民营电影五强“各怀心事”：院线业务拖累博纳业绩

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博纳电影公司于2010年12月在纳斯达克上市，仅比当时的民营影视巨头华谊兄弟晚了一年。然而，与第二年上市的华谊兄弟和光明传媒相比，博纳觉得自己被资本市场低估了。

从纳斯达克退市一年半后，博纳电影公司于10月13日正式开始了a股之旅。

超级奢侈明星和资本股东群体备受关注，如“五大民营电影将云集a股”等。，法律市场非常激动。

《歌舞青春》中很多细节都被忽略了:比如最直接的是，Enlight Media (300251，咨询股)的营业收入相当于博纳影业，但扣除的非净利润却是后者的十几倍。例如，华谊和万达已经跌出了前五名，等等。

电影业的高回报让各行各业的资本摩拳擦掌，冲击着“五大民营电影”的不稳定阵营。任何有钱并找到合适人选的人都可以在几天内抢老板的位子。

然而，它的高风险也让各行各业的新手和老司机感到沮丧。一旦冯小刚“任性”，华谊兄弟(股票医生300027)就会走下坡路。博纳影业投资了崔健的《蓝骨》，一部电影将损失一年的利润。

包括博纳电影在内的前五部私人电影怎么样？

电影业拖累了博纳的表现

博纳电影公司于2010年12月在纳斯达克上市，仅比当时的民营影视巨头华谊兄弟晚了一年。然而，与第二年上市的华谊兄弟和光明传媒相比，博纳觉得自己被资本市场低估了。

事实上，被低估的不是博纳，而是影视股票泡沫太大。

博纳电影回归a股后会被认可吗？

乐视影业和万达影视在2016年5月几乎同时发布了对上市公司的注资计划，但两者至今都陷入了困境，原因相似，如高业绩承诺、背后的主体问题等。

华谊兄弟近年来做了一个平庸的电影项目，专注于其业务的多元化。

突然之间，有三个竞争对手失踪了，那么博纳影业能赶上后起之秀光明传媒吗？

没那么简单。面对博纳电影，光媒体几乎“粉碎”。

博纳可能会说，盈利能力受到大规模投资的影院建设项目的限制。然而，Enlight Media直接花费数十亿美元来赢得票务分销平台的猫眼需要几年时间。

虽然博纳影业的电影业务毛利率高于光线传媒和华谊兄弟，但电影业务的毛利率太低，2016年仅为25.29%，低于最大院线万达影业(32.75%)和排名第九的时代影业(30.12%)，拖累了其业绩。

毕竟，博纳电影公司的电影业务几乎占了公司运营收入的一半。

万达和华谊没有入围五大私人电影

2016年，博纳电影公司发行了9部电影，票房收入30.27亿元，市场份额6.64%，位居第二。乐视影业和光媒体分别排名第三和第五。

其中三家公司，连同华谊兄弟和万达影视，在早期都是前五名的私人电影发行公司，但最后两家公司甚至没有进入2016年的前十名私人电影发行公司！

谁能想到，李安瑞电影有限公司以其低调而复杂的结构，在2016年赢得了私人电影发行市场的第一名。它的主要子公司只注册了三四年，一年内只发行了两部电影，获得了35亿的票房。

大型项目的拉动作用可见一斑。

在这张桌子上，只有赌鲍忠的赌徒才能赚钱。总是想着公平和赚点钱，你只会“竹篮打水一场空，空".

冷数字不是直观的。斑马消费统计发现，从2014年到2016年，中国有40部电影获得了超过5亿的票房，其中13部超过了10亿；在私营电影公司中，光明和博纳领先，但华谊兄弟排在最后。

当然，最好的是中国电影(600977，诊断股票)。

中国电影的韩三平提拔俞东，俞东创建了博纳电影公司，这是中国第一家私人电影发行公司；光媒体在王长田的前主要业务是做媒体。光膜产业实际上是由张昭创立并奠定基础的。张昭后来走出来创办了乐视电影，但不幸的是它被贾悦婷叫停了；华谊急需重组电影业务，于是他去万达挖叶宁，他们继续“他是我的兄弟”。

公司的地位和掌舵人是同步的。

模式已经被打破了。事实上，他们每个人都有自己的计划。

光媒体逐渐减少电视剧等业务的份额，专注于电影的主营业务；

博纳影业试图建立一个类似万达的电影+影院的“双主营”联盟，但他们的出发点是相反的；

华谊兄弟走上了以资本为基础的道路，暂时无法回头；

乐视的电影产业本应成为乐视生态的重要组成部分，但现在它可能成为孙宏斌规避风险的一种手段。

来源：罗马观察报