韩寒的亭东影业估值高达20亿 代表作《乘风破浪》

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韩寒旗下的汀东影业完成了新一轮融资，博纳影业2.5亿股持股12.5%，这意味着成立于2015年的汀东影业和电影巨作《乘风破浪》的估值为20亿英镑(2014年发布《没有未来的会议》，成立于2015年的汀东影业没有参与)。

博纳电影公司正式披露了ipo招股说明书，这对电影业来说是一件非常重要的事情。娱乐商业观察以前写过一篇文章详细分析明星股东和财务数据。博纳的ipo文件显示，张涵予、章子怡、韩寒等人“突然”投资股票，估值为160亿英镑，年净利润超过1亿英镑。

但这还不够。作为五家私人电影发行公司中最后一家披露a股详细数据的公司，ipo招股说明书中有更多有趣的细节值得探讨。例如，博纳和韩寒不仅仅是明星股东，而是对资本的双向约束:

韩寒旗下的汀东影业完成了新一轮融资，博纳影业2.5亿股持股12.5%，这意味着成立于2015年的汀东影业和电影巨作《乘风破浪》的估值为20亿英镑(2014年发布《没有未来的会议》，成立于2015年的汀东影业没有参与)。

博纳影业不仅投资了韩寒，还投资了与韩寒密切相关的水果和小麦文化。这家由卢金波创办的国内一流民营出版公司，拥有韩寒、易中天、、冯唐等明星作家，也参与了韩寒的《没有未来》、《乘风破浪》、《万物生长》等明星的电影创作。

博纳电影公司以8108.07万元的价格收购了约7.05%的水果和小麦文化股权，并计算出水果和小麦文化的估值为11.5亿元。显然，博纳电影公司希望获得知识产权来源，并参与更多明星编剧的项目。

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20亿英镑的估价

可以说，韩寒和博纳电影的缘分始于2014年，也就是韩寒第一次执导《没有未来》的时候，博纳是这部电影的投资者和发行人。

同年，他还首次执导了这部电影。“80后”代表人物之一的郭敬明的《小时代3》与韩寒的《会后没有未来》在《夏日档案》中对峙。最终，《会后没有未来》获得6.29亿元，略高于《小时代3》的5.21亿元。

根据博纳的招股说明书，《没有未来的会议》的制作成本为1.3亿元，票房得分为2.25亿元，这意味着这部电影已经实现了近200%的投资回报。

2014年似乎是郭敬明和韩寒在电影中的分界线。从那以后，郭敬明的《小时代4》和《大奖赛》遭到了市场冷遇，票房和口碑都很不理想。

然而，步伐稍慢的韩寒出人意料地获得了很多赞誉。韩寒在2017年春节期间才上映了他的第二部电影《乘风破浪》，他真正被认可为电影导演。就导演技巧和画面语言而言，《乘风破浪》比《没有未来》要好。

这部电影也是由博纳投资和发行的。在招股说明书中，我们发现博纳只支付了1668.59万元的制作费，但发行和制作的预付款高达1.7亿元，这意味着制作费被扔掉，发行的预付款达到1.54亿元。

鉴于博纳担保3.5亿元“不会有未来会议”的先例，这1.54亿元必须是博纳向“乘风破浪”支付的担保金额。不管是全部还是部分的钱，因为这部电影最终获得了超过10亿元的票房，并且是由叮咚影业和博纳共同获得的。

通过两次愉快的合作，韩寒的股东廷东影业顺理成章。根据招股说明书，博纳影业以转让旧股增资的方式投资上海廷东，投资额为2.5亿元(其中转让旧股1亿元，增资1.5亿元)。投资后，博纳持有上海廷东有限公司12.5%的股份。

根据全国工商信息，还有两个机构投资者在博纳投资，即上海京参徐汇文化传播中心(有限合伙)和宁波有限合伙，分别拥有2%和1%的股权。

这意味着廷东影业的估值为20亿元，发行了15.5%的股份，融资金额为3.1亿元。

成立两年后，估值达到20亿元，这是一个很好的成绩，表明资本市场认可韩寒的价值，但目前的汀东电影的财务数据并不十分令人满意。招股说明书显示，2016年和2017年第一季度，汀东影业的净利润分别为22.4万元和364.31万元。

这样做的原因可能是公司刚刚成立，还在项目阶段，而《乘风破浪》的票房还没有收到钱。

“湄公河行动”和“智取虎山”有很高的回报

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在博纳最近的发展历史中，《智取虎山》和《湄公河行动》是两部非常重要的电影。

前者确立了俞东在中国企业家中的地位，并为博纳的私有化带来了许多资本的青睐。后者进一步强化了博纳好莱坞式主题电影的风格，成为博纳最具特色的电影之都。

除了今年的“大军压境”和明年的“红海行动”，博纳在某种程度上已经成为红色电影的代名词。

博纳对红色电影的深度培育不仅带来了名气，也带来了利益。根据招股说明书，电影《湄公河行动》的票房收入为11.8亿元，博纳的票房收入为4.7亿元。与1.7亿元的成本相比，投资回报率超过250%。

而“智取虎山”更是“暴利”。根据招股说明书，博纳在这部电影中的成本约为4800万元，但这部电影在2014年和2015年总共贡献了约2.26亿元的收入，这意味着这部电影的投资回报率接近500%。

影视项目的投资并不总是很顺利。在“智取虎山”这样的大项目中，往往是赔钱赚钱。

根据公布的招股说明书，博纳影业2015年、2016年和2017年第一季度的营业收入分别为14.3亿元、19亿元和4.33亿元；因此，归属于母公司所有者的净利润分别为3893.2万元、1.02亿元和2501万元。

这一净利润似乎与五大私营电影发行公司的地位不相称，原因似乎很简单:虽然明星项目赚了钱，但一些明星项目却投了钱。

典型的例子之一是李安导演的最新电影《比利·林恩的半场长走》。这部电影是基于李安导演的120帧的梦想，在视觉上达到了一定的颠覆意义。但是，叙事结构略显薄弱，国内票房也不是很理想，只有1.65亿的票房。

作为这部电影的投资者和国内发行商，博纳电影也遭受了重大损失。根据数据，博纳电影在今年第一季度末计提存货跌价准备8405.78万元，因为从电影产品的特殊性可以推断，博纳电影在本项目中亏损8405.78万元。

这证明李安导演的电影并非无所不能，电影项目的投资仍然巨大，而博纳的表现也会随着项目的进行而不稳定。

这篇文章来自娱乐商业观察

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来源：罗马观察报