3年前老板还在站街发传单 如今公司市值高达638亿元

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从“趣味舞台”(趣味商店的前身)的成立到这次上市的宣布，市值高达638亿元，但才过了3年多。出生于1983年的罗敏一夜之间身价123亿元。他是如何取得今天的成就的？

北京时间10月18日，曲店在纽约证券交易所(以下简称纽约证券交易所)成功上市，股票代码为“qd”，发行价为每股24美元，开盘价为每股34.35美元，市值超过100亿美元。

收盘价为每股29.18美元，比发行价上涨21.58%，市值为96.25亿美元(约合人民币638亿元)。此次上市筹集了9亿美元，是中国企业今年在美国的最大一次ipo。

就在一个月前，创始人罗敏在一个朋友圈子里沉浸在招股说明书中。这份招股说明书显示了娱乐商店的盈利能力，同时也发出了各种危险的信号。现在，娱乐商店“用血融资”的预测已经被打破，但它从何而来，将何去何从？

程校园戴

从“趣味舞台”(趣味商店的前身)的成立到这次上市的宣布，市值高达638亿元，但才过了3年多。出生于1983年的罗敏一夜之间身价123亿元。他是如何取得今天的成就的？

罗敏是一个持续不断的企业家，他前后失败了五六次创业，包括盒饭外卖平台——这个想法甚至比美国代表团还要早，而且饥不择食。

此外，罗敏还担任校园社交网站，培养校园大使，并在高校做推广工作。事实上，在罗敏大学毕业后的12年里，几十个项目中的许多都带有校园场景的基因。

2014年前后，加入了同乡肖创办的分期付款音乐，他是当时校园贷款市场上唯一的玩家。罗敏很快离开了，一个与舞台音乐模式完全相同的有趣舞台诞生了。罗敏也背负着“抄袭者和背叛者”的骂名，但这并不影响他后来的成功。

在娱乐阶段的开始，公司里的大多数人，包括罗敏本人，都在散发传单。随着校园宣传和“邪恶”的深刻体验，2014年9月1日开学日，各种有趣的宣传单充斥了上海所有的大学。

在最疯狂的时候，没有足够的垃圾桶来装传单。同月，百度指数首次超过舞台音乐。在有趣的阶段，他继续以这种方式攻击其他城市，并最终成为校园贷款行业的恶霸。

但是校园贷款不赚钱。大学生下的订单金额约为400元，平均信用额度不到2000元，这被证明很难盈利。与此同时，获得客户的成本高，风险控制能力差，导致有趣的阶段从2014年的小亏损发展到2015年的大亏损。

此外，球场上的球员数量增加，行业混乱频繁发生，许多学生跳楼自杀，"脱光衣服"，暴力收藏等事件爆发，监管当局终于大力整顿校园贷款节。

罗敏在讲话中说，2016年初校园贷款崩溃时，他曾考虑出售该公司。在生死存亡之际，曲店从蚂蚁金服获得了2亿美元的D系列融资，并与支付宝和芝麻信贷达成战略合作。

趣味商店的招股说明书显示，2017年上半年9.73亿元的利润只透露了两个信号:支付宝入口带来的巨大流量和客户订单的转换，大大降低了获得客户的成本；芝麻信贷为其解决了风险控制问题，大大降低了技术成本。

得益于蚂蚁金服的支持，2016年8月，开心网能够“平静”地宣布退出校园分期付款市场，转而瞄准全国二、三线城市的5亿非信用卡人群，完成转型，2016年实现利润5.76亿元。

丢了蚂蚁金服？

宣布退出很容易，但校园贷款之外的世界已经很拥挤了。除了小额信贷和京东电调，几乎所有的大型电子商务公司和其他消费平台都推出了自己的消费金融项目。此外，这家娱乐商店最依赖的所有者和合作伙伴蚂蚁金融也有“亲儿子”——借贷和经营花坛。

据报道，这家娱乐商店的大部分商业伙伴都与蚂蚁金服合作，除了支付宝，罗敏甚至对借款人的渠道不感兴趣，也几乎不推销市场。

乐百氏想用支付宝“抢牛奶吃”，蚂蚁金服能答应吗？答案是:2017年8月，屈店与支付宝在未来一段时间内重新签署了合作协议，未来将像其他互助黄金平台一样为支付宝客户支付费用。

这也是阿里对娱乐商店有多热衷的问题。蚂蚁金服的全资子公司上海云信创业投资有限公司持有曲店12.5%的股份，在所有股东中仅排名第五。作为一家互联网金融公司，阿里拥有中国在线19.90%的股份，是中国在线的最大股东。

与阿里转向娱乐商店类似，腾讯持有伟忠银行30%的股份。据公开信息，伟众银行的主要贷款业务来自微信和qq，但腾讯在伟众银行的利润份额接近50%。另一方面，阿里只从娱乐商店收取支付、风险控制和客户获取费用，这不超过其利润的7.5%。

趣味商店在招股书中经常提到蚂蚁金服，但也在风险项目中指出，该战略合作伙伴为我们收入和利润的大幅增长做出了重大贡献，但我们不能保证在合同到期后，它将继续享受蚂蚁金服的服务；任何一方都有权提前30天通知终止协议。

可以想象，一家娱乐商店主动取消合同的可能性极低，除非它找到一个更有效、更便宜的渠道；另一方面，蚂蚁金服很有可能会放弃自己的孩子。除了业务重叠和低投入产出比之外，同乐店的校园贷款业务仍在进行的消息仍在报纸上报道——这可能只是一项负资产。

事实上，有传言说阿里在娱乐商店上市后会辞职。

资本的最大帮助

这家娱乐商店从成立到上市只花了1278天，必须提到的是，它得到了资本市场之神的帮助。《品图商业评论》(ID: pintu360)梳理了趣味商店的融资历史，发现兰池创投和源创投都出现过四次，昆仑万伟(300418，股市)也出现过两次，而天使投资人吴世春、陈华和李翔、机构投资人朱天宇和一草、金融投资人周亚辉等都是罗敏的贵族。

“他非常自信和真实，他清楚地陈述了自己的优势和劣势，他能做什么和不能做什么。”罗敏诚实和坦率的性格感动了吴世春。

从那以后，“网络之王”吴世春带来了许多有趣的商店:第一批资金，发展的指导，融资困境的帮助...吴世春的角色，罗敏曾经直言不讳地喊道，“不要担心融资，吴世春是我们最大的fa。”

source capital的创始人一草和罗敏聊了5分钟后决定投资。"他有一种邪恶的精神。"。周亚辉，昆仑万伟集团的创始人，有趣的D阶段回合的领导人，回忆起他第一次看到罗敏队。“在一个大海湾里没有隔板，一群人正在一起进行革命，感受着MLM的组织。”

真正让周亚辉下定决心领导这家娱乐商店的是从竞争对手的舞台音乐中获益。“dst决定投资5000万美元在分期付款音乐上。当我得到这些信息时，我100%肯定会投资有趣的分期付款。”当时，趣味舞台和舞台音乐的市场规模几乎相同，但估值却翻了一倍多，所以周亚辉找到了一个“大便宜”。

一般来说，金融投资者更注重短期回报，并且喜欢在他们太好的时候接受他们！

10月18日，就在娱乐商店上市的前一天，两位大股东转让了他们的股份。其大股东昆仑万伟宣布，公司以每股24美元的价格转让了235万股曲店股份，利润为3.45亿元人民币。

随后，郭盛金空(002670)也宣布其下属企业转让了曲店23.22万股，交易金额为557.28万美元。

作为一个大股东，你为什么选择在娱乐商店上市前夕出售一些股票？昆仑万伟表示，此次交易有利于公司的现金流动性，有助于公司盘活资本，提高运营能力，提高综合竞争力，为公司增加新的利润增长点。

然而，据报道，有趣的商店上市的真正原因可能是来自股东的压力。在后期，如凤凰祥瑞、联信互动(002280，诊断股份)，30亿元在第一轮被疯狂抛出，在一系列情况下，如利润下降，强有力的政策管理，高管的退出等。有趣的是，这家商店一心想早点上市。就资本方面而言，它越早上市，就能越早退出，这样他们就能获得资本红利。

未来，投资机构是否会兑现并离开将是对娱乐商店的一个重大考验。

未来在哪里？

打开趣味商店官方网站，在企业文化版块有一个名为“趣味伙伴”的栏目，上面写着:趣味商店集团的近1000个趣味伙伴都是乐观的——积极的能量，结实的皮肤——不要大肚鸡肠，聪明——高智商，高情商，内省——自我批评，自我反省，诚实——诚实和正直。

最近，有频繁的报道说高管们从娱乐商店里跑了出来。根据招股说明书，如果我们的一个或多个主要高管不能或不愿意继续他们目前的职位，我们的业务可能会受到严重干扰。

据报道，目前，cro被卡住，副总裁，负责人力，首席财务官，负责风险控制的主任曹，谁是从首都一挖，都离开了他们的职位。

它与“blx”无关，这可能是由于罗敏对许多人口头承诺但没有兑现。员工们甚至称罗敏为“罗达兵”。他曾经在一次会议上自嘲说:“我们团队中很多人都把有趣的阶段叫做馅饼阶段，我觉得馅饼阶段这个名字也挺好的。当我们有精力时，我们还将打造一个名为“馅饼舞台”的品牌。”

还有一个名为“愿景与使命”的栏目，内容是:创新的金融服务和数据技术已经成为中国消费者寻求信贷金融服务的首选，每个人都可以通过技术享受个性化的消费信贷服务。

关于如何评估娱乐商店从商业公司向金融技术公司的转变，罗敏曾经说过，“我们很久没有站在街上散发传单了。”但是罗敏的雄心可能不仅仅是信贷服务。

虽然招股说明书没有提到曲店的电子商务业务，但这可能是其未来发展的重点。品图商业评论(标识:品图360)发现，支付宝登陆“第三方服务”后，商城主要是3c数字类。据罗敏自己说，为了突出电子商务的属性，这个名字被改成了“趣味商店”。当时，他威胁要在高价3c数码产品上与京东对抗。

事实上，电子商务也是趣味商店和其他在线信贷机构之间的最大区别。罗敏曾经说过:“我们要给京东集团做个标杆。”今后，我们将依靠渠道中商品的差价来获取利润，而分期付款收入将只占很小一部分。

据报道，与京东的整个品类相比，曲店主要销售3c、美容化妆品、珠宝等高价商品，没有低价品类对成本的拖累。

趣味商店已与苹果、戴尔、惠普和小米等200多家商品供应商和1000多家品牌经销商达成合作。然而，5%-6%的资金是获得的，这使得购买和资金成本的乐趣店无疑不同于京东。

目前，曲店并不是第一家登陆美国资本市场的中国互联网金融公司。喜利得贷款(当前市场价值31.26亿美元)和新富富(当前市场价值6.79亿美元)是前身。

背负校园贷款的原罪，严重依赖外援，频繁逃离高管，套现资金并离开市场……不完善的娱乐商店的故事能继续被投资者认可吗？让我们拭目以待吧！

来源：罗马观察报