财务报告中的中国电子商务:巨人努力融入新的生存力量

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中国股市第一季度报告

统计数据显示，衡量海外中国股票的Hotusx中国指数今年上涨了近17%，表现良好。最近，在美国上市的中国公司相继发布了2019年第一季度财务业绩。我们选择电子商务公司和二级新股作为样本来分析它们的业绩。同时，在推出科学创新板的背景下，国内企业继续在美国上市。这背后的原因是什么？这些因素可能是国内资本市场改革需要进一步努力的地方。

介绍

国内电子商务行业已经进入稳定增长期。随着一线和二线城市接近饱和，阿里巴巴、京东、品多和其他城市，如汝南，正在探索市场下滑的潜力。

过去一周，三大电商巨头阿里巴巴、京东和平托相继发布了2019年第一季度财务业绩。规模庞大的阿里巴巴在一些关键指标上保持了相对较高的增长趋势。用户数量和收入增长超出预期。

同时，京东集团也取得了较好的成绩。其2019年第一季度的净收入为1221亿元人民币(180亿美元)，同比增长20.9%。其营业利润为20亿元(约3亿美元)，营业利润率为1.6%，而去年同期为8亿元和0.8%。营业利润也创下上市以来的最高水平。

显然，国内电子商务行业已经进入稳定增长期。随着一线和二线城市接近饱和，阿里巴巴、京东、品多和其他城市，如汝南，正在探索市场下滑的潜力。

在2019财年(从2018年第二季度到2019年第一季度)，新的电子商务消费者数量超过1亿，其中77%来自不断下滑的市场。我们将继续加大对这些三、四线城市和农村地区的投资，争取新用户。阿里巴巴首席执行官张勇在收益电话会议上表示，这些用户将帮助阿里巴巴拓展市场。

城市和农村，这两个看似分离的市场，实际上已经成为消费领域的动脉和毛细管。只有向下渗透，我们才能找到更多新的增长动力。然而，对于新兴力量而言，物流、供应链、运营等维度需要积累。在巨头的压力下，开发步骤很困难。

以鲁汉控股为例。在上市不到两个月的时间里，这家被称为互联网红股第一的公司市值已跌至3.1亿美元，比上市第一天的10亿美元市值低了近70%。然而，那些努力拼搏、聚在一起的人仍然处于亏损状态，寻找盈利的可能性。

根据5月20日发布的2019年第一季度财务报告，品多第一季度实现收入45.45亿元，同比增长228%。同期，平台经营亏损21.2亿元，非一般会计准则下经营亏损16.2亿元，低于上季度的26.4亿元和21.1亿元。

大亨的场景被填满了

三线和四线城市仍然是电子商务巨头的新战场。阿里巴巴的最新财务报告显示，截至2019年3月底，淘宝天猫移动的月活跃用户数为7.21亿，较去年同期和上一季度分别增长1.04亿和2200万。全年活跃消费者人数达到6.54亿，比去年同期增长1.02亿。其中，77%的用户来自三、四线城市和农村地区。

然而，这部分用户贡献的收入并不高，一些数据可以证明这一点。2019财年，阿里巴巴核心业务电子商务收入同比增长51%，而2018财年为60%。与此同时，天猫实体商品的营业额同比增长31%，淘宝实体商品同比增长19%，增速低于2018财年的45%和22%。

这表明，尽管不断下滑的市场带来了用户数量的增加，但这一群体的消费水平相对较低。在此之前，阿里巴巴已经在手机淘宝APP上推出了一个特别销售区域，以准确覆盖不断下滑的市场& mdash& mdash它的目标是从多多手中夺取更多的市场份额。易观国际3月份发布的数据显示，72.4%的多多用户同时是淘宝用户，电子商务平台之间所谓的错位竞争已不复存在。

1亿新用户中的绝大多数来自不断下滑的市场。这些消费者的消费水平相对低于前几年一线城市消费者。阿里巴巴首席财务官吴伟在财务报告电话会议上透露，来自下沉市场的订单总量仅占总量的20%，这意味着下沉市场仍有较大增长空。目前，它还没有真正进入低迷的市场。当阿里能够进入这些市场时，他将有机会提高投资效率。

一方面，阿里巴巴正在进入之前没有关注的农村市场。另一方面，多多在五环内巧妙地敲开了用户的大门。根据奥罗拉大数据的最新报告，截至2019年第一季度，dodo 44.2%的新用户来自二线及以上城市，一线和二线城市的用户比例持续上升。

外界对许多用户的看法仍然是在第五圈和第四圈之外。虽然品多多多继续吸引各大知名品牌进入。然而，由于用户早期的心理定位，新用户无法在短时间内改变他们的购物观念和行为。老虎证券分析师表示，竞争激烈的活跃买家的平均消费支出短期内不太可能大幅增加。

至于JD.com，JD.com零售集团轮值CEO徐磊在5月21日下午举行的2019 JD.com 618全球品牌大会上表示，在与腾讯的新一轮合作中，JD.com将利用微信的主门户和微信市场的用户资源，打造一个不同于京东现有场景和模式的全新平台。这将是JD.com深入挖掘微信市场、扩大三至六线城市用户的重要手段。这项服务将于今年第三季度推出。

市场细分激活股票

对于整个零售业来说，下沉无疑是一个有吸引力的市场。快捷方式、大量竞争、有趣的标题和大量人群等模式的兴起都与三线和四线城市密切相关。

除了继续深入挖掘人群的覆盖面，电子商务平台也越来越多地在利基领域展开竞争。阿里巴巴的财务数据显示，天猫2018年共新开了5.5万家门店，其中近70%是中国老字号。迄今为止，已有20万个品牌进入天猫，超过100个奢侈品牌。此外，77个国家和地区以及2万多个海外品牌通过天猫国际进入中国。

越来越多的传统品牌将网络平台作为其核心渠道，新产品已经成为阿里巴巴和JD.com的共同目标。JD.com报告称，2018年，15个品牌的营业额超过100亿元，159个品牌的营业额超过10亿元。JD.com也成为了新产品的起点，新产品的营业额超过3000亿元。

总的来说，我们会选择在天猫或者JD.com开店，现在我们经常在小红帽上找到卖的。与网下开店相比，网上开店还是容易得多。一家法国医药和美国品牌代理商在《21世纪经济报道》中告诉记者，几乎所有新的海外品牌都会选择通过电子商务渠道进入中国市场。

越来越多的用户在电子商务中购物，不再仅仅是因为价格低。根据易观国际发布的一份报告，该细分市场的增长主要是由于需要从现有的庞大用户群中获取更大的增量。消费者对口碑评价和品牌认知度等指标的关注度也呈上升趋势，价格仅排在第三位。

消费者变得更加理性，这是整个行业的观点。因此，在下半年的较量中，无论是淘宝还是京东，都需要更加完善的服务和个性化的产品来满足用户的需求。

来源：罗马观察报