券商分析师看好保险股 业绩在2018年底有望迎来释放

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5月份，四大保险公司的股价大幅上涨，6月份继续上涨。据业内人士称，保险行业加速长期保费增长的长期逻辑和利率上升的短期逻辑使得空.仍在改善保险股票的趋势市场

中长期上升逻辑

中泰证券分析师戴志峰认为，保险类股的价值是从长期和中期角度揭示的。目前，保险类股上涨的逻辑，从长远来看的核心是，寿险利润来源中死亡和费用差额的比例逐渐增加，利差的比例逐渐降低。保险公司将更接近可持续增长的消费者公司，而不是简单地将保险公司视为出售保单的资产管理公司，这些公司受到周期性利率和投资环境的影响；中期前景的核心是利率上升下保险公司利差的改善。与此同时，利差改善逻辑的核心是提高保险公司的新投资收益率，降低利率上升下的准备金压力。

「回顾过去八个月保险股的走势，我们发现自去年以来，a股保险股的股价上升分为三段。第一阶段是从2016年9月底到11月底，受利差扩大预期的推动。第二阶段是从2016年底到今年2月底，这是由债务方面的意外变化推动的。第三个阶段是今年到现在，这是由根本转变和决定性的集团驱动。”天丰证券分析师王茜指出，在短期内，加息以提高公司内在价值、根本性转变和确定性集团驱动的逻辑仍然有效。从中期来看，寿险业务的业务结构价值由大价差向均衡三价差转变将改善保险企业的利润结构，而以担保业务为重点的寿险企业转型将进一步提升公司的整体价值。

广发证券(000776)分析师陈辅表示，新的减持规定对保险业影响甚微。“新规定主要规范了空一年半市场套利的减持，延长了大股东的减持周期，引导市场变相关注二级市场的利益，增加了固定收益行为的风险，并更加关注公司的经营水平。保险行业通常较少受到新规定的影响，市场一直关注保险公司的基本面。”自保险行业上市以来，再融资事件较少，股东结构相对稳定，大股东的长期投资意向更加明显。保险公司的再融资主要基于补充偿付能力。目前，四家上市保险公司偿付能力充足，不存在强制再融资的需求。

估价中心有望上升

判断保险业的未来趋势。杨蓉指出，本轮保险市场可以分为两个阶段:一是估值修复；第二，估值中心上升，空.的保险类股仍在上涨这是因为市场逐渐认识到加速保险板块长期保费增长的长期逻辑和利率上升的短期逻辑所带来的共鸣，并开始探索海外市场估值比较和保费收入结构的细节，试图确定目标价格。

天丰证券分析师王茜指出，在当前的市场环境下，在基本面因素继续实现、股价上涨后，投资者情绪、价格动能等惯性因素有望进一步提升保险股票的投资价值，未来需要在保险公司半年度报告中重点关注新业务价值的增长率。

民生证券(Minsheng Securities)分析师李锋认为，他将继续对保险类股持乐观态度，因为这些股票具有很强的业绩确定性和更高的价值。目前，上市保险公司业务转型进展顺利，原有保费和新业务价值继续高速增长。随着评估利率的逐步提高，业绩有望在2018年底发布，保险行业具有长期投资价值。

陈辅认为，行业监管正变得越来越严格，预计强有力的监管局面将持续一段时间。整顿理财产品，引导行业回归担保，突出上市保险公司稳健经营的竞争优势。结合当前市场情绪导向，保险行业的低估值和高价值属性有望实现行业价值的重估。

来源：罗马观察报