外汇局副局长：一致性预期对人民币汇率冲击力越发明显

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中国网银9月13日电国家外汇管理局副局长雷璐在今天举行的人民币与外汇市场论坛上说，“我们正处于一个变化的时代，这种变化使得我们看到了资本流动和汇率的变化。这些因素变得更加复杂和频繁。”

811汇率改革后，为什么人民币汇率波动会变得剧烈？雷璐指出，由于中国货币的大量跨境配额和离岸人民币市场的形成，各种国际投资者开始将遥远中国的一些微观现象作为影响币值的因素，进而影响操作。

例如，近年来，外国投资者将关注中国企业的杠杆率、中国商业银行的资产质量和地方政府债务。10年前或更早，国际货币投资者很少关注这些微观因素，而更多地关注美元因美国货币政策的变化而对包括人民币在内的其他货币的影响。

雷璐表示，他们开始关注中国经济的基本面和其他微观层面，这将给央行和国家外汇管理局带来压力。“我们只是从几个变量的角度观察了人民币对主要货币的汇率，但人民币对一篮子货币的汇率时代可能已经过去了。因此，我们从一般均衡而不是局部均衡的角度来考虑问题，因此所需的知识和信息的数量，以及信息处理的速度和方式，都提出了新的要求。”

对于近期人民币大幅升值，雷璐认为市场一致性预期的存在是一个不可忽视的因素。

“在过去的半年到一年中，我们可以看到一致预期的存在对人民币汇率的影响。这包括去年人民币的贬值压力和今年上半年人民币对其他货币的明显升值。”雷璐说，过去，当商品贸易占主导地位时，影响很小。

雷璐认为，在这种一致的预期下，它需要一个旨在跨境资本流动和防止金融系统性风险的宏观审慎管理体系框架。通俗地说，当市场一致性对某件事持乐观态度时，监管当局会为每个人降低温度。当市场一致性是空时，给每个人一个激励。

来源：罗马观察报