银行理财初夏遇冷 规模增速料显著放缓

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漫长的夏季已经过去，但银行业市场并没有随着天气转暖。“自从‘飞单’事件曝光后，我们的很多客户都来询问，一些客户的理财产品已经过期。《中国证券报》采访了民生银行(600016，BUY)广东和山西网点的工作人员，得到了上述答案。

事实上，除了被曝光的银行，其他商业银行也受到了“飞单门”重现的影响。与此同时，许多银行业监管部门的人告诉记者，银行业金融市场的混乱已经成为银监会一系列治理检查的焦点，包括内部控制和套利。

市场参与者表示，“消除资产价格泡沫、防范金融风险”的政策方向是明确的。预计今年银行理财规模增速将明显放缓，理财基金非标准投资比例将下降，特别是进入房地产、地方融资平台等限制领域的资金量也将得到控制。

增长率下降没有悬念

银监会数据显示，截至3月底，银行理财产品余额为29.1万亿元，比年初增加958亿元，同比增长18.6%，增速同比下降34.8个百分点。荣360发布的数据显示，由于季末评估结束后监管力度不断加大，4月份售出的银行理财产品数量大幅缩水。当月，共发行10，855种产品，比上个月下降14.7%。

中国社会科学院金融研究所银行研究办公室主任曾刚表示，2017年银行理财产品发行增速放缓没有什么悬念。一方面，由于监管环境的收紧，除银监会的治理和检查外，央行的mpa也制约着银行理财市场的扩张；另一方面，市场环境也在变化。目前，资本成本越来越高。银行在发行理财产品时必须考虑资产配置。

曾刚认为，目前银行理财产品市场的整顿实际上是对以往一些措施的重申和落实，迫切需要建立一个更加系统化、宏观化的银行理财产品市场。在央行牵头的资产管理行业统一新规出台之前，该标准不会正式实施。他进一步表示:“银行理财市场的走势仍存在很大的不确定性。根据市场定位，银行理财产品的风险应由投资者承担。目前，根据mpa监管，银行理财产品被纳入广义信贷范围，银行有责任进行刚性赎回，这实际上是银行的表内业务。因此，无论是表内理财产品还是表外理财产品，都将对未来的银行理财市场产生根本性的影响。”

内部控制需要升级

在发行规模下降的同时，银行理财产品的内部控制最近受到了批评。“最近，总行对分行进行了自查，当地银监部门也将进行现场检查。”民生银行(Minsheng Bank)一家分行的工作人员徐梅(化名)告诉《中国证券报》(china securities journal)，在遭遇“飞单”事件后，所有内部控制措施都需要“升级”。

据报道，民生银行北京航天桥支行此前曝光了一起涉及10多亿元的虚假财务管理事件，一度引起公众强烈抗议。在向100名投资者追回资金的过程中，三年前又发生了一起“飞钞案”，发生在民生银行北京西站支行。不难发现两起“飞钞案”背后的内部控制漏洞:分行行长的行为涉嫌违法，牵涉到很多银行工作人员，合同也是在银行的理财室签订的。

在接受《中国证券报》采访时，许多投资者，尤其是中老投资者，对银行理财产品频繁“飞单”表示失望。“我们哪儿都不敢放钱。我们总觉得银行是最安全的，所以即使理财产品的收益率较低，我们还是会投资很多。但现在银行购买财富管理并不安全。我们真的不知道钱应该去哪里。”

溥仪标准研究员魏提醒投资者，银监会39号文件明确规定，银行为普通个人客户销售理财产品时，应在促销文本中公布在“全国银行理财产品注册系统”中销售的产品的注册代码，客户可以根据该代码在“中国理财网”上查询产品信息。如果不购买未在理财系统注册的银行理财产品，就可以避免购买“假冒产品”的风险。

中国人民大学崇阳金融研究所客座研究员董希真提醒投资者注意以下几点:一是理财产品应通过银行柜台购买，理财资金应进入银行账户，不得转入其他个人或公司账户；其次，理财产品应该区分自营和银行委托。自营产品应与银行签署协议，出售产品，看它们是否进入银行系统；第三，不要单方面追求高回报，还要看理财产品的风险评级；第四，要求银行记录理财产品的销售过程。此外，关于理财产品的具体信息可以在中国财富管理网上找到。如果找不到，那一定是“虚假财务管理”。

投资的非标准驱动力已经减弱

除了内部控制的升级，银行理财市场还将面临一个终极的“大考验”，即理财基金投资能力的评估。其中，非标准投资规模的合理控制是关键。根据银监会的最新数据，截至3月底，银行理财资金投资非标准化债务资产的余额为4.93万亿元，占全部理财资金的15.4%，比2013年的高峰期低20.6个百分点。

银监会一位人士告诉记者，理财基金投资的非标准债务资产总额超过规定上限，表外理财业务通过人为调整由非标准化转为标准化，这是本轮专项治理和调查的重点。

此外，最近有报道称，北京和江苏的银行业监管机构已采取措施限制银行资金投资于私人资产支持型证券，并建议规定投资于此类产品优先部分的银行的风险权重应为100%，而非20%。据悉，两地银监局认为，商业银行与非银行金融机构合作设计和发行此类“资产证券化产品”本身并不违法。值得注意的是，考虑到其特点，此类产品不是资产证券化产品，不能作为资产证券化产品对待，而只能作为非标准金融产品对待。然而，在实践中，主办银行和投资银行通常混淆概念，将其视为资产证券化产品，导致投资者困惑和资本套利等违规行为。

大多数银行业人士告诉《中国证券报》，目前，该行约50%的理财资金投资于债券市场，其余投资于股票质押、abs产品、银行间业务和托管业务等领域。其中，非标准资产是提高银行理财产品收入水平的一大“保证”。

兴业银行(601166，BUY)相关人士告诉记者:“现在不仅是我行，大多数银行都要求理财资金只能投资于公共资产支持型证券，私人资产支持型证券基本上不能投资。”

“过去，财务管理基金投资于非标准领域主要是因为收入足够高。但是，最近的资本成本太高，资产方的收入根本达不到，投资非标准的意愿减弱了很多。”一家股份制银行的相关负责人表示。

来源：罗马观察报