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事实上,自新世界电讯和九仓电讯分别于2016年2月和10月以6.5亿港元和95亿港元的价格出售其在香港的固网业务以来,一直有传言称超人有意推出和记电讯的类似业务。
从大陆资产、港灯、屈臣氏到和记环球电讯,商场老手的经验是成功地将市场释放到一个相对较高的水平。进入房地产行业60年后,他们毫不犹豫地奔向欧美的重资产领域,也是世界级的资产交易商。拒绝的勇气
香港深水湾道79号大厦。2017年7月29日,雨夜来临,这位89岁的大师收到了价值144.97亿港元的生日礼物。
作为过去30年,尤其是过去7年里世界上最繁忙的资产交易商,李嘉诚用这种方式庆祝自己的生日并不奇怪。
一份特别的生日礼物
事实上,自新世界电信(600628)和九仓电信分别于2016年2月和10月以6.5亿港元和95亿港元的价格出售其在香港的固网业务以来,一直有传言称超人有意推出和记电讯的类似业务。
1995年,香港政府正式结束了香港电信的垄断时代,这三家公司是第一批瓜分市场的大“食客”。然而,随着移动通信技术的迅速普及,收入下降是不争的事实。
和记黄埔上一财年的收入为120.24亿港元,同比下降45%,净利润也下降了23%,至7.01亿港元。
目前仍有3000艘沉船,负责这项业务的和记黄埔不仅控制着香港14000栋建筑的固网业务,还涉足住宅宽带和企业级服务。35.84亿港元的净资产值也是一个大洞骨。
关键是交易价格,这是李的强项。这一次,它仍然是由凯雷和安博凯这两家私人股本基金组成的财团。后者曾在溢价收购九仓电信时引起资本市场的关注。尤其是金炳洙,一个出生在卡莱尔的安博凯人,不仅有着深厚的背景——他已故的岳父是韩国浦项制铁的创始人,还有韩国前总理朴泰俊。此外,被彭博社评选为“世界50大最具影响力人物”的金也是一位出色的M&A专家,在韩美银行的一笔交易中就赚了1.4倍以上。
一方面,它是一个令人生畏和炙手可热的人,另一方面,路透社给出的最高估价为15亿美元——约117亿港元。两个月前,当李嘉诚向外界提问时,龙源摆出一副“即使价格不合适”的架势。然而,60多天后,在他生日那天,这笔交易达成了!144.97亿港元仍比之前的最高预测高出24%,甚至高于和记电讯141.68亿港元的总市值。
尽管标志性的黑框眼镜似乎能延缓时间,但老狮子王仍然有锋利的牙齿。即使你不再喜欢资产,试着在放手前吸最后一口新鲜的果汁。
互联网新贵无与伦比。
曾经象征着中国资本崛起的码头部门,26年前去了西安;比他大3岁的新世界部门的郑裕彤也于去年9月去世。这两家公司提前一步放弃本地固网业务是有意义的;然而,在汇丰银行服务了10年的英国人沈碧于今年7月2日去世,享年90岁。沈碧曾在20世纪80年代初为汇丰银行(HSBC)的一个大家族服务,并为李氏吞并和记黄埔公司(Hutchison Whampoa Company)做出了巨大贡献。同龄的人都在死去,这不仅让李Ka-shing/きだよ/sigh觉得“死人就像丈夫,他们不会放弃白天和黑夜”,而且烈士们在暮年也充满了勇气,不断地捍卫着中国世界贸易之王的宝座,尽管53岁的马云和46岁的中国大陆人马化腾在个人财富上已经超过了“前首富”。
89岁的李嘉诚自然不会被财富排行榜上的“零”这个数字所分心,而已经建好并拆除了几十年的长河实业和长江实业地产这两个旗舰店,已经成为了市值排名的祭坛。根据8月1日的收盘价,昌河和常棣的市值分别为4054.42亿港元和2506.9亿港元。
看看互联网和房地产暴发户的成绩单。同一天,腾讯的市值为29,576.74亿港元,阿里的市值为3,903.78亿美元(约30,449亿港元),百度的市值为783.61亿美元(约6,112亿港元),京东的市值为650.71亿美元(约5,075亿港元),网易的市值为399.64亿美元即使长人和长人都是左撇子和右撇子,腾讯仍然高出4.5倍,而阿里高出4.64倍。
但是这个呢?谈到资产出售,无论是攻击时间还是价格,李嘉诚都比其他人要老得多。
当63岁的万达集团董事长王健林被迫以平均每家2.58亿元人民币的价格在77家酒店削减开支时,市场参与者不断提到李开复轻松撤出内地房地产市场、并撤出至少700亿港元现金的故事。
事实上,这只是一小部分。从2011年开始的7年里,数据显示,这位超级资产交易员至少兑现了1,930亿港元,而房地产销售业务只是一个角落,股权融资也占据了相当大的比重。例如,2011年,北京东方广场以辉县实业信托的名义一次性变现110亿元人民币。2014年,香港两大电力寡头之一的港灯被分拆上市,随后其19.9%的股权被转售给卡塔尔投资局,两次套现总额超过590亿元人民币。同年3月,拥有近1万家零售店的屈臣氏24.95%的股份以440亿港元的价格出售给新加坡主权基金淡马锡。如果你加上香港中央中心75%的股权,估价接近500亿港元出售,现金价值将更令人印象深刻。
那么,回报是什么?以去年10月卖给新加坡财团的上海陆家嘴(600663)世纪汇广场为例。230亿港元的标价实际上实现了62.2亿港元的利润。
谁是真正的赢家?
只有当你成功出售资产时,你才会知道谁是真正的赢家。在2000年和2007年,英国和印度电信的资产被出售了两次,净账户分别为1,130亿港元和750亿港元。尤其是《卖橘子1000亿》成了一个好故事,黄母公司一下子被送上了全球最赚钱企业的龙椅。因此,它引出了两个吸引mainland China许多企业家注意力的财务数据。
首先是低至尘埃的资产负债表。经历了百年重组的长河和常棣的指标分别为4%和15%,不同于大陆大企业经常使用70%的负债率,甚至用永久债务掩盖其真实财务状况。
其次,在进入欧洲、澳大利亚和北美等现金流稳定但回报率不高的能源、电信和公用事业领域后,通过一系列金融技术仍可维持可观的股本回报率。数据显示,从2007年到2016年,长河指数的十年平均值达到12.24%。
让我们再做一次横向比较。在上述时间节点中,中国金融行业以平均18.7%的股本回报率排名第一,其次是12.5%,第三位是著名的房地产行业,为10.6%。
然而,随着外部政策的变化,一向自诩为“天堂之王”的金融业的净资产收益率在2017年还不到13%。
请注意,当沃伦·巴菲特(Warren Buffett)被供奉在佛龛前时,一群强大的中国私营企业掠夺者渗透到了银行、保险、证券和其他金融行业。执照是力量的象征,浮动存款已经成为“廉价货币”的代名词。虽然李嘉诚长期担任汇丰银行的董事,但他对金融业保持警惕。“传统领域”是他的专长,而看似过时的后者有着相当不错的股本回报率。
另一件值得深思的事情是,李嘉诚的抛售时间基本上是在“价格管制协议”结束前夕,所涉及的行业或短期暴利点的到来。例如,港灯将于2018年结束,政府将承诺9.99%的固定年回报率。和国内房地产市场几乎进入最后疯狂的同时,李估计库存为20年。一些评论家曾经嘲笑李的短视,甚至损失了近1000亿元。
如果你没有赢得最后一枚硬币,你就不会作弊。
李的投资哲学
如果你卖了它,你可以买它。就在出售和记环球电讯的前两天,李嘉诚投资412亿港元收购了德国能源管理综合服务提供商意大利国家电力公司及其子公司。如果加上1月16日获胜的澳大利亚天然气管道和配送公司duet,仅中国境外的投资今年就达到825.79亿港元。
早在2013年,关于李嘉诚“离开亚洲进入欧洲”的争议就变得异常激烈。如果欧盟没有基于反垄断的考虑,在去年年中以102.5亿美元的价格收购英国电信旗下的英国o2电信(British o2 Telecom),李在和香港以外的投资领域将变得更加令人担忧。
这也带来了一系列的变化。
2007年,长江实业的收入为154.42亿港元,其中香港占81%,内地和新加坡分别占7%和12%。更国际化的和记黄埔营收为2,187.26亿港元,其中欧洲业务占44%。然而,到2016年,在重组后剥离了房地产业务的昌河,其在欧洲业务中的份额已增至49.16%。
2017年8月3日,在两家公司召开的半年度报告分析师会议上,更多数据浮出水面。在过去的六个月中,长河来自香港的收入下降了6.15%,至226.25亿港元,占12%。与此同时,其在香港的总资产同比下降9%,仅占集团总权重的9%。欧洲方面提供了47%的收入和43.07%的资产。
别忘了,许多项目刚刚改变了方向,而且所处的环境是欧洲整体经济并不理想。
从某种意义上说,它是中国第一个建立真正实现全球化的大型企业,无论从投资领域还是从利润回报来源来看,它都具有长远或长远的借鉴意义。尽管作为舵手的李在英语中仍被冠以“李嘉诚”的称号。
今年春天,李嘉诚在集团年会上的讲话“哪里回报高,哪里就去哪里”,当然是一个正常的商业逻辑,但除了传统商学院的高门槛、对手少、现金流回报安全稳定等论调之外,中环长江中心70层顶楼办公室李对联的下联值得深思:择高而立,择平而居,走宽。
或者,你也可以听听他的另一个重点:投资意味着去一个你可以打赢政府官司的地方。
顺便说一句,一向逆潮流而动的李嘉诚非常热衷于能源、电信和公用事业这类重资产,这也是他后来的同行们深感不解的一个谜。为此,长江实业房地产公司决定正式取消“房地产”一词。我们应该知道,60年前,李投资香港北角12层高的长江实业大厦,开始由一个从事塑胶花制造的小企业家,发展成为一个以地产为主业的大企业家。作为一个老人,他显然已经准备好开始另一个重大转变。
亚马逊的杰夫·贝佐斯解释了这一点:拥抱变化比押注不变要好。因为你经常不知道十年后什么会改变,但你知道十年后什么会保持不变。按照不变的原则来制定你的商业策略将会更加清晰。
你真的只追求同样的东西吗?重要的是要知道,李氏的维多利亚港投资公司在以色列和美国硅谷的风险投资方面取得了巨大的成就,而只有投资于深心,Facebook和alphago之父,才能获得2-4倍的利润。当然,这是另一个故事。
十年后,63岁的李泽钜将成为旗手。事实上,大卫·洛克菲勒于今天三月去世,直到他101岁时,他仍然担心他的大通曼哈顿银行。
首先祝超人老人生日快乐!
来源:罗马观察报
标题:89岁李嘉诚重塑商业王国 互联网新贵难以匹敌之老到
地址:http://www.l7k9.com/gcbyw/8682.html