持续稳健增长 保利发展综合实力显著提升

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8月25日，保利发展控股集团有限公司(第600048页)(以下简称保利发展)递交了2020年半年度经营业绩，并以优异的业绩向投资者兑现了承诺。根据半年度报告，保利发展上半年实现营业总收入737.06亿元，净利润133.22亿元。

作为房地产央企的排头兵，保利上半年在行业规范分化、疫情影响叠加的情况下，继续保持平稳发展态势。这是由于保利发展有效把握市场需求变化，不断优化升级产品，加强一二线城市和核心城市群的深度培育，最终实现业绩持续增长。

保利发展作为一家全职的城市综合服务提供商，一个全业务的城市/0/0/0生活家庭，一个全周期的城市跳跃推动者，坚信产品质量和服务水平是企业生存和发展的基础，不断探索后流行时代健康生活和产品升级的创新。以今年年初的疫情为例，3月12日疫情爆发之初，保利发展提出了“全生命周期2.0(井组和社区)”的理念，关注用户健康生活的提升；8月10日，保利发布了《2020年保利人居健康生活白皮书》，重点关注后流行时代的健康促进。

此外，保利发展致力打造的“房地产生态开发平台”多元化业务也开始进入收获期，基于平台的战略升级成果开始出现。

性能稳定释放，综合强度显著提高

保利发展在过去几年实现了持续高速增长，其经营业绩不断提高。今年上半年，保利继续保持这一趋势，综合实力明显提升。

半年度报告显示，保利发展上半年实现营业总收入737.06亿元，同比增长3.6%；净利润133.22亿元，同比增长2.8%；归属于母亲的净利润为101.24亿元，同比增长1.7%，毛利率上升至35.72%，净利率上升至18.07%；收入和净利润均稳步增长，实现高质量稳定发展。

作为资本密集型的房地产行业，稳定安全的财务管理和控制是企业持续经营的基础。多年来，保利始终将现金流绝对安全作为风险控制的底线，加强现金流管理，始终确保在现金流充足的基础上提高市场份额和经营业绩。

一方面，公司通过将提款指标纳入绩效考核，建立提款的动态监控机制，加强抵押管理人员的配合，不断增强现金提款能力。上半年累计销售回笼2023亿元，回笼率90.1%，资金保障稳定有力。

另一方面，作为领先的房地产企业，公司建立了以银行信贷为主，以股权融资、直接债务融资和资产证券化为辅的多元化融资体系，具有在不同市场环境下快速、充分获得资金的能力。同时，依托中央企业的信贷优势，公司从主要金融机构获得了充足的信贷，获得了极具竞争力的融资成本。

根据半年度报告，保利发展所有计息负债的综合成本仅为4.84%，明显高于行业平均水平。公司银行贷款总额5230亿元，未使用余额2385亿元，融资状况良好。货币资金1257亿元，是一年内到期的短期贷款和债务的1.96倍，现金储备充足。

资产负债结构的不断优化也增强了公司抵御风险的能力。报告期末，公司资产负债率为77.66%，不含预收账款的资产负债率为66.05%，处于行业较低水平。

保利发展由于负债水平低、资产结构稳定、抗风险能力强，获得了大公国际、中国程心等国内评级公司的“aaa”主信用评级，并分别获得了国际信用评级机构标准普尔、穆迪和惠誉的“bbb”、“baa2”和“bbb+”主信用评级。前景是稳定的。

城市深耕效果显著，土地投资宽松

准确把握土地市场的投资节奏是保利引领行业的重要竞争力。

2020年是保利发展连续第四年发表行业白皮书，也是连续四年验证“保利周期理论”的可预测性。早在2017年，保利发展就预测“房地产正处于总量高峰期”；2018年，有人提出"房地产市场的窄箱运动是一种必然趋势"；在2019年，"总量的顶峰，更美丽的结构，和对最好的100个城市的关注"被概述；保利发展认为，到2020年，城市群、大都市地区和中心城市仍有巨大的增长潜力。疫情过后，市场将出现强劲复苏。

为此，保利一直在精心把握市场的前瞻性机遇，坚持“中心城市+城市群”的战略，建立并不断强化土地储备优势。

经过28年的发展和积累，保利形成了完善的全国产业布局优势，完成了以中心城市为核心、城市群和都市圈为延伸的区域布局结构，符合国内区域经济发展、人口和产业的长期趋势。

报告期内，公司新开工面积2866万平方米，竣工面积1213万平方米。截至今年上半年，保利发展在建面积1.3048亿平方米，待开发面积6727万平方米，其中38个核心城市占58%，是一、二线城市最大的住宅企业之一。

与此同时，保利发展坚定不移地实施城市深度培育战略，不断加大对一、二线城市和核心城市群的渗透和深度培育，重点深度培育珠三角、长三角、京津冀、华中、成渝、海西等国家重点发展区域。

上半年，公司实现了44个扩建项目，新增建筑面积984万平方米，扩建规模达到820亿元，扩建面积和金额分别比去年同期增长19%和54%。

得益于深化城市培育战略，保利在越来越多的核心城市占据市场领先地位。

报告期内，公司重点关注的38个核心城市的销售贡献率达到76%，区域结构保持稳定。其中，珠三角和长三角的合同销售额均超过550亿元，销售比例分别提高到28%和25%。广州销售额超过260亿元，佛山超过150亿元，杭州、南京、成都超过100亿元，北京、上海、青岛、厦门超过51个城市。

坚持战略优势，促进多元化协调发展

两年前，保利发展通过结合行业新发展趋势和市场新特点，以房地产投资、开发、运营和资本为基础，提供基于行业生态系统的综合服务，被提升为“房地产生态发展平台”。

在过去的两年里，保利发展一直坚持其战略优势。通过延伸整个房地产产业链，提前规划了物业管理、销售代理、展览、医疗保健等服务领域，为人们更好的生活提供全面的解决方案；以产融结合为经营理念，充分发挥资本在行业赋权中的优势，丰富房地产生态平台的内涵。

保利地产以服务领域的物业为例，致力于规划住宅、商业和城市物业的“1+2”主轨道，打造中央企业平台式物业管理。在住宅领域，保利地产创造了差异化的双品牌模式，收入从16.4亿元增加到28.6亿元，复合年增长率高达20%；在商业领域，保利地产率先推出了星云企业服务子品牌。2016年至2019年，商业服务收入的复合年增长率高达25%，且增长迅速。

到目前为止，保利在多种经营的协调发展方面取得了显著的成绩。

截至报告期末，保利地产管理面积3.17亿平方米，合同面积4.93亿平方米，合同项目1647个。报告期内，实现营业收入36.01亿元，同比增长27.6%；实现净利润4.11亿元，同比增长28.0%。

在商业领域，2020年上半年，保利商业先后签署了Xi长安城gt-tower、成都百景商城、广州白云设计之都、宜宾海未来综合体等合同，新扩建面积50万平方米，为现有商业地产提供全价值链资产管理服务，具备专业的整体交易和运营能力。

保利商业多年来开发和运营自己的完整产品系统，根据当地条件建设购物中心商业综合体。截至2020年上半年，保利商业已在上海、广州、天津、武汉、长沙、合肥等城市开设了23家购物中心，并计划建设11家中型购物中心，拥有轻、重两种资产模式，管理资产超过300万立方米。

在医疗保健业务方面，保利田玉娥和席晖在2020年上半年正式开业。该项目以“医疗护理相结合”的理念，将机构养老、社区养老和家庭养老融为一体，为老年人提供更高标准、更好体验的升级服务。它是保利系统的高端旗舰产品。

保利在健康养老领域经过十余年的深度培育，逐步形成了以养老机构为切入点，以中国老年博览会和中国福利展为产业对接平台，以太平保利养老产业基金为动力，延伸到健康管理、高端医疗、保健生活、保健设备和健康金融等多个主要健康领域的中国式“全产业链介入、三位一体”养老模式。

目前，保利的医疗保健业务以北京、上海、广东、成都和浙江为核心布局，计划进入山东、辽宁、海南、重庆等重点省市。未来，将形成由重点省会带动、多区域协调发展的全国商业地图。

此外，在房地产金融方面，公司累计资金管理规模超过1300亿元人民币。

基于下半年房地产行业边界的不断延伸和增长势头的变化，保利多元化行业的快速增长和巨大市场将成为公司新的规模和利润增长点，共同推动房地产生态发展平台的协调发展。

来源：罗马观察报