济特区正经历40周年的重要历史时刻。凯撒是一家深圳企业，在深圳的期望和热爱下，从一家房地产公司成长为一家城市综合服务提供商。回馈深圳，致力于“双区”建设，是我们的责任，也是我们的光荣。凯撒集团将始终坚持“诚信为本、顾客至上”的经营理念，坚持以创新引领公司的高品质发展目标，为深圳人民的美好生活贡献力量。”

来源：罗马观察报