红岭退出后 网贷行业或迎来白银时代

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昨日(7月27日)，红菱创业投资宣布将在三年内清算p2p业务。消息一出来，一些业内人士就感到了一丝凉意。在很多人眼里，如果说上周卢法克斯的“债台高筑”恐慌是由于投资者缺乏信心，那么红菱创投这个热点似乎是由于创始人缺乏信心。周一，作者发表了《在卢法克斯之后，谁是下一个》来评论卢法克斯事件背后的行业警示意义。一些读者在文章后留言说“红菱风险投资”，作为对标题问题的回应，但我没想到一个笑话会成真。想想也有几分感慨。

“问题”在领导中一个接一个地出现。这是谁的问题？这个行业有什么问题？有未来吗？对于投资者来说，这意味着什么，我们应该注意什么？别担心，一个接一个。

行业信号:大额竞价模式的终结

对于领导者来说，每一步都是一个行业信号。作为大规模竞价模式的标杆企业，红菱风险投资的退出具有强烈的信号意义，终结了网上贷款的大规模竞价模式。

就网上贷款行业而言，一直存在两种模式，即大规模竞价和小规模包容性竞价，有两种模式和两种结果。

在网上贷款发展的初始阶段，大多数创业者的平台都无法进行大规模的资产重组，因此他们不得不从小微客户等传统金融机构不重视的缺口业务入手，找到立足点，拓展空空间。这些用户缺乏信用数据，因此他们不得不依靠社会、利益、交易记录和其他行为数据进行风险评估。出人意料的是，在跌跌撞撞中，它最终发展成了所谓的大数据风险控制，并最终找到了一条收益甚微的发展道路。

然而，一些平台能够在不担心资产或过度担心风险控制的情况下处理大客户。我们可以更加注重在资本方面获得客户，更好地抓住行业机会之窗，实现快速发展，最终成长为行业领导者。红菱风险投资是最好的之一。事实上，它也是其他互联网巨头的金融平台。

在粗放型发展和野蛮型增长阶段，每个人都有自己的能力，两种模式没有区别。然而，从监管机构将该行业定位为“少量利益”的那一天起，这两种模式就已经赢了或输了。

事实上，信号还不算太晚。自2015年7月《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》明确“支持互联网企业依法设立同业拆借平台，更好地满足小微企业和个人的投融资需求，进一步拓展普惠金融的广度和深度”的原则以来，小额普惠金融在网上贷款行业的定位已初步明确。2015年12月发布的《网上贷款行业征求意见稿》和2016年8月发布的《网上贷款行业暂行办法》只是进一步明确了行业定位。

自此，大规模竞价模式与行业定位的起点不相适应，大规模竞价平台的终点注定:要么退出，要么转型。

平台视角:离开是更好的选择

霜，冰到。对于领导者来说，这并不是说他没有看到转变的信号，这只是转变，而且从来都不容易。

传统金融机构一直被批评为“轻视小客户”。从金融机构自身的角度来看，这没什么错。如果你有能力做十亿美元的生意，你自然不愿意照顾一万美元的小客户。毕竟，资源是有限的。大企业和小微客户具有不同的风险特征、不同的业务模式以及不同的所需流程和资源配置。一群人通常不能做两套生意。

因此，中小企业部早在2007年左右就在商业银行普遍成立，普惠金融部近年来也相继成立。即便如此，已经习惯了大客户模式的银行业，在普惠金融的发展上，仍与互联网金融巨头存在明显差距。如果你不做，就很难做。

我认为，对于习惯于大额贷款的网上贷款领导者来说，他们面临的转型困境与商业银行发展普惠金融的困难没有什么不同。然而，对于商业银行来说，发展普惠金融服务是锦上添花。对于网上贷款平台，发展普惠金融服务逐渐成为唯一选择。今年7月15日，网上贷款平台与地方交易所的合作模式被切断，交易所的合作产品被大平台抛弃。信号意义已经非常明显，大价值投标模式已经结束。

既然已经成为了唯一的选择，对于大型竞价平台来说，它将面临转型和退出的困境。

选择转型之路意味着留在行业中，也就是遵循小额普遍利益的导向，放弃资源禀赋和累积优势系数的大额模式，从零开始，一点一点积累小额标准(主要是消费金融标准)的资源和优势。

如果你选择退出，放弃网上贷款平台的身份，你将不得不放弃网上贷款行业多年积累的品牌优势和理财客户资源。好处是你可以保留在大价值投标模式中积累的资源和优势。

站在这个时间节点上，从零开始发展消费金融业务更加困难。毕竟，消费金融业务长期以来一直被巨头们所包围，竞争非常激烈。单个子部门甚至更像红海。如果没有强大的客户基础和高质量的消费现场支持，后来者获胜的机会很小。

因此，对于大型标准巨头来说，现在就开始转型意义不大。放弃网上贷款平台的地位，至少专注于自身的资源和优势，实现可持续发展，是一个理性的选择。

该行业可能会迎来白银时代

因为这是平台本身的理性选择，所以没有必要恐慌或过度解读。对于行业来说，一种模式结束后，另一种模式成为主流，方向更明确，更容易关注资源，这不一定是坏事。因此，没有必要看正在衰退的行业。

从外部因素来看，大标准模式的终结不仅影响了大标准平台，而且互联网巨头的金融平台也脱颖而出。这意味着短期内市场上可投资的理财资产规模将存在较大差距，这将为小规模的p2p平台带来机会之窗。

例如，随着互联网巨头纷纷推出交易所理财产品，市场上年化回报率为6-8%的理财产品大幅减少。对于投资者来说，他们应该要么回到约5%的银行理财产品，要么选择约9%的p2p理财产品。虽然有些人回归银行理财产品，但更多人可能会选择p2p产品，这将为整个行业带来更高的资本和流量。

从内部因素来看，大规模目标的取消也将加速行业的内部分化。一方面，该行业开始面临短期资产短缺，甚至一旦交易量出现普遍下降(大规模目标缩减形成的资产缺口需要一定时间才能弥补)。此时，成交量指数已经成为检验空平台发展和后劲的试金石。谁能阻止下跌甚至逆势上涨，谁就有更大的优势。另一方面，行业最终可以专注于小规模业务(消费金融和小微企业贷款)，没有大规模业务的“干扰”，平台间的优势和优势将越来越清晰，各种资源将加速聚集到更强大的平台上。

对于投资者来说，他们只需要静静地等待一段时间，等待新的行业赢家脱颖而出。在此期间，他们可以关注两个指标，交易量和逾期率。较低的逾期率和较快的交易量增长可能意味着该平台在行业差异化过程中占据更好的位置。

作者:薛洪言

来源：罗马观察报