暴利“现金贷”调查：怎么就能不到一年做到了1万亿？

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现金贷款作为消费金融的一个分支，当年的态度是p2p行业的野蛮增长:根据第三方监测机构英灿咨询的计算，现金贷款的市场规模在不到一年的时间里超过了6000亿，甚至很有可能达到1万亿。

自今年年初以来，金融机构一直在稳步降低杠杆率，家庭消费迅速增加了杠杆率。

发薪日贷款起源于国外(发薪日贷款，在国外通常指30天以内的个人短期纯信用贷款)，但在中国却加剧了异化，现金贷款，其借款利率远远超过法定上限(年利率36%)，利用消费金融逆转监管而井喷。

现金贷款作为消费金融的一个分支，当年的态度是p2p行业的野蛮增长:根据第三方监测机构英灿咨询的计算，现金贷款的市场规模在不到一年的时间里超过了6000亿，甚至很有可能达到1万亿。当然，与此同时，各种商业实体和资本蜂拥而至，电子商务网站、互联网小额贷款、p2p、特许消费金融机构、消费分期平台、贷款分流平台、上市公司、第三方支付公司和专注于这一细分市场的初创企业都推出了相关贷款类别，热钱源源不断。

今年4月，监管部门下发文件，要求各省市清理整顿“现金贷款”，但半年后，这一领域的合规势头仍不明朗。该行业反映并批评现金贷款的血腥利润。最近，随着一些相关的商业实体(其中一些主要从事现金贷款，一些是新增加的涉及现金贷款的业务)在美国上市，空以前很热闹。

参与度高吗？他们的资金来自哪里，他们的实际利润水平是多少？现金贷款的实际利率有多高？现在答案已经逐渐浮出水面。

现金贷款的“异化”与平台清算

“我们不是现金贷款”，这是一家互联网金融企业，此前许多媒体在报道中将其定义为现金贷款平台，并在网上影视作品播放中植入广告，但在记者的询问下遭到断然拒绝。该平台的一名工作人员还向记者展示了一份不到十个平台的名单，如现金巴士、信件和财富。“在中国，只有这些是现金贷款，我们不是。”

此人应用了欧美发薪日贷款的特点(很小很短的贷款，不超过30天)，说他们很多产品的期限都超过30天，而且金额远远高于几千元，所以不是现金贷款。

然而，在第三方监管机构在线贷款之家发布的报告中，在安卓市场的100大现金贷款应用中，这个否认拥有现金贷款业务的平台令人印象深刻。

事实上，清算现金贷款关系的平台不止一个。现在的情况是，曾经备受瞩目的上半年现金贷款业务宣传活动戛然而止，很多平台都主动回避宣传。面对记者关于现金贷款规模和利润的询问，该平台直言不讳地表示:“这个词现在非常敏感，任何人都很难多说”，并希望“最好不要提及我们有这个业务”。

总部设在深圳的一家拥有外国主权基金的大中型现金贷款公司的一名高管告诉记者:在中国，现金贷款业务已经异化和多元化。严格来说，一些周期较长、额度较高的纯信用贷款也是现金贷款。

“我们不做高风险的发薪日贷款。我们的主要贷款期限是6-12个月。个人贷款额度一般在5万以下，与银行合作的产品最高额度可达20万。如果是高质量的客户，如信用评分、社保和公积金，年利率将在22%左右。除去我们的经营成本，我们公司真的没有所谓的暴利。”平台总经理并不否认自己现金贷款平台的身份，但否认现金贷款行业牟取暴利的指控。

事实上，很多受访的业内人士倾向于认为，中国“现金贷款”的真正业务形式比外国要广泛得多，这与保守估计中国约有5亿人没有被特许金融机构覆盖有关。

前银行信贷领域资深专家、大都金融和金夫大道创始人兼董事长刘波告诉记者，国内现金贷款一般分为两类:第一类遵循美国的原始模式，侧重于小额、高利润和短期；另一种利率相对不高，利率区间基本在20%到36%之间，更像是一种小型的信用卡替代品。

“关注高利率的公司对资本成本并不敏感，因为它们的资产定价和收入足以支付成本。然而，对于低利率的现金贷款公司来说，资本成本至关重要。他们主要依靠客户重复贷款来实现大规模利润。”刘波说。他还举了一个例子:信用卡业务，相当于一家银行，通常依赖于客户不断的流通和使用行为，只有经过足够长的一段时间(通常是一年左右)才能实现盈利。

“简而言之，低息现金贷款业务就像向没有信用卡的客户发放信用卡，并按照信用卡的逻辑运作。”刘波总结道。记者采访的许多现金贷款企业、网上银行、簿记应用企业和贷款辅助企业都同意这一观点。

据记者调查，根据参与者的不同性质，现金贷款平台可分为五类:消费金融公司、小额贷款公司、p2p网上贷款、垂直贷款平台和第三方支付公司推出的现金贷款服务。当然，商业银行也推出了相关产品(如建行快速贷款、招商银行快速贷款)，但银行的产品在本文中并未涉及。

第三方监管平台网上贷款屋的报告显示，持牌消费金融公司的现金贷款产品期限通常为3-12个月(有些有两年和三年)，贷款金额最多不超过20万元；小额贷款公司的贷款期限通常为6-12个月，最高可贷款50万元；P2p大部分集中在一年内(喜洋洋贷款等个人平台可借两年)，可借金额不超过20万，大部分平台不足5万；纵向现金贷款平台通常在6个月内，可贷金额通常在10，000-20，000之间，贷款数以千计。

据网上贷款之家介绍，p2p领域只有30多个平台推出了相关产品，而大多数平台的最高年利率都没有超过36%的法定红线，少数平台在灰色地带赚取高额利润。

不同的利率计算口径和36%的红线在争论

异常高的借款利率是现金贷款受到质疑的主要原因。据报道，市场上现金贷款平台的平均综合利率已经超过了36%的法定上限，接近160%。

这背后有一个尴尬的局面——事实上，该行业并没有给出现金贷款实际借款利率的相同标准。

以记者所经历的钱站愉快贷款和现金贷款业务为例，实际贷款利率是用个人银行贷款计算器和ear(有效年利率)公式计算的，得到的贷款年利率完全不同。

让我们先来看看愉快贷款:愉快贷款将客户的信用分为四个信用等级:aa、A、B和C，并为用户提供0.78%、1.29%、1.59%和1.89%的月利率。记者假设贷款金额为1万元，贷款期限为一年。aa级以下，愉快贷款平台给出的还款明细为每月905.53元，一年总还款额为10866.4元。

由此，记者在银行个人贷款计算器上颠倒了这组数据:据计算，只有当年利率约为15.6%时，每月还款约为905元。也就是说，根据愉快贷款的还款明细，双A级用户1万元的年利率为15.6%；同样，继续在贷款计算器上计算。在甲、乙信用等级下，借款人年化利率分别为26.5%和32.6%；当客户的信用评级为C(最低评级)时，年化利率高达38%。

根据耳计算公式，耳= (1+r/m) m-1。r是年利率，即名义利率。m是一年中计息的次数。得出喜贷款双A客户的年贷款利率为8.66%；甲、乙的实际年利率分别为14.94%和18.53%。C级客户的ear贷款年利率仅为21.66%，不超过法律规定的24%的上限。

让我们看看钱占。记者还在钱展上登记了贷款，以计算贷款的年利率。如果你向前站借1000元，贷款期限为6个月，每月需要还216.43元。根据银行个人贷款计算器，年利率高达96%。如果按ear公式计算年利率，贷款年利率为68.45%。但无论哪一组数据，它都远远高于36%的法定最高利率。

显然，贷款计算器计算的贷款年利率高于ear公式计算的利率，目前平台普遍提到的“贷款年利率”实际上在ear公式的范围之内。

一位做贷款分流业务的平台负责人直截了当地告诉记者，“现在做现金贷款的平台，年化利率130%是好的。”然而，记者问及利率的计算标准，但此人未能澄清。

在这方面，刘波认为中国可以借鉴美国的经验。“在美国不管是什么样的贷款，甚至是抵押贷款，所有的贷款，各种收费和利率都应该换算成年利率。因为美国的贷款也需要征收多种费用，关键是要把复杂的数据统一成一个值，这样普通人(603883，诊断股票)就可以做一个整体的比较。这是监管当局应该做的。”他说。

然而，无论采用哪种计算方法，对我国现金贷款业务高利率的指责并非完全不合理。其他商业公司没有义务披露超出法定范围的业务，但上市公司有。趣味商店、信贷和拍卖贷款这三个ipo招股说明书为我们提供了另一个角度来看待现金贷款利率:

根据便利店的招股说明书，年利率超过36%的贷款占59.5%。因此，今年4月，开心店还调整了所有信贷产品的价格，以确保其年利率不超过36%；

招股说明书提到，他们所有贷款的利率都没有超过36%，但其中一些超过了24%。据记者了解，这部分贷款很可能是现金贷款业务，但幸运的是，其现金贷款业务所占比例很小，不到10%；

根据招股说明书，其贷款市场的年利率为16%至36.9%，包括名义利率、贷款便利和贷款管理服务费。

事实上，除了利率的厘定外，最值得注意的一点是，除了借款所支付的利息外，借款人还需要面对逾期付款费、逾期罚息、提前还款罚息等。据记者了解，有些平台超过还款日1天至7天，滞纳金为贷款金额的1%/天；逾期超过7天，逾期率为贷款本金的2%/天。

“今年4月，中国银行业监督管理委员会和(深圳)金融办召开了一次企业座谈会，发现我们有几家企业涉及现金贷款业务。当时，一些与会者指出，为了开展正常的互联网小额信贷业务，坏账、经营推广、技术人力投资等。所有这些费用都应该包括在内。借款利率不可能不超过24%的保护范围，甚至很容易超过36%的最高红线。更不用说，如果客户逾期，我们必须支付罚息。至于罚息是否有一个固定的标准，我们觉得经过监管后可以清楚地统一起来。”一位消费金融公司的高管告诉我。

不同的利率和一刀切的法律红线在业内引发争议。

“以贷养贷”，钱从哪里来

“这个行业的观点认为我们一个月能赚上亿，说实话，我希望这是真的——但这不是真的。现金贷款确实有利可图，但我们整个公司的利润是持平的。”一位消费金融公司高管表示。

他告诉记者，该公司目前涵盖两项业务:消费贷款和现金贷款。消费贷款主要是pos贷款，而现金贷款仅适用于借入pos贷款的客户。消费贷款占总贷款规模的70%，而现金贷款占30%。就盈利能力而言，现金贷款贡献的利润中只有30%弥补了该部门消费贷款的损失。

“我们公司的消费贷款模式比较重，涉及到网上和网下两方面，所以到目前为止，它还在赔钱。整个公司的账面仍在亏损，但亏损并不太大。这确实是因为现金贷款业务的贡献。”主管说。

根据记者的个人经验，该公司的消费贷款年利率高达32%；现金贷款的年利率接近60%。当然，这些利率都是耳闻。如果你把它放在银行贷款计算器里，利率将是不可想象的。

网上贷款之家告诉记者，虽然没有关于不同平台长期贷款的准确数据，但一般行业认为，超过50%的借款人有长期贷款。也就是说，互联网平台上一半的借款人根本不在乎高利率。

钱从哪里来？这是个问题。“许多发放消费贷款的公司正在将消费信贷打包成证券化产品，并出售给银行，而银行则为这些公司变相提供资金。你想想，银行认购这些资产支持型证券、aa级及以上资产支持型证券产品的风险只有20%，资本回报率也很高。银行当然有投资这些资产支持型证券的动机。”一位股票银行高管告诉记者。

据记者统计，自去年同期(2016年10月)以来，共发行was 694.31亿元，共发行ABS 450张。其中，仅基于小额信贷的abs已发行2343.6亿元，共计109家，占abs总量的34%。发行企业包括汉化小额贷款、蚂蚁金服、小米小额贷款、品特集团、百度金融、阿里小额贷款等15家商业实体。

除了融化360，还有人想上市

自9月份以来，互联网金融公司的上市盛宴已经开始。10月21日，继趣味商店、信贷和拍卖贷款之后，荣360旗下的建普科技和爱思佳向美国证券交易委员会提交了ipo招股说明书。自今年9月以来，已有5家共同黄金公司赴美国进行首次公开募股。巧合的是，据记者了解，娱乐商店的竞争对手乐心集团和个人金融应用服务提供商也将开始在美国上市。

截至2016年底，乐心集团服务用户总数超过1500万。去年10月，肖在接受媒体采访时表示，集团实现了全利润，舞台音乐已经从一个单一的学生信贷变成了一个多种服务的互联网消费生态公司，2015年销售额超过100亿元人民币。与此同时，利用这批中国股票共同金公司的上市热潮，也计划跟上“团队”。

据了解，瑞寿科技是一家国内个人金融应用服务提供商，拥有瑞寿基、看牛信用卡管家等金融应用产品，服务用户超过2.6亿。通过探索个人理财和个人理财的结合，依托庞大的用户数据，瑞寿科技已经成为互联网金融流量的门户之一。

那么，上市的娱乐商店表现如何？

10月18日，曲电集团在纽约证券交易所挂牌上市，发行价为每股24美元，开盘价为每股34.55美元，比发行价高出43%，市值轻松突破100亿美元。截至10月22日，曲店的股价为33美元/股，市值达到108.85亿美元。屈店集团的市值也超过了此前上市的喜利得贷款(29.56亿美元)和新富富(6.39亿美元)。

一句话，除了已经上市的喜洋洋、新富富和瞿店金木，以及信用、派特贷款、金融360、爱点击和披露ipo消息的乐心集团和手写，今年下半年已经有7家IPO或拟IPO。

那么，是什么样的市场支持共同黄金公司在美国上市？

根据信贷说明书，中国新兴中产阶级不断增长的消费需求形成了一个快速增长的消费贷款市场。这个新兴中产阶级的平均年龄通常为31~45岁，平均收入为3000 ~ 7000元，人均可支配资产为6万~ 10万元。由于缺乏可进入的信贷市场，这群人的融资需求基本不足，所以公司通过促进借款人和投资者之间的贷款来帮助消费者满足他们的消费融资需求。

国际管理咨询公司奥利弗怀曼(Oliver wyman)预测，2020年中国消费贷款市场将达到4.1万亿元，比2016年的复合增长率(cagr)高出49%。新兴中产阶级代表了一个相对未开发的巨大消费信贷市场机遇。在中国，这一部分的消费经历了强劲的增长，从主食或必需品转向高质量的产品和服务，如奢侈品、旅游、化妆品和药品、教育和家居装饰。我们的消费贷款市场就是专门针对这个消费市场的，为这些消费者提供20万到14万元的中等规模贷款。

来源：罗马观察报