银行理财投资管理费惊人 某产品投管为兑付收益45.2%

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没有最高，只有更高。

银行理财产品的投资管理费是多少？《证券日报》记者注意到，一家城市商业银行10月19日到期的理财产品赎回公告显示，客户实际收入与银行手续费之比约为2.21:1，投资管理费高达赎回收入的45.2%。

投资收益242.5万元

银行拿了75.5万元

近日，投资者张女士向《证券日报》记者投诉，银行对她购买的某一银行理财产品截留了高额托管费和投资管理费。

张女士呕吐的产品是西南某城市商业银行发行的理财产品，于10月19日到期。根据赎回公告，产品募集金额为42533.8万元，期限为163天，总投资收益为1293.06万元。其中，支付给客户的收入为892.14万元，客户年化收益率为4.7%，银行收取托管费和投资管理费共计400.93万元。根据该产品提高的额度，年化收益率为2.11%，客户实际收入与银行收入的比例约为2.23:1，投资管理费高达实收收入的45%。

然而，这不是一个偶然的现象。根据10月19日到期的另一项理财产品赎回公告，客户年化收益率为4.9%，投资收益为167.12万元，我行收取的托管费和投资管理费合计为75.57万元，相当于年化收益率为2.22%。客户实际收入与银行收入的比例约为2.21:1，投资管理费相当于赎回收入的45.2%。

《证券报》记者随机查看了该行上月部分理财产品的赎回公告。其中，9月21日到期的理财产品赎回公告显示，客户获得的年化收益率为4.85%，获得的投资收益为125.76万元。本行收取的托管费和投资管理费合计53.79万元，折合年化收益率为2.07%。客户实际收入与银行收入的比率约为2.07。

根据城市商业银行披露的上述三种理财产品的资产组合，98%以上为债券和货币市场工具，1%以上为现金，管理难度和风险相对可控。同时，上述三种理财产品被我行风险评估评为中低，适合稳定、平衡、成长、进取的个人客户。

根据上述三种产品的理财产品规格:“参考年化收益率计算基础:根据投资人在一生中需要投资的基本资产的收益减去相应的管理成本。如果产品的实际收益率达到参考年化收益率，超出部分将作为产品管理费，由产品发行人收取。如果产品的实际收益率未达到参考年化收益率，产品发行人将不收取产品管理费。”按照银行的逻辑，管理费的存在是不确定的，但银行可以根据管理费的存在和金额范围不确定的情况，为投资者计算参考年化收益。

《证券日报》记者询问了一些银行理财产品的投资者，了解到一些投资者并不知道投资管理费的存在，而另一些投资者则认同托管费和投资管理费的合理性，但很难想象一些产品的管理费能占到客户收入的40%以上。大多数投资者表示，可接受的投资管理费约为客户收入的10%，最高不超过20%。

当然，并非所有理财产品都能达到上述超高的投资管理费。《证券日报》记者查阅了近两个月到期的产品赎回公告，发现客户实际收入与许多到期理财产品的银行收入之比在3.5:1至4.5:1之间，相当于投资管理费用占被赎回客户收入的22.2%-28.6%。

虽然并非所有银行的信息披露都非常规范，可以收集到全面的数据，但鉴于银行间同类理财产品的预期回报率和投资业绩差异不大，较高的投资管理费可能是常见的。

超额投资收入

它属于谁？

目前，大多数银行在销售理财产品时都会收取费用，一般包括以下五类:认购费或认购费、托管费、销售费、赎回费和投资管理费。每家银行可能收取一种或几种费用，也可能不收取，而且收费标准不同。即使在同一家银行，不同理财产品的收费金额和收费方式也是不同的。

然而，一些投资者在询问银行理财产品的手续费时，得到的回答是“不收手续费”。因为很多银行在计算理财产品的预期回报率时，已经提前扣除了这部分费用。因此，银行职员的答复是可以理解的。

一家股份制银行的人士告诉《证券日报》记者:“在理财产品刚性赎回的背景下，银行锁定超额回报应该是可以理解的。毕竟，银行实际上承担着巨大的投资风险。与此同时，超额回报的银行通常不会特别提醒客户，只会在客户主动询问时通知他们。”

不过，一些投资者对该行的声明有所保留:“该行所谓的刚性赎回目前只是一个潜规则。如果决定实行刚性赎回，可以直接修改合同，而不是要求投资者签署已经了解风险并承担后果的条款。没有人知道哪种产品会打破严格的赎回机制。”

来源：罗马观察报