为什么巴菲特的投资理念在中国赚不到钱？

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1.百万富翁也喜欢崇拜

在金融界，每年的5月和6月，都有几辆固定的“偶像化”公共小巴必须引起注意。

例如，上个月，超过40，000名富人买了机票，预定了酒店，从世界各地飞到美国内布拉斯加州的奥马哈，一个只有400，000到500，000人口的城市，整天坐在体育馆里听两位祖父的谈话，就像一场老年音乐会。这两个老人分别是87岁和93岁。

这个周末被称为“奥马哈朝圣”。

另一个项目发生在刚刚过去的周末，也与巴菲特有关。有人冒险用200多万美元和他共进午餐。

每年的这个时候，世界各地的富人都会预约在易趣网上购物。从25，000美元开始，你将提高价格一次，我将提高价格一次，为“巴菲特午餐”出价。最终的获胜者经常花两三百万美元和他的偶像一起吃饭。今年的最终成交价为267.9万美元(折合人民币1821万元)，去年为345万美元。

听着，无论谁追上明星，最终都会伤财。

2.巴菲特的投资哲学在中国行不通？

巴菲特今年的股东大会有4万人，其中4000多人来自中国，这是美国以外最大的群体。为此，组织者在会场外专门开辟了一个中国馆。

奇怪的是，这样一位大师，尽管他在中国有众多的粉丝，却常常被认为在中国行不通。

原因可能是“中国股市是一个赌场。”问问中国的股票投资者，他们对各种移动平均线和股票技术分析的了解是否超过了对公司自身运作的了解。每个人对股票投资的关注与企业本身是分开的，而是纠缠在赌博概率和数学计算中。

更糟糕的是，“中国股市是一个投资者没有耐心的赌场。”巴菲特购买了一只名为比亚迪(002594)的中国股票，这只股票始于2008年。九年后，他还没有卖出一只股票。据说他在九年内从这只股票上赚了六倍的钱。奇怪的是，像巴菲特这样在2008年购买比亚迪的人，今天还有多少人手中持有这些股票？估计会非常非常少。

最糟糕的是，“中国股市是一个赌场，投资者没有多少耐心，每个人都不会自上而下地谈论规则。”

2009年，吴先生撰写了《吴敬琏传》。当老人谈到股票市场时，他做了一个著名的“赌场比喻”。他说中国的股市就像四个人打麻将，一个人坐在凳子上很舒服，另外三个人不得不蹲在地上陪他玩。更糟糕的是，在游戏进行到一半时，凳子上的兄弟会站起来说，让我看看你的牌，然后继续玩。

长期以来，中国股市给人的印象是这样的。

在巴菲特看来，价值投资的第一原则是“专注”，更确切地说是“能力圈”和“安全边际”。

所谓的能力圈意味着你不投资你不懂的东西，而只投资你懂的东西。如果你不明白，想投资，要么你明白，要么你放弃。只有你真正理解了，你才能理解它的价值。

股票的内在价值是20，当前股价是25，这是溢价。然而，如果企业的运营在未来几年内将其内在价值提高到40，即使是溢价，也是值得的。股票的未来价值和当前股价之间的差异是一种安全边际。

这种风格的选择需要苦行僧式的深入研究，争取内在的力量，不仅是投资者的内在力量，还有企业的内涵。

巴菲特强调“聊天调查法”。如果你想购买一家公司的股票，你必须出去和它的竞争对手、供应商和客户聊天，彻底了解这个行业和这个公司实际上是如何运作的，并从侧面还原一个360度的全景。这可能需要几年时间才能看到结果，但肯定不会像中国股市本周买入、下周卖出的主流投资路线那样令人满意。

那些自称为“信徒”的巴菲特追随者，带着一种宗教虔诚来崇拜巴菲特，不是追求他，而是遵循“专注”的价值。

巴菲特的大多数追随者都赚不到钱？

小巴总是喜欢金融史和经济史，也非常喜欢武侠小说。在读了更多之后，我们发现金融和武术在很多方面都是一样的。

在一个行业的早期，从0到1，有分散的、无序的、不规则的和各种奇怪的竞赛套路，但是慢慢地，有更多的重复游戏，规则出来了。

同样的道理，在一个多事之秋的江湖世界里，最开始的时候，它更快，拳头更大，一杆半就产生了天才，但是到了后期，所有人都知道所有的招式，练内功的人就占了优势。

随着中国经济的转型升级，从重质量的时代到重质量的时代，资本市场也达到了这样一个阶段，从大家拼命学习招式到逐渐勤奋工作。

《笑傲江湖》是一部虚构的小说，具有强烈的现实感。在一段话中，华山学校的校长岳不群向他的弟子们传达了“投资”的理念:

剑宗功夫又快又有效。每个人都练了十年，剑宗一定占了上风；每次练习20年，也就是说，每次都擅长赢得比赛，上下很难划分；二十年后，当练齐宗功的时候，它会逐渐变得越来越强。到了30年，练剑宗功夫的人再也看不起齐宗了。然而，20多年后，我们真的可以把自己和别人区分开来。可以想象，在这20多年里，双方打得很激烈。

世界各地的许多富人、企业家和投资者都愿意在五月和春天的一个阳光明媚的周末去奥马哈，甚至有些人愿意花巨资与巴菲特共进晚餐，不是为了像“明天投什么票”这样的快速作弊，而是为了“看你用双脚竞争30年”的价值。

在笑傲江湖的主要人物中，令狐冲是风格最娴熟的。他的剑术“独孤九剑”号称可以打破世界上所有的法律。但在小说的结尾，他并没有摆脱陈的病魔，成为一名大师，直到他练就了一身上乘的内功《易经》。

更有意思的是，说真话的“价值投资原教旨主义者”岳不群在一场争斗中遭遇了投资哲学的失败，他放弃原则、全面陷入另一个极端的速度快得惊人。

可以看出，真理属于真理，即使你知道它，你也可能无法实践它；如果你练习，你可能做不好；即使做得好，也不可能看到好的结果。

最终，我们要看我们的价值观是否能持续发扬光大。

如果说追逐巴菲特的富人和崇拜巴菲特的普通人之间有什么不同，那很可能就是这里。

来源：罗马观察报