核心资产抵押给孙宏斌 贾跃亭最后还剩下什么？

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“冈仁波切”成了热门。这部由乐视影业制作的电影向人们展示了一个简单的真理，那就是只有一条路可以到达坏疽博奇，那就是走一条路，继续前进。贾跃亭手里拿着七个生态分支，他不应该离开他的帮派仁波切。

一位与乐视关系密切的人士透露了一个坏消息“发生在”中国企业家身上。贾悦婷正在逐渐失去对乐视系统(上市公司和非上市公司)的控制权。造成这一结果的主要原因是贾将乐视的“核心资产”抵押给了孙宏斌。

在第三方独立软件上，记者发现了与上述说法相印证的材料——乐视影业发生了巨额股权质押。第一大股东乐视控股将其在乐视影业99.94%的股权抵押给了两大股东的实际控制人融创。这些股权质押中只有一小部分被取消。鉴于乐视控股和贾跃亭的财务状况，他们应该难以偿还剩余债务。要解除质押，很有可能部分或全部标的物将被转让。

由于乐视影业正在注入LeTV.com(300104)，其内部股权结构调整将影响上市公司的最终权力结构。另一个已经公布的坏消息是，贾跃亭直接或间接持有的乐视股份几乎全部被银行冻结。

记者问上述人士，贾悦婷还剩下什么？他抬起头想了一会儿，说:“一个梦。”。

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孙宏斌在乐视的权益可能比大家估计的要大得多。

今年年初，孙宏斌进入乐视系统时，原本计划通过股权转让收购乐视影业15%的股权。然而，根据乐视影业的最新工商数据，该公司在4月13日完成了最新一轮的工商变更。融创协议控股的天津嘉瑞汇鑫企业管理有限公司持有21%的股份，而作为乐视影业的最大股东，乐视控股持有21.8%的股份，仅比天津嘉瑞多0.81%。

上述工商变更完成的前一天，上述股权质押成立。根据上述软件，乐视控股作为出质人，将乐视影业18242.0753万股(占其所持公司股份的99.94%)质押给融创，仅剩下10.2万股，仅占股份的0.01%。5月9日，上述质押股份被注销5020.7547万元。目前还不清楚取消这些质押的原因是什么，贾悦婷是否找到了这笔钱，或者他与孙宏斌是否达成了股权转让协议。

鉴于乐视正在收购乐视影业的过程中，如果大家都希望监管部门尽快放行，必须尽快放行乐视影业剩余股份超过1.3亿元的质押。对于极度缺钱的贾跃亭来说，最简单的方法就是将股份转让给孙宏斌。孙宏斌很有可能很快成为乐视的最大股东，最高持股比例为42.79%。上述知情人士还告诉记者，孙宏斌在乐视的权益可能已经达到33%。

谁的乐视网

一个值得讨论的问题是，孙宏斌为什么要提高自己在乐视的权益？这对整个乐视系统有什么影响？

让我们回到1月15日的新闻发布会，当时来自山西的两个人做爱了。在记者的问答环节中，乐视影业董事长张昭表示，乐视影业将于2017年注入上市公司。

4月28日，在乐视2016年度业绩发布会上，公司董事会秘书赵凯证实，停牌是为了促进乐视注入乐视。如果整个重组计划不被彻底改造，影响重组结果的将是乐视和乐视影业的估值和所有权结构。

今年1月16日，乐视恢复了交易。在一段时间内，公司的股本持续上升，最高达到41.17元，市值约为815亿元。然而，随着负面新闻的不断曝光，乐视的股价持续下跌。直到4月17日停牌之前，该公司的股价为30.68元，市值下降了200亿元，只有612亿元。当所有人都为孙宏斌感到难过的时候，上述与乐视关系密切的人士表示:“乐视估值下降对孙宏斌来说并不是一件坏事。毕竟，他在乐视的持股比例更高。”

根据LeTV.com的公告，在向上市公司注资的过程中，乐视影业的估值有望低于之前的计划，而在之前的流产计划中，乐视影业的估值为98亿元。鉴于孙宏斌投资乐视时的估值为70亿元，此次资产重组中乐视的估值可能在70亿至98亿元之间。

基于此，我们不难计算出孙宏斌在乐视完成本轮重组后的股权比例，无非是以下几种情况(以乐视70亿元估值为参照):

如果孙宏斌持有乐视21%的股份，这些股份将替代乐视2.16%的股权，而孙此前持有乐视8.56%的股权(重组后稀释至7.68%)，将持有上市公司9.84%的股权。；

如果孙宏斌持有乐视33%的股份，这些股份将替代乐视3.39%的股权，孙将总共持有上市公司11.07%的股权；

如果孙宏斌在影业的股份几乎全部由控股，即持有影业42.79%的股份，这些股份将替代4.39%的股份，孙将持有上市公司12.07%的股份。

以上数字只是从记者获得的信息中推断出来的。孙宏斌在乐视的实际持股比例以及乐视的最终估值将对数字产生决定性影响。

6月19日，乐视影业召开新闻发布会，张昭宣布了一系列好消息，包括乐视影业拥有非常健康的现金流，将建立ip垂直生态，并已开始与孙宏斌合作建设电影城。这可能是过去六个月乐视系统中唯一的好消息。根据这一信息，乐视提高未来业绩预期并非不可能，这将影响乐视的估值。这一次，双方相视甚欢，贾悦婷缺席，孙宏斌和张昭站在台上。

6月28日，乐视召开2016年度股东大会，首次明确披露了乐视向上市公司注资的最新进展，称“近期将有更具体的进展变化。”

通过乐视和乐视的重组，孙宏斌将在上市公司中获得更多权益，这可能远远超出外界的预期。当然，经过这场战斗，孙宏斌不会马上成为乐视的最大股东，监管部门也不会允许创业板公司有类似的借壳结果。

因此，贾跃亭仍将是乐视的最大股东。他还持有乐视25.67%的股权，即使他在乐视一无所有，他在重组后仍将持有乐视20%以上的股权，超过孙宏斌。

但是，众所周知，作为全能创业的代表，贾跃亭持有的乐视股份全部被冻结，乐视控股间接持有的0.6%股份中有0.35%被冻结。在这26.03%被冻结的股份中，有14.2%正等待被冻结，即多个债权人轮流冻结。

我们不知道贾跃亭拿了多少钱来保存这些股份，但我们知道，几天前，贾跃亭后悔不该把钱还给金融机构，因为后者不再提供后续的资金支持。

来源：罗马观察报