观点直击 | 复苏的佳源国际：业绩向好、新总裁上任与物业上市

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尽管龙头住宅企业总是备受关注，但中小住宅企业也在追赶的路上重新激活市场，努力赢得下一次追赶的机会。

8月13日，嘉园国际控股有限公司召开了2020年中期业绩在线媒体发布会。董事长兼非执行董事沈天庆，新任总裁沈，副董事长兼执行董事张毅，副董事长兼执行董事，执行董事，财务总监张祥出席会议。

会议开始时，沈天庆说，2020年是一个非常时期，也是一个非常具有挑战性的时期，是对一个家庭、一个国家、乃至整个世界的考验。

就嘉园国际而言，虽然疫情带来了影响，但在疫情得到适当控制的环境下，嘉园保持了正常发展。

在业绩会议召开的前一天，嘉园国际发布了人事变动公告:张毅不再担任公司总裁，但继续担任公司副董事长兼执行董事。校长一职由沈任命，并于当日生效。

据公开消息，沈，38岁，自2005年开始在嘉园国际工作，先后担任人力资源部及所属地区公司的董事、副总经理，并迅速晋升为嘉园创生战略信息部总经理兼总裁。

对于沈对的任命，沈天庆也在当天的投资者问答中表示，他与沈没有的关系，但对他未来领导嘉园国际的发展非常乐观。

至于2020年的总体规划，沈天庆表示，他将继续坚持稳健的投资战略，保持稳健的发展战略，克服困难中的困难，保持发展的基础，因为解决一切问题的根本在于发展。此外，嘉园国际还应该为客户提供更好的产品，保持企业的发展潜力。

在摆脱了之前资本市场崩盘的阴霾后，嘉园国际也开始了复苏行动。

业绩和毛利率提振了信心

根据年报数据，2020年上半年，嘉园国际未经审计的合同销售额约为116.71亿元，同比增长33.8%；总销售面积约107.82万平方米，同比增长56.9%。

期间，嘉园国际实现收入85.59亿元，同比增长27%；核心净利润约18.46亿元，同比增长43%；净利润约15.89亿元，同比增长12%；毛利约32.03亿元，同比增长27%；毛利率为37%，同比增长2.3个百分点；归属于公司所有者的利润约为14.62亿元，同比增长6%。

谈到如何保持下半年业绩和毛利率的增长，副董事长兼执行董事张毅表示，虽然嘉园国际上半年业绩增长近30%，但下半年任务很重，但仍有信心。

这些信心的具体表现来自于以下几点:一是当前行业宏观形势显示，近几个月房地产销售出现良好反弹；其次，嘉园国际有许多重要项目将在下半年推出，这也将有助于业绩；第三，由于母公司的支持，在后期注入优质资产将大大有助于增加销售额。

关于毛利率的保持，张毅表示:嘉园国际的毛利率多年来一直保持在30%左右，这是盈利能力的体现。在未来，只要我们继续专注于核心战略，深化城区，贯彻好经营原则，配合行业形势，我们有信心将毛利率保持在30%。

值得一提的是，在土地储备方面，嘉园国际2020年上半年的土地储备总量为1723.8万平方米，价值超过2000亿元，平均土地成本约为1854元/平方米，占权益的78.4%，一、二线城市的土地储备比例提高到51.4%。

据嘉园国际称，今年上半年，公司新增土地储备432.3万平方米，土地总价格为68.7亿元，包括江苏、安徽、广东和新疆，平均土地成本约为1589元/平方米，占股权的79.6%。

对此，张毅表示，嘉园国际的土地收购策略一直是在不超过销售30%的基础上收购土地，但今年是一个特殊时期，上半年是逢低吸纳的机会，因此收购土地的热情比以前更高。

下半年我们会谨慎，除非有好的项目，利率可以保持在30%以上，这符合公司的区域战略和资金匹配，然后我们会考虑。

事实上，不仅一、二线土地储备在增加，嘉园国际在粤港澳大湾区也取得了发展。

2020年初，嘉园国际成立了南部地区，重点发展粤港澳大湾区。在中期业绩会议上，张毅透露，嘉园国际在深圳和惠州获得了海湾地区的8个项目，这将反映在下半年和明年的发展中。

在财务指标方面，2020年上半年，嘉园国际总资产约为661.46亿元，同比增长7.14%，净资本负债率为78%，较2019年同期的107.6%下降29.6个百分点，其中期末现金和银行存款余额为91.27亿元，同比增长59.35%。

张毅认为，嘉园国际的债务结构正在不断优化。由于表外业务所占比例相对较小，股权比例较高，且没有表外负债，每个比例都比较合理简单。此外，他透露，该公司在项目层面的信任度下降，更多人寻求银行贷款。

融资成本从2018年的6.38%上升到6.79%，新增几笔美元债券的利率高达13.75%。但张毅强调，嘉园国际的融资成本比去年同期下降了2个百分点，将继续保持现金流安全，降低融资成本，保持良好的财务水平。

资产注入和财产上市

嘉园集团的资产注入仍备受关注。

2019年4月，佳缘国际成功收购大股东沈天庆持有的汇源投资控股有限公司全部已发行股本，并在安徽省赢得多个房地产开发项目，总建筑面积397万平方米。

根据沈天庆的声明，安徽实际上可以在2020年提供近100亿的销售贡献，这已经是一个有计划的概念。

在这次业绩会上，沈天庆直言不讳地表示，每年都会有固定资产注入上市平台的房地产板块，这是未来可以看到和做的事情，也非常有利于嘉园国际未来的发展。

我非常愿意将我的资产注入上市平台，这将有助于嘉园国际成为嘉园集团的房地产平台，做大做强。沈天庆进一步补充道。

事实上，由于嘉园集团丰富的资产，嘉园国际的业绩在过去几年一直保持快速增长。从2015年到2019年，年复合销售增长率达到65.8%。现在，它也在稳步增长。

在2020年的所有计划中，嘉园国际终于将房地产上市提上了日程。

6月26日晚，嘉园国际宣布，拟分拆旗下的嘉园服务，并在HKEx主板独立上市。同一天，嘉园服务正式向HKEx提交了上市申请表。

根据嘉园国际的管理，嘉园服务具备上市条件，除了母公司的支持外，还有自身的经营管理能力和外部创造的品牌输出。此外，预计未来物业管理的复合年增长率将达到100%。

据视点房地产新媒体报道，嘉园服务业务包括物业管理服务、非业主增值服务和社区增值服务。其中，物业管理服务包括清洁、保安、园艺、景观、维修及保养服务；非业主增值服务包括管理服务、初步规划、设计咨询服务、交付前清洁和检查服务以及其他定制服务；社区增值服务包括家庭服务、公共区域增值服务、停车场援助和其他服务。

2017年至2019年期间，嘉园服务实现收入分别为2.1亿元、3.31亿元和4.55亿元，复合年增长率为47.2%；净利润分别为1835万元、3578万元和5021万元，复合年增长率为65.4%。

截至去年年底，嘉园服务合同总建筑面积约为3880万平方米，覆盖中国38个城市和14个省份。管理的项目有141个，总建筑面积约2610万平方米，覆盖中国26个城市和8个省份。其中，84.3%的总建筑面积位于长江三角洲地区。

值得注意的是，2020年上半年，物业管理和服务企业仍保持上市热潮。据不完全统计，截至今年，香港共有6家物业管理公司上市，包括正尚集团旗下的兴业IOT、宏坤集团旗下的业兴集团和金融街地产。此外，还有10多家物业管理公司排队等待上市。

不难看出，物管资本的进入趋势不会减弱，但在服务差距日益缩小、竞争时代不断变化的背景下，如何保持核心竞争力将是嘉园服务需要思考的问题。

来源：罗马观察报