穆迪：长和上半年业绩下滑 但财务指标仍能支撑评级

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8月10日，穆迪发布报告称，尽管由于新冠肺炎肺炎疫情和经济衰退，2020年上半年ck hutchison holdings limited(简称“昌河”、00001.hk a2 stable)的收入和息税折旧及摊销前利润(ebitda)有所下降，但其强大的资本结构和良好的流动性将支撑其“a2”评级和“稳定”前景。

“在采用《国际财务报告准则第16号——租赁》之前，昌河的收入和公布的息税折旧及摊销前利润(包括附属公司和合资企业的股份)以当地货币计算，并以可比基础计算，分别减少9%和10%。”穆迪副总裁兼高级信贷官格洛丽亚·荃(Gloria荃)表示:“该公司的业绩没有大幅下滑，反映出其业务组合的多样性和防御性。”

2020年上半年调整后经营现金流(ffo)/净负债的年化比率从去年的22.0%下降到18.1%，这是由于收入下降，调整后的ffo下降了18%，而调整后的净负债基本保持不变。穆迪预测，经过长期调整后的ffo/净债务今年将保持疲软，但将在2021年逐步改善。

然而，与2019年上半年相比，营运现金流有所改善，从一年前的266亿港元增加到2020年上半年的288亿港元，同时其公布的自由现金流随着营运资本的大幅减少而增加。同期调整后的ffo利率覆盖率也从5.7倍提高到6.2倍。穆迪估计，截至2020年6月，该公司调整后的净负债/净资本水平稳定在36%左右，与2019年底的水平相似。

除ffo/净负债外，上述指标与公司的“a2”评级一致。

此外，公司还保持了良好的流动性，现金、现金等价物和营运资本(不包括上市股票)为1，470亿港元，可用的承诺银行信贷额度为170亿港元。上述资源足以支付其2020年到期的200亿港元债务和2021年到期的450亿港元债务。

来源：罗马观察报