3年亏3.3亿 黄百鸣5亿撤出 天马影视的未来在哪里？

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与去年的收购计划相比，天马影视的估值上升了28%。仔细观察溢价收购，煤炭老板和房地产开发商张量并不缺钱。目前，他控制着香港上市公司的权力和能量，拥有至少17亿英镑的净资产。然而，对于深深打上黄百鸣烙印的天马影视来说，更换老板将如何影响公司的未来发展？

天马影视年年亏损，黄百鸣受不了。他宣布将清空自己在天马影视的股份。

就在昨晚，天马影视宣布，三天前，开曼公司尼斯富集团有限公司与黄百鸣签署买卖协议，收购天马影视15亿股，占58.71%。收购完成后，黄百鸣家族将交出天马影视的控制权。今早开市后，天马影视的股价上涨了16%。

虽然天马影视制作了《叶问3》等高票房电影，但近年来亏损严重，黄百鸣早就计划出售该片。去年12月，a股上市公司新科物资宣布将投资1.94亿港元收购天马影视29.9%的股份，但最终以失败告终。

与去年的收购计划相比，天马影视的估值上升了28%。仔细观察溢价收购，煤炭老板和房地产开发商张量并不缺钱。目前，他控制着香港上市公司的权力和能量，拥有至少17亿英镑的净资产。

然而，对于深深打上黄百鸣烙印的天马影视来说，更换老板将如何影响公司的未来发展？

三年内损失了3 . 3亿英镑

黄百鸣多次想卖掉天马影视

停牌仅两天后，天马影视昨晚披露，10月22日，开曼尼斯富集团有限公司(以下简称nrgl公司)作为要约人，与包括黄百鸣在内的卖方和担保人签署协议，向卖方收购天马影视全部已发行股本的约58.71%。根据买卖协议，出售股份的总代价为4.86亿港元，相当于每股0.319港元。

上述股份有3名卖方，即容恩公司、黄百鸣和黄洁芳。其中，黄百鸣、女儿黄漪钧、儿子黄子恒分别持有60%、20%和20%的股权，黄洁芳是黄百鸣的妹妹。

交易完成后，黄百鸣家族将放弃对天马影视的控制权，新成立的nrgl公司将继承天马影视控股股东的宝座，持有15.24亿股，占58.71%。

娱乐资本理论注意到黄百鸣早就计划出售天马影视。

去年12月，a股上市公司新科物资宣布将投资约1.94亿港元，以每股0.25港元的价格收购容根公司持有的7.76亿股天马影视股份，占其总股本的29.9%。收购完成后，容根公司持有的天马影视股权将降至16.33%，黄百鸣将持有19.49%，两者均不再是天马影视的控股股东。

新科物资当时持乐观态度，认为收购天马影视的主要原因是希望未来香港的影视业务与内地公司的影视业务有很强的协同作用，形成“1+1”的格局；2”、实现资源的有效配置。

然而，今年3月下旬，新科物资突然宣布收购失败。原因相当奇怪。“该公司未能完成收购和交付的所有先决条件，这比商定的时限晚了11天”。

小月查询了天马影视的资料，发现公司准备在2017年拍摄《叶问4》等多部电影，并将投入数亿资金打造功夫行动年。为什么黄百鸣急于出售天马影视的股份？

原因可能与天马影视近年来的低迷表现有关。财务报告显示，2015年至2017年，天马影视收入分别为1.55亿元、4.46亿元和2.26亿元，净利润分别为2.15亿元、7259.1万元和3998.4万元，亏损总额为3.3亿元。

接收方是煤炭老板和房地产开发商

控制一家香港上市公司

收购前，天马影视的市场价格为0.275元，nrgl公司收购其股份的价格为0.319元，溢价16%。与新科材料收购时的估值(6.49亿英镑)相比，天马影视的最新估值达到8.28亿英镑，增长近28%。

天马影视的nrgl公司处于什么样的位置，它已经以高价亏损了？

根据数据，该公司是一家于2013年10月在英属维尔京群岛注册成立的有限公司，由张量公司全资拥有。36岁的张量不是影视行业的内部人士，但主要从事能源、房地产和其他行业。

在能源领域，张量拥有6年以上的经验，目前是电力矿业资源有限公司(股票代码:1277)的控股股东和执行董事，该公司在香港证券交易所主板上市，主要业务是煤炭生产和煤炭交易。目前，公司总市值为27.4亿元，张量持股比例为62.96%，净资产超过17亿元。

此外，在房地产领域，张量有超过8年的经验，目前是菲尔德建设集团有限公司的董事..本公司于2008年7月15日在香港注册成立，主要通过其子公司从事房地产业务。

几年前，当电影和电视行业还很热的时候，有很多财大气粗的煤老板转型为电影和电视的例子，但是这些跨国冒险以失败告终，并引发了许多争议。

例如，香港导演彭浩翔在上海电影节上公开炮轰煤老板(601595)。当彭浩翔第一次进入这个行业时，一个煤矿老板找到他，财大气粗地说他可以投资一部艺术电影。它值多少钱并不重要。起初，彭浩翔非常兴奋，但煤炭老板的下一个要求让他大吃一惊——他的女朋友必须出演这部电影，而且她可以走上国际电影节的红地毯。

然而，近年来，由于煤炭行业的不景气，影视行业不再引人注目，因此煤老板跨越影视边界的案例似乎少了很多。

目前，随着供应侧改革的推进，煤炭行业产能下降的影响明显，许多煤炭企业的盈利能力开始大幅提高。

根据电力能源的财务报告，2015年公司业绩大幅下滑，净利润亏损210万元(人民币，本段其余部分同)。自2016年以来，公司扭亏为盈，净利润达到1.38亿元；今年上半年，净利润高达1.85亿元，同比增长515%。

然而，对于动力能源的控股股东张量来说，一次性拿出钱来收购天马影视并不容易，所以他不得不从外部借钱。

此次收购的总价格为4.86亿港元。根据天马影视的公告，nrgl已经支付了1000万元的定金，剩余的4.76亿元将通过公司内部资金3.89亿元和4.43亿元贷款融资中的8700万元支付。

黄百鸣退席

天马影视的未来在哪里？

天马影视成立于2009年，于2012年10月31日在香港创业板上市，并于2015年1月转移至联交所主板。

公司主要从事电影投资、制作、发行等。，尤其擅长喜剧片和动作片，这与黄百鸣有关，他是香港著名的制片人、导演和演员。黄百鸣有30多年的电影经验，参与过100多部电影，包括喜剧片《最佳拍档》、《生日快乐》、《幸福家庭》、《叶问》、《赏金猎人》、《反腐风暴2》等。

日前，天马影视公布了2016/2017年度报告，公司实现收入2.26亿元，同比下降49.5%；净利润损失近4000万英镑。主要原因是，与去年的爆炸电影《叶问3》(票房7.7亿)相比，今年只有一部电影《S Storm》贡献了收入，而另一部上映的电影《赏金猎人》(Bounty Hunter)的收入被计入了合资公司。

目前，天马影视正在制作多部影视剧，其中两部已经发布通知，包括由郑嘉颖主演的电影《悲欢离合八步》和由毛舜筠、吕良伟主演的《黄金花》；一部进入后期制作的电影，即《九龙不败》，由前ufc中量级冠军张晋主演，陈果执导；还有两部电影要拍，古天乐和奇兰主演的《暴风雨》，甄子丹主演的《叶问4》。

除了拍电影，天马影视还投资了很多电影，包括黄百鸣主演的法国卡通《天使爱芭蕾》和刘亦菲主演的科幻大片《颠倒》。其中，《颠倒》计划于2018年开拍，2019年在全球上映。该公司预计，这部电影有望促进未来业绩的大幅增长。

在电影放映方面，天马影视在香港旺角拥有旗舰影院朗豪坊，其票房收入在香港影院中排名第一。该公司在mainland China的第一家电影院位于上海西南部的购物中心vivocity，预计将于今年年底正式开业。

此外，天马影视还拥有后期制作、广告、营销和出版业务，但其收入占比很小。

目前还不清楚新股东将如何影响以黄百鸣为招牌的天马影视。

天马影视在公告中简单提到:“要约人将在要约结束后对集团的业务活动和财务状况进行检查，以便为集团未来的业务发展制定业务计划和战略。”目前，“要约人没有任何收购或出售本集团资产和/或业务的具体计划”。

来源：罗马观察报