周二，高通公司垄断案在中国结案，股价上涨4.69%

本篇文章1659字，读完约4分钟

科技新闻高通公司昨日宣布，已与中国监管机构达成和解协议，结束了为期14个月的反垄断调查。尽管高通公司收到了9.75亿美元的罚款，并同意调整其业务做法，包括降低中国的专利税率，但高通公司的高管和投资者显然认为，结束调查对高通公司来说是个好消息，该公司股价周二上涨4.69%，收于70.26美元。

高通首席执行官史蒂夫·莫伦科夫在一份声明中表示:我们很高兴反垄断调查的解决消除了该公司中国业务的不确定性。现在，我们可以集中所有的注意力和资源来支持我们的客户和合作伙伴，并寻求更多的机会。

由于罚款，高通公司的全年利润将每股减少0.58美元。高通公司本财年的预期收益将从每股4.04美元降至4.34美元，再降至每股3.56美元至3.76美元。

花旗集团(Citigroup)分析师埃胡德·盖尔布卢姆(Ehud Gelblum)表示:高通昨晚与国家发展和改革委员会(National Development and Reform Commission)达成和解协议时，似乎保留了其专利许可业务的基础设施和当前的专利税率，打破了其股票的熊市格局。从高通达成的协议来看，它在中国的让步比我们预期的要小。事实上，9.75亿美元的罚款仅占高通2014财年中国市场收入的7.5%，而不是此类案件最高罚款的10%。

他还表示:尽管最终解决方案的结构有些奇怪，但我们认为这是为了反映新的专利税率仅适用于高通的基本中国专利，而不是所有中国专利。

卡纳科德公司分析师迈克尔·沃克利表示:高通公司宣布与国家发展和改革委员会达成和解协议，结束反垄断调查。与我们的建模假设相关的协议要点是，高通支付约9.75亿美元的罚款将导致2015财年第二季度每股支出0.58美元。一些在中国市场销售的3G/4G设备将被收取设备净售价65%的版税。

沃克还表示:我们认为和解协议的结构将限制该解决方案对中国市场销售的部分3G/4G设备的影响，这与我们对高通公司2016财年的预期一致，假设全球专利率相对较低。我们相信这个结果比投资者之前担心的要好。我们相信高通公司目前的价值对长期投资者仍有吸引力。我们重申，高通公司获得了购买评级和84美元的目标价格。

宝马资本市场(BMO Capital Markets)分析师蒂姆·朗表示:高通公司与国家发展和改革委员会达成和解，结束了持续一年多的调查。我们认为和解协议的条款对高通公司非常有利。3G/4G的净专利率为3.25%，包括三个模块的4G设备的净专利率为2.275%。我们相信，中国制造商的出口税税率将会更高，约为4%。最终结果是，全球专利率几乎没有变化，因为更多公司必须支付专利使用费，高通在中国的收入和利润反而会更高。

他还表示:我们认为此案的解决非常有意义，同时高通公司的全球专利率并没有下降，这比预期好得多。我们预计市场对高通股票的讨论将回到更具体的指标，如芯片市场份额，盈利能力，专利ASP等。我们相信高通的专利授权收入将在未来五年内以5%的混合年增长率增长，低于之前的7.5%。我们相信，更积极的资本回报计划和稳定的增长预期将有助于该股恢复上涨，缩小它与科技巨头之间的差距。

瑞士信贷(Credit Suisse)分析师库尔宾德·加尔查(Kulbinder Garcha)表示:在高通公司与中国国家发展和改革委员会达成和解协议后，我们维持了高通公司设备销售和收入长期增长6%的预期。我们认为中国制造商的全球专利率超过2.5%。

评级机构TheStreet Ratings给予高通公司买入评级，评级为B。ThE Street Ratings分析师团队表示:我们给予高通公司买入评级。我们认为，此案的解决对高通来说利大于弊，高通的股票为投资者提供了比我们关注的其他股票更好的操作机会。高通的优势体现在许多方面，如收入增长、稳定的财务状况、合理的债务水平、可观的股权回报、良好的每股收益增长和净利润增长记录。我们认为这些优势的重要性超过了股票本身的不良表现。(林敬东)-& zwj； 共2页:上一页12下一页

来源：罗马观察报