上市一年中梁控股融资结构持续优化 融资成本趋于下降

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最近，一些研究机构发布了上半年住房企业的融资报告。报告显示，受上半年疫情影响，境内外融资环境的变化导致了住房企业融资结构和成本的分化。大中型住宅企业依靠规模优势，健全的融资体系具有较强的融资优势和相对较低的融资成本。然而，中小住房企业不具备融资优势。在高负债的压力下，财务费用很大，容易影响企业的利润率。

总体而言，万科、恒大、融创、世茂集团和中梁的融资状况良好。融资不仅来自国内金融机构，还包括海外融资，融资成本持续下降。其中，值得注意的是中梁控股。这个行业“黑马”在三年内实现了从100亿到1000亿的飞跃，并于2019年7月成功上市。中良上市以来，利用资本市场的力量，不断完善债务结构，不断优化组织结构，促进公司发展更加稳定。

截至2020年上半年，忠良控股发行了两张美元优先票据，并从海外恒生银行获得贷款；在国内，它获得了许多银行金融机构的信贷，如广发银行、浦东发展银行和中国光大银行。在创新融资方式方面，中梁地产第一个货架供应链的abs收到了深圳证券交易所的无异议函。根据年报，中良控股的融资渠道包括国内银行贷款、海外美元债券及其他融资形式等。债务机构的优化降低了融资成本，实现了忠良去年年中优化融资成本的承诺。

业内人士认为，综合融资成本与企业规模、债务结构、现金流状况、偿债能力、经营稳定性等因素有关，反映了相关企业在资本市场上的认可程度，是企业综合实力的重要指标。随着房地产行业进入微利时代，住房企业融资成本的降低意味着他们拥有相对较高的利润水平。

据公开信息显示，2019年，忠良实现销售总额1525亿元，同比增长50%；营业收入566亿元，同比增长88%。归属于股东的核心净利润约为39亿元，同比增长102%，盈利能力达到新水平。在偿付能力方面，截至2019年12月31日，公司的净负债率为65.6%，仍低于行业平均水平。账户现金及现金等价物为265亿元，短期流动性充足。今年上半年，中良的合同销售总额约为677亿元人民币，同比增长约6%，是少数几个目标完成率超过40%的企业之一。

良好的经营效率使中良控股获得了行业领先的信用评级。截至2019年底，标准普尔、惠誉和穆迪三大国际评级机构在2019年分别维持了中良控股的“b+”、“b+”和“b1”主评级，评级前景“稳定”。此外，2019年，公司还获得了稳定的“aa+”联合信贷前景评级，并被纳入恒生综合大中型股票指数和恒生香港沪港通指数，创下了国内股票纳入香港沪港通的最快记录。

7月28日，惠誉确认中良控股集团有限公司(以下简称“02772.hk中良控股”)的“B+”长期外币发行人违约评级(idr)，并期待“稳定”。惠誉还证实，中梁控股的高级无担保评级为“b+”，回收率评级为“rr4”。

惠誉认为，中梁控股的合同销售规模相当于“bb”级房企，支持其评级。该集团的项目分布在中国的五个核心经济区，降低了区域经济和政策风险。中梁控股采用快速周转模式，旨在收购土地后尽快开始销售，导致净库存基数较低。

来源：罗马观察报