郝抛出700亿跨境并购:马云赌什么未来

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编者按:马云和他的阿里巴巴已经成为互联网时代名副其实的商业传奇，尽管从那以后他们没有做出任何令人惊讶的举动。

然而，这位即将到达知晓命运年龄的瘦子显然对此并不满意。对他来说，命运是什么？极限在哪里？到目前为止还没有明确的答案。也许，他现在在问自己。

互联网时代已经在迅速变化。大多数人对明天会发生什么感到茫然和不安。马云和他的阿里巴巴似乎不在其中。他们看起来头脑清晰，坚定，自信，天生乐观。

马云会成为继续创造神话的成功商人吗？阿里巴巴会是不可战胜的奇迹公司吗？

谁知道呢？

超过700亿？

马云是花了40亿美元还是50亿美元收购优时，双方至今都没有透露。但可以肯定的是，这个数字创下了中国互联网并购的新纪录。

但对阿里和马云来说，这只是他们庞大的并购计划的一部分。根据股权投资金融数据库清科私募的统计，2014年1-6月，阿里收购了超过12家公司，并购总额接近300亿元。如果考虑到青岛海尔在收购上花费的近200亿元(600690。SH)、田弘基金、金地图、新浪微博等公司在2013年投入的资本马云和阿里巴巴在过去两年的收购中保守估计已经超过700亿元。

尽管在世界并购史上，单笔并购超过50亿美元并不少见，而且不少公司在两年内用了100多亿美元进行扩张。甚至在20世纪的最后十年，在欧美的多元化并购中，化工公司收购了食品公司，汽车集团收购了计算机公司。然而，很少有先例，如并购的广泛范围和阿里涉及的行业数量。

从互联网公司、基金公司、影视制作公司到足球俱乐部，从药品销售公司、金融技术公司、邮政公司到金融媒体，阿里巴巴就像一只章鱼，将触角伸向各种传统行业。2014年6月底，马云成为联通股东，资本市场一片哗然。后来有传言称，马云计划养牛，并将投资伊利的畜牧公司。类似的谣言时有所闻，故事是真的还是假的，涉及的行业也大不相同。马云不怕消化不良吗？

阿里巴巴上市时，是该公司的最佳时机。一家国际投资银行的基金经理告诉中国商业新闻，马云的所有收购都为上市估值提供了一个0+的想象。他需要一个更大的盘子和看起来更有前途的商业类型。

谁的想象力空？

从阿里提供的招股说明书和随后公布的文件来看，2C电子商务业务，包括淘宝的广告模式和天猫的佣金模式，是其最核心的收入来源，分别占70%和80%以上，而国内电子商务仍然是其最赚钱的业务。

然而，在许多研究机构看来，国内网上购物市场已经逐渐趋于稳定。例如，根据艾瑞咨询公司的数据，实体2C电子商务交易的增长率已经进入20%~30%的范围，而且增长率还将继续下降。到2017年，增长率将降至17.4%。

另一项数据显示，阿里巴巴的收入主要来自总交易量(GMV)转化为电子商务的广告和佣金收入。简而言之，电子商务平台对顾客和商家通过淘宝或天猫进行的每笔交易收取一定比例的佣金。目前，阿里从GMV转换为收入的比例约为2.3%~3%(阿里尔咨询公司的研究数据)。然而，随着国内电子商务竞争的加剧，资本行业分析师认为，数据将接近更成熟的国际电子商务易趣，2013年易趣商品交易总额转化为收入的比例将在1.8%左右。

根据阿里最新的招股说明书，2014年第一季度，中国零售市场的商品交易总额从2013年同期的5290亿元降至4300亿元。同期，阿里的毛利率也从去年的51.3%降至45.3%。

就电子商务而言，资本市场已经清楚地预测了阿里的增长。上述基金经理表示，资本市场需要更具吸引力的想象力空。

因此，阿里的大部分并购都有明确的意图。在移动互联网时代，电子商务需要从个人电脑转移到手机，而线上和线下的整合意味着未来发展的潜力。阿里的首次公开募股文件强调，结合其他新扩展的服务应用，阿里巴巴在移动时代具有巨大的发展潜力。这不仅基于现有服务的移动性，还基于阿里创新的O2O应用模式和场景。

加州大学之所以被收购，是因为加州大学浏览器是中国最大的移动浏览器，据说在印度占据了最大的移动浏览份额。在移动时代，阿里需要它来提供更多的流量。收购高德地图，因为它是该国最大的导航软件。通过后，阿里的商家可以通过他们的位置定位实体，从而实现在线和离线整合的目标。

阿里的资产不再轻了？

在资本内部人士的眼中，马云的一些并购跨度很大。为什么阿里巴巴比中国其他电子商务公司赚得更多？最重要的原因之一是其轻资产模式。一位国内电子商务分析师表示，与京东在物流方面的投资相比，之前的阿里没有这种压力、成本有效的控制和巨大的现金流，这让阿里巴巴很熟悉。 共2页:上一页12下一页

来源：罗马观察报