专访惠金所总裁杨冀川：数据积累是量化投资的基础

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中国金融网8月11日电(记者王雪莹)2017年全球资产配置与证券化论坛暨全球瑞士reit投资挑战赛启动仪式日前在上海举行。论坛期间，阳光保险集团汇金研究所所长、阳光证券化基金管理有限公司总经理杨济川在接受中国网银记者专访时表示，利用大数据进行准确投资，数据积累是基础。

中国资产证券化市场空

杨继川认为，与成熟的美国市场不同，随着中国实体经济的进一步发展，中国资本市场仍有许多事情可以做。随着中国资本市场30多年的发展，虽然股票市场已经成为世界上最大的市场之一，但信用资本市场、私募和所谓的场外交易市场仍有很大的发展，例如相关的法律结构、整体合规制度、市场组织、交易规则等许多领域都处于发展和完善阶段。

在谈到中国资产证券化的现状时，杨济川说，资产证券化在中国的普及并没有减弱，主要是因为中国正处于这方面的快速发展时期。事实上，资产证券化只是金融领域的一个工具。证券化在美国市场并不是一个热门词汇，因为美国债务资本市场约有30%是证券化市场。但是，中国类似市场的证券化比率可能只有1%-2%，因此资产证券化在中国市场的发展非常好。此外，金融服务机构的员工必须遵循“金融服务实体经济”的宗旨，并根据企业和金融机构的实际需要，使用适当的金融工具，高效地解决其投融资需求。

数据积累是大数据投资的基础

作为汇金研究院院长、阳光证券化基金管理有限公司总经理，杨继川认为，风险意识、风险控制和风险定价是网络金融公司最关键、最核心的能力，也是他们的生命。

杨继川表示，利用大数据进行风险控制和准确投资不可能一蹴而就，也不可能通过一两个数据量化模型来解决问题。使用大数据进行风险控制必须首先基于数据积累。美国著名的债券评级公司穆迪从19世纪末20世纪初开始收集美国企业的债务违约数据，至今已积累了100多年。目前，中国没有这样的数据积累基础，所以积累信用分析的数据模型或数据分析需要时间。

他认为，尽管中国的数据积累在历史上相对较弱，但当前的监管环境和政府态度对于整个金融体系的开放和创新非常鼓舞人心。有利的环境使得金融行业中的一些小机构开始从数据中分析定量模型，然后在现实中不断地测试和修改它们，以形成可靠的模型和分析。但是这个过程不是一天的工作，它需要一个漫长的过程。

阳光证券化基金的资产证券化也是基于数据量化的。例如，杨继川表示，投资二级市场或资产配置基金的投资研究团队的主要成员很早就开始在中国进行量化投资。团队的投资理念、投资方法和投资工具都是量化的，量化模型客观上决定了产品配置的比例，避免了人为的主观情感干扰。如果中国市场的投资者中有更多这样的团队，他们将逐渐寻找可以研究和量化的投资方法。这种发展对于中国资本市场上机构投资者和专业投资者的健康形成和成长是一件非常好的事情。

来源：罗马观察报