欧洲股神的成败传奇

本篇文章3108字，读完约8分钟

“股神”，不分国界！但人们仍愿意称安东尼波顿为“欧洲股神”。他是英国最著名、最成功的基金经理之一。《纽约时报》甚至将他列为投资领域的第三名。著名的沃伦·巴菲特和他的老师本杰明·巴菲特就在他面前。格雷厄姆。虽然投资能力“排名不分先后”，但这也代表了业界对他的尊重。即使在中国崩溃之后，人们仍乐于讨论波顿的过去、独特的交易策略和新颖的市场观点。这并不奇怪，也许是传说中的，没错！

逆市而动

首先，让我们来谈谈欧洲“最佳投资者”安东尼·博尔顿的辉煌投资记录。尽管他在中国“不开心”，但在他执掌英国富达特殊情况基金的前28年里，他的平均年回报率为19.5%，总投资回报率超过140倍。总结安东尼波顿30年的成功投资，有四个词贯穿始终:反向投资。

纵观富达特殊情况基金20多年的尴尬股名单，虽然有英国石油、渣打银行和英国电信这样的明星公司，但真正的“主角”总是那些不为人知的“另类”公司。令人惊讶的是，甚至有几家公司都不记得博尔顿本人了。这种“不精确”创造了无与伦比的辉煌，这里的“门道”是“寻找便宜又不受欢迎的股票，但将来可能会再次吸引投资者的注意力。”波顿曾总结了他的主要投资目标，如具有复苏和增长潜力的公司、资产价值未得到市场普遍认可的公司，或拥有特定市场份额和特定产品的公司。

“大道相通”！安东尼。伯顿“逆市”的逆向投资哲学与巴菲特著名的“别人害怕时贪婪，别人贪婪时恐惧”的投资哲学完全一样，这也体现在他具体的选股策略上。喜欢反向操作的波顿不喜欢市场评级最高、最好的股票，而是那些市值被市场低估的股票。伯顿曾经定义过一个“特殊的国有公司”，即相对于资产、股息或未来每股收益而言，其价格具有吸引力，但具有其他特征并可能对股价产生积极影响的公司。

总是寻找被低估的股票，持有它们直到它们被完全估值和卖出，然后寻找它们，然后卖出它们...安东尼·波顿近乎偏执的投资哲学让他在资本市场上从容不迫。众所周知的一个经典案例是，1999年，伯顿的30只股票全部被收购，咸鱼倒卖，赚了一大笔钱，奠定了他“重组+并购之王”的地位。

愿景决定未来

或许从安东尼波顿投资的以下公司股票中，你可以更好地理解他的独创性和“反向投资”的微妙之处。

让我们来谈谈加拉格尔烟草公司，它一直是安东尼·博尔顿最喜欢的烟草公司。20世纪90年代末，他开始购买该公司的股票。伯顿喜欢它是因为它有趣的地理位置，并购的潜力和强大的盈利能力。市场最终证明了伯顿的精明。2006年12月，加拉格尔烟草公司逐渐被日本烟草公司收购。富达特殊情况基金不仅因为其业务的增长而获得了股票价格的升值，还因为其股票被竞争对手收购而获得了可观的溢价收入。

还有mmo2公司，它是英国电信公司的独立移动电话服务提供商。公司独立后不久，安东尼.博尔顿拜访了他们的首席执行官。在讨论未来时，这位首席执行官坦率地告诉伯顿，该公司将来可能会被其他大型电信公司合并。这让伯顿很感兴趣。对伯顿来说，这家公司的另一个吸引人之处是它的股价相当便宜，因为所有最初的bt股东在公司拆分后都获得了mmo2的股份。然而，由于mmo2的规模较小，许多股东都急于出售他们的股份。随着股票的交易价格在市场上一次又一次下跌，这给了伯顿一个吸低的好机会。

根据自己的选股哲学，安东尼波顿(anthony bolton)采取了大胆举措，此后很长一段时间，mmo2的股票都是波顿的重仓股。果然，几年后，mmo2被telefonica收购，伯顿从中赚了很多钱。

梦想在东方消失了

然而，尽管安东尼波顿(anthony bolton)之前的投资经历如此传奇，但市场更多谈论的是他随后在中国资本市场的跌宕起伏。遗憾的是，人们认为他在中国市场的“不太精彩”经历是一个投资失误，是人生的“悬崖”，但安东尼波顿似乎并不太恼火。也许正是对东方黯淡但迷人的诠释让这个传说更加真实。

2010年，安东尼波顿(anthony bolton)成立了富达中国特殊情况基金(Fidelity China Special SiZe Fund)，并担任基金经理，因为他对中国快速增长的经济和未来的美好前景持乐观态度。他本应在几年前“重返大山”。该基金的主要投资目标是在香港和其他市场上市的中国股票。最初的筹资规模高达4.6亿英镑，随后是1.5亿英镑的新资本投资，使该基金的管理规模达到6.1亿英镑。

然而，当许多投资者计划再次与伯顿分享收益的“盛宴”时，该基金并不“逢场作戏”，而且这种情况经常发生。相关数据显示，富达中国特殊情况基金成立后，从2011年4月至2012年4月，亏损高达19.01%。糟糕的表现甚至让安东尼波顿辞去了中国国家专项基金经理的职务。

很难重现过去的辉煌。波顿的投资理念和交易策略有问题吗？答案是否定的。事实上，当伯顿第一次在中国“战斗”时，他仍然坚持在英国应用成功的秘诀。他对中国的消费行业极为乐观，并青睐中小型民营或家族企业。伯顿认为其中隐藏着巨大的投资价值。根据富达中国特殊情况基金2011年发布的数据，该基金持有香港上市的非国有企业和非红筹股公司数量最多，占基金总资产的46%，其余为在美国上市的中国股票、在香港上市的红筹股和在内地上市的a股和b股。

这一次，安东尼·波顿带着骄傲在中国的“小”公司身上下了一个大赌注，但最终遭遇了“滑铁卢”。很多人分析，波顿业绩不佳，除了进入中国市场，一些中小企业由于成立时间短、治理结构不规范，投资风险很大。由于一些在美国上市的中国概念股存在财务欺诈等问题，持有大量中国股票的波顿遭受了重大损失。此外，他还经常踩“矿股”，许多人认为波顿一定讨厌中国市场。相反，他没有遗憾。“中国是世界上最迷人的地方。这次在中国的经历是我一生中最有趣的经历。”

不用说，作为世界上最大的发展中国家，中国仍然是最具潜力和最具活力的投资宝库。伯顿自始至终都承认这一点，尽管他在中国遭受了重大损失，伯顿并没有责怪不成熟的市场。他曾经说过，他的错误在于，他没有将“没有错误的贸易战略”与“没有错误的新兴市场”完美地结合起来。波顿仍对中国经济的未来充满信心，中国经济正在逐渐放缓。

在音乐中寻找答案

如今，市场上对伯顿的“破中国”仍有无尽的叹息。你说他对中国市场不乐观？事实上，伯顿甚至把家从英国搬到了中国香港，花了7000多万港元在香港岛的半山区买了一套面积近200平方米的房子。这可能是他一生中买的最贵的东西；你说他不“关注”中国基金的运作？事实上，自2011年正式进入中国以来，伯顿已经亲自检查了至少150家中国公司，以便从没有得到足够重视和研究的股票中获利。你说他只是“名誉扫地”？事实上，随着当时的逐渐融合，伯顿已经逐渐掌握了掌握中国股市的秘诀。2011年，他的表现比该指数低14.37个百分点，2012年，他的表现比该指数低4.23个百分点...从不断地输到慢慢地赢，他没有保持住势头，他没有抓住记录，他迅速撤退的动机并不复杂。也许只是一个老人做了一个普通的选择。

除了无与伦比的投资天赋，像普通人一样，安东尼波顿也有自己的爱好，那就是欣赏和创作古典音乐。最令他印象深刻的是，2006年初，儿童合唱团在圣保罗大教堂演唱了一首由伯顿亲自创作的颂歌“颂歌花环”。这首歌写了七年多后，他终于听到了现场演唱，这让他感到快乐和难忘。从这个角度来看，也许安东尼波顿真的是在创造和演奏他自己的古典音乐。他引以为豪的投资成就是基调，他的妻子和家人是起点和终点，因为是他妻子的“鼓励”最终让他成功进入富达，开始了他传奇的旅程。将来，他只想和妻子在安提瓜岛的海岸漫步。至于“梦落东方”的桥，也许只是一个有趣的音符！

来源：罗马观察报