现场 | 上市起舞 绿城管理IPO首日记

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7月10日上午，位于杭州西湖区文怡西路767号的绿城大学熙熙攘攘，绿城管理控股有限公司挂牌仪式在此举行。

由于这种流行病，香港很多上市公司都选择在各自的城市举行敲锣仪式，这种敲锣的传统似乎不能丧失。在巨大的红色led背景板前，有一个铜锣，形状类似HKEx。铜锣上方的长方形标牌上写着9979.hk绿城管理条例。

上午9点30分，绿城中国董事长张亚东和绿城管理委员会主席郭家峰手持木杵走上台。他们相视一笑，举起杵，一起敲锣，然后向观众挥舞杵以示庆祝。

这也意味着绿城管理结束了三年的异地上市，正式登陆香港证券交易所。

据视点房地产新媒体报道，绿城管理的上市股价表现良好，首日开盘为每股2.65港元，比每股2.5港元的发行价高出6%，之后股价继续走高，当日上涨35.6%。

敲锣仪式结束后，除张亚东、郭家凤外，绿城中国执行董事、周连友、、绿城中国董事会秘书尚、绿城管理首席执行官等多位高管在同一个舞台上举杯祝酒，就连朋友圈也能看到绿城其他子集团转发红色上市的海报。

资本市场表现

股票市场是近期不可回避的话题。

在最近一周，上海和深圳股市经历了一次大规模的成交量增长。仅在7月6日，上证综指就上涨了5.71%，这是五年来单日涨幅最大的一次。这是疫情过后资本市场带来的惊喜，企业的股价和市值仍在修复中。

据视点房地产新媒体了解，今年上半年，已有21家房企赴港递交招股说明书，其中包括惠今、翔盛、尚坤、领地、田野、三讯、大唐地产、鹏润、绿城管理、崖城等12家房企。、和9家物业管理企业。

当天，除绿城管理外，郑融服务也上市了，敲锣仪式在郑融集团上海总部举行。利用最近的牛市，两家公司终于迎来了上市的第一天。

事实上，香港房屋企业上市的话题已经讨论了半年。尽管疫情打乱了上市的步伐和过程，但企业上市似乎迫在眉睫，绿城管理公司花了133天才把表格送到HKEx正式落地。

截至7月10日下午16: 00，绿城管理的股价收于每股3.25港元，固定涨幅为30%。当日成交额为1.67亿股，成交额为5.03亿港元，成交额为8.74%，市盈率为17.1倍。目前，总市值为62.08亿港元。

敲钟时，张亚东表示，这是绿城部门的第三家上市公司，绿城管理从此成为绿城探索轻资产转型的深度收费，上市是绿城管理新征程的起点。

这可能是绿城管理史上最重要的一天，公司董事长郭家峰后来表示，上市意味着公司将从绿城中国出发，作为一个巨大的平台，作为在中国的第一家代理商，翻开新的篇章。

作为资本市场的新种子，投资者对绿城管理的股价有不同的态度。许多分析师表示，根据绿城管理层上市前的暗交易情况，投资者与空有很大分歧，双方都有更多的人。

数据显示，7月9日，绿城管理的暗交易开盘价为每股2.5港元，相当于发行价。随后，绿城管理的股价逐渐升至每股3港元的暗交易高点，涨幅为20%。其中，两家公司的股票均以2.1港元(折让16%)的价格出售，一些投资者争相筹集高于发行价的资金。

由于没有先例，绿城管理层上市后的表现仍有待观察。仅从开盘第一天股价上涨30%来看，绿城对轻资产的管理也意味着较低的债务和稳定的财务水平，这可能是投资者乐观的原因之一。

与传统开发商相比，代理服务商的轻资产属性使其能够通过产出管理、品牌、投资规模小、财务杠杆小、反周期性和高利润率等特点赢得市场青睐。

绿城管理已有10年历史

自2010年成立之日起，绿城管理已有10年历史。如果与一个人的一生相比，这是孩子在学会开始后逐渐长大的阶段。

观察绿城管理层的高级管理团队，我们可以发现绿城中国有许多领导者。绿城管理委员会由2名执行董事、3名非执行董事和3名独立非执行董事组成，其中郭家峰为主席兼非执行董事，张亚东和刘文生为非执行董事，均在绿城中国工作。

此外，绿城管理团队包括执行董事兼首席执行官，执行董事兼总经理林三九，副总经理詹、、、、戴俊凯等四人，基本上都是绿城的老员工，甚至有些高管早在1997年就加入了绿城。

绿城管理的代理建设规模也可以得到保证。该公司的三大业务领域包括商业代理建设、政府代理建设和其他服务。截至今年第一季度，已有266个代建项目，总管理面积约6980万平方米，其中商业代建项目150个，政府代建项目116个。

过去两年是绿城管理规模快速增长的时期。仅在2018年上半年，绿城就管理了87个新项目，超过了多年来项目的年增长率；2018年和2019年，分别有106个和72个新的承包建筑项目，新的承包建筑面积分别为2240平方米和1600平方米。

此前，李俊在接受视点房地产新媒体采访时表示，规模不再是绿城管理的问题，规模增长是自然的结果，而管理项目数量的增加也不再是他的目标。

值得一提的是，在过去的三年中，绿城管理公司单独经营的商业代理建设项目数量的比例正在下降，而合作项目的比例正在逐步扩大。数据显示，从2017年到2019年，商业代理建设合作经营在公司中的比重从46%上升到61%。

招股说明书显示，2017年至2019年，绿城管理代理业务销售额分别为430亿元、552亿元和664亿元，复合年增长率为24.47%，分别占同期绿城中国总销售额的29.39%、35.29%和33%。

就收入和利润表现而言，这是绿城管理层需要努力的方向。根据最近三年的数据，公司的收入从2017年的10.16亿元增加到2019年的19.94亿元，三年的复合增长率为40.09%。

此外，绿城管理的利润从2017年的2.59亿元增加到2019年的3.89亿元，三年的复合增长率为22.55%；这三年的毛利率分别为56.8%、50.2%和44.9%，呈现出轻微的下降趋势，必须引起管理层的重视。

就绿城管理的业务而言，商业代理建设的毛利率从2017年的61.4%下降至2019年的46.2%，政府代理建设的毛利率从38%上升至43.3%，其他服务的毛利率从2017年的41.3%下降至28.3%。

在做公开演讲时，郭嘉峰的第一句话就是要永远记住他为什么开始，以及绿城管理未来的发展方向，这是值得期待的。

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来源：罗马观察报