存银行还不如买银行股 4.95%股息率满屏吸引力

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从长期来看，在资本的压力下，大多数银行也会降低股息比率，但在平均股息率为4%的情况下，投资银行股仍能赢得银行财务管理层的支持，因此吃股息比吃利息要好。

从长期来看，在资金压力下，大多数银行也会降低分红比例，但在平均分红率为4%的情况下，投资银行类股仍能战胜银行理财类股。吃股息比吃利息好

随着兴业银行(601166，BUY)4月底披露2016年年报，25家a股上市银行的分红计划也浮出水面。虽然利润拐点尚未出现，但银行仍面临资产质量等各种压力，但在向股东返还股息方面并不手软，25家上市银行的股息达到3592亿元。

《投资者报》记者梳理了上述银行股息，发现2016年整体银行股息比率为26.88%，同比下降0.15个百分点。虽然近年来，五大国有银行逐步降低了分红比例，但仍超过了30%的红线，高于大多数股份制银行。

就此，一家国有银行的相关人士告诉投资者，分红比例的小幅下降与资本压力有关，适当降低分红比例有助于补充内源资本，实现银行的长期发展。

值得注意的是，新上市的银行也支付了大量股息，常熟银行(601128，BUY)支付了超过38%的股息。此外，25家上市银行的平均股息收益率为4.26%，优于大多数银行理财产品。可以说，吃“红利”比吃“利息”要好。

五大银行的股息比率最高

2016年，25家上市银行净利润总额超过1.35万亿元，分红总额也达到3592亿元，平均现金分红比例超过26%。

分红的标准一般是从行业净利润中考虑的。招商银行(600036，BUY)在年报中给出了具体算法:公司计划按照2016年经审计的国内报表税后利润569.9亿元的10%提取法定盈余公积，占56.99亿元；按照风险资产的1.5%的差额，一般准备为31.02亿元；根据记录日将分配的a股和h股总股本，现金分红将分配给所有注册股东，每股现金分红0.74元(含税)。在上市银行中，“宇宙银行”工商银行(601398，买入)分红金额最大，达到835亿元，在上市银行中排名第一，在沪深股市中排名第一；中国建设银行(601939，买入)和农业银行(601288，买入)分别以695亿元和552亿元跨过了500亿元的门槛。另外两家大型国有银行，中国银行(601988，买入)支付了494亿元的股息，交通银行(601328，买入)支付了201亿元的股息。100多亿元还包括招商银行、兴业银行和中信银行(601998，买入)。

从股息率来看，虽然五大银行较之前略有下降，但仍保持在30%的高水平。以农业银行为例，近三年股东累计分红1685亿元，归属于母公司股东的累计净利润5440亿元，平均分红比例约为31%。

农业银行告诉投资者，稳定的利润是股东长期回报的基石。自ipo以来，农行资产规模不断扩大，风险控制水平不断提高，盈利能力不断增强，经营业绩稳步提升，为股东提供了持续稳定的回报。特别是近三年来，中国经济正处于转型调整时期。农行积极跟随结构调整步伐，调整优化业务布局，创新产品和服务，在保持传统优势的同时发展多元化经营，实现持续利润增长。

与大型国有银行相比，股份制银行的股息率下降更快。数据显示，招商银行和中信银行继续保持约30%和25%的现金分红率，民生和治安有所改善。然而，兴业银行、上海浦东发展银行(600，000，买)、中国光大银行(601，818，买)和华夏银行(600，015，买)的现金股利比率都有不同程度的下降。

事实上，中国证监会对银行的分红比例有规定。2016年，银监会要求银行增加利润留成，培育新的利润增长点，优先在利润中补充核心一级资本，审慎制定利润分配政策，合理确定利润留成比例和分红比例，严格控制突发性分红和高比例分红。

“据推测，部分银行的股息率下降主要是由于资本相对短缺，2016年业绩增长放缓也加大了银行补充内生资本的压力。兴业银行、浦发银行、光大银行、华夏银行、南京银行和宁波银行的核心一级资本充足率均在8.5%左右或以下。”根据上述研究报告，资本压力来自于《商业银行资本管理办法》中银行资本充足率逐年上升的事实。另一方面，目前更严格的监管环境(mpa评估等))也加大了银行达到资本标准的压力。

新上市银行的股息也很丰厚

自去年以来，尽管没有新上市的城市商业银行和农村商业银行以往的比较数据，但股息也不甘示弱，上海银行(601229，买入)支付的股息最多，达到38亿元，超过了光大银行、上海浦东发展银行、民生银行(600016，买入)和平安银行(00001，买入)等股份制银行。

从分红比例来看，常熟银行最为慷慨，计划每10股派发1.8元(含税)，现金分红总额为4亿元，现金分红比例为38%。其次是江阴银行(002807，BUY)和无锡银行(600908，BUY)，现金分红分别达到34%和31%。

除了支付现金红利，城市商业银行还通过派发股票和将股票转换成股票的方式回馈投资者。除现金分红外，北京银行(601169，BUY)还派发了2股红股，金额为人民币30.41亿元(含税)；南京银行(601009，BUY)和杭州银行(600926，BUY)将于2016年通过资本公积向所有普通股股东每10股转让4股。此外，宁波银行(002142，购买)、吴江银行(603323，购买)和上海银行向全体股东每10股增加3股。

平均股息收益率优于银行财富管理

在高股息、低股价的背景下，银行的股息收益率自然处于较高水平。25家上市银行的平均股息率为4.26%，其中五大银行的最高股息率约为5%，中国银行和农业银行的股息率分别达到4.95%和4.90%。

过去两年，银行理财产品的收益率大幅下降。人民币非结构化理财产品的平均预期收益率已从2015年第一季度的5.17%降至2016年第三季度的3.73%，下降了1.43个百分点。4.26%的上市银行平均股息收益率高于市场上大多数银行和“婴儿”理财产品的年化收益率。

然而，应该注意的是，股息都是含税的，个人所得税的征收方式不同。持股时间不足一个月的，执行税率高达20%；超过1个月不满1年的，执行10%的税率；如果超过一年，将不征税。对于短期操作来说，只希望获得现金分红的投资者可能要承受高达20%的股价波动和个人所得税，最终收入自然会缩水很多。

来源：罗马观察报