面对金交所转向新常态 南金中心打造转型新样本

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最近，随着“64号文件”(即《关于网上平台与各交易场所合作清理整顿非法交易的通知》)的实施，“黄金交易所+黄金互助平台”的业务模式引起了业界的广泛关注和讨论。

“64号文件”对行业的影响也在不断显现。目前，各大黄金交易平台均已推出黄金交易所的产品，“黄金交易所+黄金交易平台”的商业模式一度是黄金交易平台新的财务布局中的“标准”，但现在这种商业模式已经停滞不前，甚至被市场解读为黄金交易所和黄金交易平台合作的终结，黄金交易所被媒体舆论推到了风口浪尖。

中央金融工作会议指出，防范金融风险，确保金融安全，已成为当前和今后的重点任务。面对严格的金融监管政策，黄金交易所进入新常态是不可避免的，那么黄金交易所未来的希望在哪里？我们能适应金融市场的新趋势吗？整个行业都迫切需要一个创新的计划。

黄金交易所已转向新常态，这已成为行业共识

“不管是否合规，我们所有的黄金交易产品都已被移除。”最近，一些互联网金融业务人士表达了他们坚定的态度。原因是，7月15日以后，黄金互助平台与黄金交易所的合作项目将成为金融监管严格调查的对象。目前，lufax、京东金融、苏宁金融等各种网上借贷平台已经暂停发行或移除黄金交易产品，平台上没有可供投资的黄金交易产品。

南京金融资产交易中心(以下简称“南京中心”)负责人表示:“从长远来看，64号文件的出台对行业是一件好事，监管过于宽松会导致“坏账”挤走“好钱”。在行业发展过快时踩刹车也是对行业的进一步监管。”

针对政策变化，业内人士认为，目前黄金交易所与黄金互助平台的合作模式缺乏相应的上位法律和有针对性的监管规定，有必要制定合规标准；同时，在标准化监管方面，一刀切的做法可能导致“风险缓释”，最终会损害平台投资者的权益。64号通知的实施无疑会给行业带来巨大的变化。

面对金融紧缩，黄金交易所的希望在哪里

随着监管力度的加大，金融环境变得更加谨慎，一些媒体片面解读64号文件引发的恐慌也给市场带来了很大的麻烦。事实上，64号通知本身并不是为了停止合作，而是为了规范一些交易场所和互联网平台的非法经营，主要表现为股权分割，投资者累计超过200人的上限。

那么，监管措施对市场有多大影响？除债权转让和需求产品外，黄金交易所的产品流通前期稳定在每周50亿元左右，但在64号通知规定的7月15日截止日期后，黄金互助平台和黄金交易所联合发行的固定收益产品的流通下降到每周不到6亿元，比上周下降84%。

尽管黄金交易所的初衷是更好地处置国内不良金融资产和转移各种金融资产，但复杂的业务构成逐渐使它们存在于监管的灰色地带。特别是在“绿法事件”发酵后，市场进一步认识到，企业只有在相关政策的指导下，通过规范经营、开发设计产品、开展业务，才能把握市场发展趋势。

黄金互助模式下的行业变革正在悄然进行

从数据中不难发现，黄金交易行业整体业务下滑已成为一个基本事实。虽然很多专家学者从不同的渠道畅所欲言，从行业的角度支持黄金互助平台的合理性，但在金融紧缩的背景下，黄金交易所必须表现出壮士的勇气，打破手腕，做出改变。

以南京中心为例，64号文件一下发，就迅速组织全体员工认真学习，成立了以首席法律官为组长、各部门负责人为成员的合规审查小组，对各合作平台的合规情况进行了逐一检查。这种自查也是今年建设正常化学法规的新举措。

根据64号通知提出的问题，南金中心近日向各合作单位下发了《关于按照监管要求加强业务合规性的说明》，特别是针对违规操作的各种措施，如禁止拆分为同股公开发行、严格要求200人限制底线、杜绝产品无定期资金和资产不能满足的资金池问题、及时披露信息、提示风险等。，及时回应合作伙伴对合规性的关注。

在64号通知的持续影响下，所有主要的黄金交易平台都在试图改变。一方面，他们充分发挥各自优势，积极拓展产品线；另一方面，他们通过增加产品的初始投资额来提高进入门槛，这符合金融监管的要求，保持了自身的稳定发展。可以说，现阶段黄金交易行业的洗牌将不可避免。

南京中心正成为转型的“新样本”

众所周知，如何引入新的机构投资者，涉及到对长期模式的创新。如何摆脱“长尾客户”的影响？如何突破产品操作系统将是黄金交易所转型成败的关键。通过企业自主创新，南京中心以持续经营实践重塑了贸易合规之路。

近日，南京中心负责人专门介绍了自己的做法:在发展资产方面，首先是继续发展小资产业务，重点是收益权转让业务，涉及供应链、旅游、汽车等多种金融场景。开发垂直细分的质量资产；同时，在符合性的基础上，尽量缩小每个归档项目的规模，便于向高净值用户分发。更重要的是，引入机构投资者开展机构间资产交易业务。早在今年年初，南京中心就成立了相应的业务团队，开展机构间交易业务，并取得了初步成效。随着64号通知的推广，进展会更快。

当防范和控制金融风险、保障金融安全上升到国民经济发展的新高度时，通过严格监管实现金融稳定就显得更加重要。尤其是在大消费升级的驱动下，金融不断面临转型的挑战，管理者和从业者都需要接受随之而来的变化。

来源：罗马观察报