上海原油期货出现，石油市场全球化不再缺角

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上海期货交易所(Shanghai Futures Exchange)本周推出原油期货，让投资者首次利用全球石油市场供需动态的差异。 迄今为止，石油市场一直由两大金融期货工具主导——西德克萨斯中质油(WTI)和欧洲布伦特原油。 WTI是美国原油的主要指标，也是美国石油行业的重要对冲工具。布伦特原油是欧洲、中东和非洲石油价格的主要指标。两者都被工业和金融交易商广泛使用。 尽管亚洲是全球最大、增长最快的石油消费国，但在这方面仍缺乏金融工具。新加坡、日本和迪拜都曾试图建立这样的工具，但没有一个被广泛采用。 上海原油期货可能已经弥补了这一空白，只要其本周的交易量能保持最初的热情。 上海原油期货的成功将意味着，全球三大石油市场都有反映自身供求驱动因素特征的指标。世界三大石油市场是亚太(APAC)、欧洲、中东和非洲(EMEA)。 中国的石油需求占亚洲消费的25%以上，占世界消费的近10%。 & ldquo我希望它(上海原油期货)将获得很大的动力，以便我们最终能有三个成熟的全球指标。AxiTrader in commission merchant首席市场策略师格雷格麦肯纳(Greg McKenna)表示。 套利交易 拥有全球原油期货的主要吸引力之一是，金融交易员可以套利地区价格，而无需投资现货石油或经营油轮、油田和炼油厂等资产。 投资者通常跨地区套利差价。在本周之前，原油市场主要通过基于布伦特-WTI价差的金融产品实现这一点。 在EMEA，中东石油输出国组织(欧佩克)和俄罗斯的产量政策对布伦特原油期货有很大影响。俄罗斯是世界上最大的石油生产国。 自2017年以来，欧佩克和俄罗斯一直通过抑制产量来支撑油价，目前的价格差异反映出布伦特原油价格高于WTI。 在美洲，自2016年年中以来，美国石油日产量跃升25%，至1040万桶，进一步支撑布伦特和WTI之间的溢价。 现在，投资者也可以在中国和世界其他地方进行套利交易。 例如，本周我们可以通过卖出更多布伦特原油并卖出空上海原油期货来获利，也就是说，我们可以执行& ldquo在价格较高的布伦特原油和价格较低的上海原油之间。购买差价& rdquo交易中，价差从周一的每桶1.60美元升至周三的4.60美元。这意味着，如果相关头寸被平仓，投资者将能够获得每桶3美元的利润。 当然，也有可能进行卖出价差交易。如果交易者真的买入上海原油期货，同时以更低的价格买入更多WTI原油期货，他们可以获得每桶2.80美元的利润，因为两者之间的差价已经从周一的每桶3.10美元缩小到周三的每桶0.30美元。 同时购买WTI合约和出售上海原油期货，实质上是在重复金融市场的现实，即美国对华原油出口在过去两年大幅增长的现状。 树篱 原油期货还为石油生产商和炼油商等行业参与者提供了通过对冲保护资产的机会。到目前为止，这种操作主要是通过美国和欧洲的指标实现的。 例如，一家中国炼油厂进口中东原油，需要在这些等级原油价格突然上涨的情况下为自己寻求保护。由于大多数中东原油是根据布伦特原油定价的，炼油商通常会购买布伦特原油期货以满足上述需求。这样，原材料成本上升造成的损失可以通过布伦特原油期货的利润得到缓冲。 现在，上海合同带来了一个更好地反映当地需求和供应情况的风力控制策略。如果中国对燃料的需求下降，炼油商的销售受到打击，这也可能降低上海原油期货的价格。 持有上海原油期货的头寸将受益于这一下跌，至少部分抵消了炼油商销售收入的下降。 另一方面，当油价下跌时，石油生产商需要为原油产量提供保护。因此，面对亚洲市场的美国页岩油生产商可以持有上海空的头寸，以抵消亚洲需求和价格意外下跌时实际原油销售收入的任何下降。

来源：罗马观察报