4年3400倍 邮币卡暴富骗局中的投资者该醒醒了

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监管当局希望给混乱的邮政货币卡(邮票、纪念币和电话卡)电子交易市场一个“清醒剂”。

今年3月，清理整顿各交易场所部际联席会议办公室(以下简称“清理整顿联席会”)下发了《清理整顿联席会[2017]31号文件》，要求清理整顿包括邮政货币卡电子交易市场在内的各交易场所。

在这个四年内爆炸了3400多次的市场中，谁在轻松赚钱，谁失去了所有的钱，谁动了谁的奶酪？

这个市场在4年内飙升了3400多倍

在清算重组联席会议对各类交易场所进行“回望”重组之前，邮政货币卡现货交易市场已经繁荣了4年。

2013年10月，南京证券交易所率先推出邮政货币卡现货电子交易(以下简称“电子盘”)，即邮政货币卡电子盘与股票一样，在互联网上交易国家机关发行的邮票、硬币、电话卡、奖牌等实物收藏品。其实质是实物在线交易平台，是对现货交易模式的补充。

电子磁盘诞生后，交易所在全国如雨后春笋般涌现。根据《邮政货币世界》的数据，截至2016年底，共有125家电子交易交易所，4474家网上收款机构，超过1500万投资者。蓬勃发展的邮政货币卡市场被外界认为极大地丰富了传统文化的收藏市场。

仅在四年时间里，该行业的营业额就增长了94倍，从2013年的5.8亿元增长到2014年的547亿元，再到2015年的7198亿元。2016年的营业额数据接近2015年全年的三倍，超过2万亿元，比2013年高出3400多倍。

但是，所有这些市场都是合法和合规的吗？

一位资深从业者在一篇批评文章中指出，现有的125家交易所中，有许多是从白银和原油等大宗商品平台上转移过来的，有些是租赁的，有些是县级审批，根本不是省级审批，也没有在清理工作部际联席会议上备案。其他交易所根本没有批准或伪造批准。就业机构的各种混乱为随后困扰投资者的事件奠定了基础。

然而，在这个飙升的市场中，巨额亏损比比皆是。

据《第一财经日报》报道，去年8月，一位姓王的先生在微信上通过了一位名叫“万珠”的女士的好友申请。在万竹先生的指导下，王先生在南宁商品交易所邮政货币卡交易中心(以下简称“南商所”)开立了远程账户，并通过类似股票交易软件的交易系统，以每张361元的高价购买了一枚以旅游景点为主题的邮票。然而，在王先生大量买入后，邮票价格立即连续10个交易日下跌10%。在短暂的两个每日涨停板之后，有20个每日涨停板。到10月19日，这枚邮票的价格已跌至24元，王先生总共损失了530万元，留下的邮票市值约为120万元，如果他想卖，就没有人买。

第一财经的另一则报道披露，2016年12月29日，浙江省金华市公安局统一指挥并出动警力，在江南、靳东、义乌、东阳、舟山普陀等地展开调查，在山西省太原市破获了一大批涉案金额巨大的“网络诈骗团伙”，抓获犯罪嫌疑人392人，拘留347人。他们是浙江华恩资本管理有限公司(以下简称“浙江华恩”)的员工。浙江华恩是邮政货币卡电子交易市场的成员，为交易市场吸引投资者。

12月30日，警方冻结了上述平台的银行账户10.2亿元，并从服务器后台输出了浙江华恩开发的4.5万名受害者。由于平台上信息的频繁删除，实际受害者可能超过45，000人，而浙江华恩只是该平台约2，000家成员公司之一。

出版商和交易所“玩牌和看牌”

邮政货币卡市场采用的“t+0”交易系统极大地刺激了市场。在混乱的邮政货币卡交易市场中，不仅有不是邮政货币收藏者的投机者，还有扮演“经纪人”角色的经纪人。他们不仅向平台提供产品和推广产品，还直接参与交易，成为“银行家”。与其利益相关的交易所也可以参与交易，通过后台随时了解客户的位置，可谓“打牌看牌”。

邮政货币卡交易市场典型欺诈模式示意图

在邮政货币卡市场中由庄家控制的典型欺诈交易模式中，经纪人通常申请在交易所投票，并且他们可以控制市场中的投票数量，从而成为“庄家”。他们通过微信和qq以传销的形式培养多层次的投资者。其后，庄家和投资者准备在一段时间内加价和平仓，即庄家和投资者同意票价必须提高至某个高度，否则投资者便不能加价。

进入价格拉高阶段后，银行家会通过每天卖出一定数量的选票来控制k线图，造成能够准确预测市场趋势的错觉，从而培养新的投资者。当价格被拉至一定高度时，银行家将通过技术手段提取资金，同时保留自己投票的交易记录。然而，当价格达到最高水平，没有新的投资者进入，价格有“无限的限制”。这时，银行家推荐了一张新票，促进了空房的升值，投资者进场了，如此反复...

目前，邮政货币卡市场的主要欺骗形式是经纪人控制市场。其他常见的欺诈手段包括:1)主力发布锁定头寸公告，这对市场有利，实际上是投资者接管的傻瓜；2)锁定仓单，投资者要解锁必须刷交易金额；3)高溢价配售，交易所和券商均采用经纪配售方式，通过文字板吸引散户进入市场，然后根据市场价值暂停大量不活跃的股票，变相高出货后继续下跌，导致投资。重大损失；4)持仓，即如果你想购买以原价上市交易的邮票品种，除了按要求发展新会员外，还需要按要求在限定的日期购买指定数量和品种的邮票，购买后，你需要持仓至新品种的邮票涨到指定倍数后才能卖出。

此外，要约回购、银行家买卖造成的交易量活跃的假象，以及叫嚣某个交易品种可以达到更高的目标价格都是常见的欺诈手段。在过去的几年里，由于上述形式的欺诈，大量投资者损失了他们所有的钱。

“t+5”来了，谁在抱怨？

从交易模式来看，t+0为集中交易和利益相关者提供了条件。以“投机”为目的，大量投资者通过交易获得价差，这种交易具有看涨拍卖和标准化合约的期货特征。

一位分析师在投资者的建议中表示，“我已经多次提醒投资者t+0交易量的基本判断原则，没有流动性支持。”对于t+0交易而言，一旦交易量下降，下跌就是唯一的出路。”

经过几年的发展，“t+0”交易模式的缺陷和弊端逐渐显现出来:如主力利用交易规则的漏洞，通过反转手段进行虚假交易，以吸引散户。此外，t+0交易模式还为“锁定配售”和“银行家自买自卖造成的虚假交易量”等欺诈手段提供了依据。

5月底，在清理整顿会议上，有报道称国内邮政货币卡的所有电子磁盘都将实行t+5交易模式。许多投资者已经开始抱怨。关于交易方式的争议，有两种观点。一个团体认为“t+5”交易系统的要求过于苛刻，没有过渡性安排。另一种观点认为，目前的“t+0”交易模式为欺诈性经纪人通过电子价格波动赚取差价提供了便利，而“t+5”模式是维护市场秩序的举措。

一位参与投诉的业内人士在给监管机构的一封信中表示:

“在我看来，以前的非法t+0集中交易确实已经成为非法交易所收钱的工具，这对普通人造成了太大的伤害(603883，股票)。很多人为此付出了沉重的代价，导致群体性事件频发，最终导致大规模整改的开始。t+5政策的实施，一是从政策上保护投资者的合法权益，二是为投资者以现货交易纠纷为由提起民事诉讼或从刑事角度认定非法交易所和经济交易者非法从事期货交易和非法经营活动的犯罪提供了法律依据。在这里，我想发出不同的声音，从这些人那里哭出来。我希望实施t+5，改变邮政货币卡电子磁盘现有的证券化交易特征，恢复邮政货币卡交易原有的健康交易目的，防止邮政货币卡交易机构的参与者利用其证券化交易模式进行投机和制造金融风险。”

资本市场的专业人士认为，降低交易频率是资本市场预警风险和保护投资者的常见方式。例如，柜台市场的交易频率一般低于市场上的交易频率，而股票市场和期货市场的融合机制则是在风险较高的时候。

事实上，清理整顿各交易场所部长级联席会议第三次会议早在2017年1月就已召开。开始开展清理整顿交易场所“回眸”行动，集中半年时间进行整改，解决交易场所存在的违法违规问题。

清算重组联合办公室2017年发布的31号文件揭示了邮政货币卡等交易场所现货销售交易的风险特征。

在这种交易模式下，一些文化艺术和商品交易场所以邮票、硬币和磁卡为交易对象，或者以珠宝、玉器、茶叶和老酒为交易对象，进行“现货销售”，即持有人将一定数量的收藏品交由交易场所保管后，给客户一定的比例进行购买，购买结果通过抽奖确认后的第二天，他们开始连续集中交易。

31号文件认为，邮政货币卡的现货销售方式类似于证券的发行和上市，经营证券业务属于违法行为。因此，在此次“回顾”工作中，部际联席会议要求交易场所不得开展类似证券发行上市的现货销售模式，不得进行连续集中竞价交易，不得操纵市场价格，并应限期制止邮政货币卡等非法交易。

第31号通知要求，对于这种非法交易模式，应采取果断措施，控制交易场所和主要收受赌注者的人员和资金，以防止带着所得潜逃。在要求交易场所停止开设新账户、推出新产品、增加新会员和停止业务宣传的基础上，应采取措施对现有交易产品进行整顿。

来源：罗马观察报