怎么读财报？教你阅读财经报纸的正确姿势

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如何阅读财务报告？一位朋友留言说，读完一份报告后，我看不出有什么比永远不读它更好的了。典型的新手迷失期，不过没关系，让我分享我的经验。首先，我们应该清楚阅读报告的目的是什么。如果是长期跟踪公司，则是定期体检，检查公司的竞争优势是否依然存在，管理层是否在鬼混，管理层是否有新的动向，并预测公司未来的业绩和估值。如果是第一次加入股票池，就要分析公司是否赚钱，什么赚钱，这种赚钱的能力是否可以保持，如果可以，它值多少钱。现在买它不安全。通常，我用两种方式阅读财务报告。第一种方式是按照报告的顺序从头到尾读一遍，然后标出需要注意的地方，然后找出原因。

举例来说，如果你现在看奥利金17年的中期报告，收入轻微下降3%，但纯利却大幅下降30%，你自然会想，原因是甚么？

(1)是因为压力的损失吗？

(2)成本上升了？是因为材料成本还是期间费用？

第二是带着问题阅读报告。我经常问自己以下问题:

(1)公司是做什么的？例如，奥利金为食品和饮料提供包装服务，主要是金属罐装和灌装服务。

(2)公司赚钱吗？看看过去几年的毛利润、净利润、净资产收益率、收入现金比率和自由现金流。

(3)公司为什么赚这么多钱？成本优势？品牌优势？网络效应？技术垄断？

(4)它在行业中处于什么位置？是行业领导者吗？与你的对手有什么差距？上游和下游客户有议价能力吗？

(5)什么是资产负债表？有多少经营资产来自负债，有息债务比率是多少？什么是经营资产和金融资产？有很多现金等价物吗？应收账款的比例高还是低，是在一年内吗？库存会贬值多少？固定资产比例是否超过30%，生产线和设备更新是否快？

(6)现金流状况如何？收入现金比率和净利润现金比率是否在正常范围内？经营现金流和净现金流是正的吗？有多少自由现金流，有多少额外投资，管理层是否不加选择地进行投资？吸血还是挤奶？

(7)它值多少钱？现在买它安全吗？整个行业的估值大约是几亿元，按照公司的比例，还有多少空房？明年有多少销量、价格、销量、成本和费用、净利润和净现金流？当前市场价值是净现金流的多少倍？分别按10%和15%计算的dcf估计值的上下边缘是什么？相对于较低的边缘，many/きだよききだよ0/rooms是如何被留下的？如果在一年内实现，利润是多少？如果在三年内实现，利润是多少？

来源：罗马观察报