郝联峰：看好中国经济 今年最大的投资机会在股票上

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8月4日，由中国保险科学研究院和华研数据有限公司联合主办的第21届中国研究董事论坛在北京金融街举行。本次论坛的主题是“中国经济2025”。中国保险研究院总经理、中国研究总监论坛首席经济学家郝连峰在论坛上做了主旨发言。他认为，从横向比较的角度来看，中国经济能够保持高增长，今年最好的投资机会在于股票。

他说，从全球角度来看，中国经济增长非常快。大约20年后，中国的经济总量将超过美国。“首先，它会赶上美国，然后它会把美国甩在后面。总的来说，中国经济正走向世界第一。”。但是，从纵向来看，由于人口老龄化和人均gdp的上升，中国经济的潜在增长率将继续下降，行业集中度将继续提高(行业集中度提高的过程就是一些中小企业死亡的过程)，这将给人一个中国经济非常困难的错误印象。事实上，这是一个经济规律和正常现象。中国经济来之不易，它在全球经济中的份额正在上升，而中国经济仍在上升。

现在有很多悲观的言论认为中国经济将会崩溃，房地产将会崩溃，人民币将会崩溃。郝连峰认为这些观点都似是而非，经不起推敲。“我对中国经济有信心，如果你一直看着空的中国经济，它会影响你的投资行为、孩子的教育、日常生活，甚至影响你的精神状态。

谈到近期的投资机会，他说今年最大的机会在股票。虽然商品也不错，但如果你不是商品期货的专业投资者，不建议你参与，因为它波动很大，即使你正确地看了大方向，你也可能赚不到钱。

郝连峰认为，今年的价值股实际上是牛市。价值股的特点是市值大、估值低、净资产收益率高。符合这些特征的股票正创出新高并大幅上涨。他指出，下一个买入点是今年8月底，国庆日之后，价值股可能会加速上涨。第四季度，主要价值股可能是金融股，如银行、保险和证券领域的大盘股、低估值股和高净资产收益率股。

谈到股市的风格，他认为2007年11月到2015年5月是一个增长的风格，市值越小越好。从2008年11月4日的1664点到2015年6月12日的5178点，成长型股票平均上涨了14倍。如果你购买成长型股票组合中市值最小的股票，它可能上涨20倍以上。“就像钟摆来回摆动一样，当你成长时，你必须购买一个小的市场价值，但当你处于价值型风格时，你必须购买一个大的市场价值。现在这是一种价值风格，市值较大的股票表现更好。”

今年最大的投资机会是股票，但他也指出，明年大部分时间股票都会下跌。2016年1月至2018年4月是基钦周期的扩张期，2017年全年处于扩张期，对股票投资有利。2018年4月至2019年7月是基钦周期的收缩期，在此期间股票投资需要更加谨慎。

来源：罗马观察报