第20届中国研究所长论坛召开 主题：收获价值投资

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6月17日，由中国保险研究院、中国企业家思想微信公众会员俱乐部、华研数据有限公司联合主办的第20届中国研究总监论坛在北京“奥运之乡”举行。本次论坛的主题是“价值投资”，来自保险、金融、投资、大数据、教育、文化媒体等领域的30多位专家出席了论坛。

中国保险研究总院总经理、中国研究总监论坛首席经济学家郝连峰在论坛上发表了题为《收获价值投资》的主题演讲，从价值投资的角度分析和判断了当前和未来的股市走势。他认为股票市场投资应该遵循一些基本原则，这些原则可以概括为“十大要素”和“十个不”。

其中，“投资十要素”包括重视品格、永不亏钱、因人而异、早期投资、综合投资、价值投资、辩证唯物主义、趋利避害、淡化时机和学会休息；“不要投资十个”包括不相信权威，责备他人，不做预测，不孤注一掷，不轻视长期，不放弃损失，不逆潮流而动，不纠缠成本，不过度交易，不害怕犯错。

谈到目前的市场风格，郝连峰认为，从2015年5月开始，持续了7年半的增长风格结束了，市场风格进入了价值风格。成长型股票在2015年5月被推测到了极限，要想恢复它们的价值需要一个很长的过程，大约在2019年7月。当价值型风格流行时，价值型股票表现良好。典型的价值股是大市值、低估值和高净资产收益率。自2015年5月以来，这些股票一直相对强劲。具体到目前的购买点，他说，大约在6月底，价值股和消费类股将是一个很好的购买点，到明年4月，价值股将普遍表现良好。

万联电子商务有限公司总经理谢晋对网上保险投资发表了看法。他认为，在过去三年里，网络保险一直是资本流入的热点，主要有四个部分:第一，持牌网络保险公司；二是一家未经许可的互联网“保险”创业公司；第三，保险公司控制的电子商务公司主要服务于自身的保险主营业务；第四，互联网巨头纷纷进入保险业务领域。

关于几个主要行业的投资价值和风险，他认为，持牌互联网保险公司有一定的投资价值，但同时也有致命的弱点，即其线下服务的不足；大多数未经许可的互联网“保险”初创公司都没有资格获得保险，也没有资格在合规和违规之间穿梭。这类公司的投资风险非常高；保险公司自己建立的电子商务公司比前两者有优势，但投资机会很小；传统互联网公司建立的“电子商务”流量巨大，但遗憾的是其运营规模并未达到预期效果。

华夏资本创始人于就如何看待资产管理发表了自己的看法。他认为，一方面，他应该投资于发现价值的市场，另一方面，他应该通过各种方法帮助企业创造价值。他还提到使用三种财务报表非常有意义，即资产负债表、损益表和现金流量表。“生命管理就是最大限度地扩大个人资产负债表，最大限度地管理现金流量表，真正创造优质和优质的利润。”

北京华远尚云董事长杜殿云谈了他对当前二级市场投资的看法。他认为二级市场的一个大机会可能会在今年秋天到来。“每一轮股市波动都伴随着许多机会，如果散户投资者能够很好地把握住这一点，他们也可能获得不错的回报。因为每次股市下跌，总会有许多股票脱离趋势。”他认为，至少有四分之一的中小企业股票已经无限接近历史底部，现在它们正逐步迎来布局机会。其中有三个值得关注，第一个是互联网行业；第二是养老金部门；第三个是熊安新区板块。

北京山田大竹知识产权代理有限公司董事长张秋龙认为，企业知识产权是企业价值的重要组成部分，企业必须重视知识产权在发展过程中的重要作用。在商业竞争中，只有拥有专利和驰名商标，才能具有竞争力。

北京安雅特科技有限公司董事长舒克清认为，在中国，应急行业没有得到足够的重视，因此该行业的价值可能被低估。我国目前的应急教育，尤其是针对中小学生的应急教育非常欠缺，所以我们应该多向其他国家学习，比如日本在地震应急教育方面做得非常好。

华严数据研究院副院长郭介绍了大数据的市场价值和发展趋势。他表示，经过多年的行业信息化建设，医疗、交通、金融等领域积累了大量内部数据，构成了海量数据资源的存量。移动互联网和物联网的发展极大地丰富了大数据的收集渠道。来自外部社交网络、可穿戴设备、汽车网络、物联网和政府开放信息平台的数据将成为大数据的增量数据源。据估计，到2020年，中国大数据产业的市场规模将达到8228.81亿元，大数据将推动中国gdp增长2.8-4.2个百分点。大数据产业面临巨大的发展机遇和广阔的市场前景。世界上最大的公司将是未来的大数据公司。由于大数据中最有价值的东西是用户数据，世界上最大的大数据公司将来可能会在中国。

中国建设银行陆嘉博士(601939)认为，目前的银行股具有投资价值。首先，银行股资产质量的最困难时期已经过去。虽然不良资产不断暴露，但这只是三年前资产基本面困难的滞后反映；二是银行盈利能力仍然较强，净资产收益率明显高于上市公司的平均水平；第三，银行股的估值处于历史底部，有一定的安全边际。对估值低、净资产收益率高的大银行相对乐观。

来源：罗马观察报