“股神”沃伦·巴菲特：回忆老师格雷厄姆

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他为他人管理资金，他的客户对所发生的事情并不满意。但格雷厄姆的愿景非常长远。他写了一本如此伟大的书，却没有受到情感的影响。他并没有因为过去一两年发生的事情而惊慌失措。他写了这样一本书。七十五年后，我们仍在阅读，不断阅读，不断更新。

巴菲特说:我很荣幸有机会谈论本·格雷厄姆。有时候我的生活是幸运的。最好的运气是在1949年，当时我19岁。在内布拉斯加州的林肯市，我买了本书《聪明的投资者》，这本书不仅改变了我的投资哲学，也彻底改变了我的生活。如果我没有读这本书，我就不会是现在的我，也不会像现在这样生活。

从这本书里我得到了一个坚定的投资哲学，自从我读了这本书后，这个哲学就没有改变过。我只是改变了一点，正是本·格雷厄姆的哲学指引我走上了正确的道路。

一年多以后，我申请了哥伦比亚大学，大卫·多德接受了我。在第二学期，本·格雷厄姆给我们做了一次演讲，所以我遇到了他。毕业后，我提出免费为他工作。他说我高估了自己。他可能是对的。

几年后，我收到他的一封信，说我什么时候去纽约，想和我谈谈。我立即出发，24小时后到达纽约。他给了我一份工作。我没有要求工资，但在第一个月工作结束时，我仍然有工资。他可能忘了我说过我会免费为他工作。为格雷厄姆工作让我学到了很多，每天在他身边我都能学到很多。我们后来成了朋友，我们的友谊一直持续到25年后他去世。四分之一世纪以来，我一直与格雷厄姆这样的杰出人物交往。我们都知道他的想法，他的想法，他对专业证券分析的影响，你对我和我们投资实践的影响。他对我有着特别深远的影响。他也擅长与人打交道。他总是很慷慨。在我为格雷厄姆工作后不久，1954年12月，我的第一个儿子出生了，我给他取名为霍华德·格雷厄姆·巴菲特，以纪念我的父亲，并感谢格雷厄姆。我来到我家，给了我们一台摄像机和一台电影放映机。这些东西在当时非常有价值。因此，霍华德·格雷厄姆·巴菲特一出生，我们就可以记录下他所有的时刻。似乎有一次，我妻子告诉格雷厄姆我不会跳舞。她说得对。格雷厄姆给了我一张亚曼瑞舞蹈学校的课程卡。这可能是他最糟糕的投资，他的投资没有得到任何回报。

1956年，他搬到了加利福尼亚。我们经常去看他，他总是鼓励我。不管你做什么，都没有办法报答格雷厄姆。他总是为我和其他人买单。但是我们不知道如何偿还。现在我告诉你，告诉每个人，格雷厄姆是一个多么优秀的人，这是对他的一点小小的奖励。格雷厄姆的慷慨是最罕见的。他生来就有很高的智商和很少有人能比得上的头脑。想想看，考虑到今天的市场，在1934年写一本像《证券分析》这样的书是多么伟大的成就。这本书可能写于1932年和1933年，格雷厄姆在大萧条时期遭受了沉重打击，当时股市崩盘。他为他人管理资金，他的客户对所发生的事情并不满意。但格雷厄姆的愿景非常长远。他写了一本如此伟大的书，却没有受到情感的影响。他并没有因为过去一两年发生的事情而惊慌失措。他写了这样一本书。七十五年后，我们仍在阅读，不断阅读，不断更新。

这真是智慧的伟大结晶。另一方面，他是如此伟大，天生如此聪明。他不能对别人这么好。他可以趾高气扬，认为自己高人一等，因为他必须知道自己比周围99.99%的人都聪明。但他根本不是这样的人，我们所有的学生都受益了。20多年来，为了帮助学生，他坚持在哥伦比亚大学教书。这些学生可能再也见不到他，也不会为他做任何事。他教授的知识实际上是训练竞争者。我刚刚买了一些格雷厄姆·纽曼公司买的股票，但是我没有买很多，因为当时钱很少。他在训练他的竞争对手，他不在乎。他举的所有例子都是在那个时候。我们坐在教室里听他讲课。我们找不到这些东西。他如此慷慨，我很荣幸认识他。我希望你能通过我所说的了解一些关于格雷厄姆的事情。

格雷厄姆精彩的投资报价

1.作为一个成功的投资者，我们应该遵循两个投资原则:一是不亏损，二是不要忘记第一个原则。

2.内在价值是价值投资的前提。

3.股票市场在短期内是一台“投票机”，在长期内是一台“称重机”。

4.市场喜欢短期的选美和长期的体重测量。

5.安全边际:以40美分的价格购买价值1元的股票，并保持相当大的折扣，从而降低风险。

6.牛市是普通投资者流失的主要原因。

7.保持安全边际和证券投资是好的合作伙伴，因为保护单一股票的安全边际可能会失败。

8.投资组合应采用多元化原则。投资者通常应该建立一个广泛的投资组合，将他们的投资分散到各个行业的许多公司，包括国债投资，以降低风险。

9.防御性投资者应该分散投资，但不要过度分散；应投资于财务稳定、股息稳定的大公司；投标价格不得高于公司七年平均利润的25倍，也不得高于上一年的20倍。

10.投资组合中最好不要有中小型股票，因为它们在牛市中总是被高估。激进的投资者只有在确信他们可以廉价购买时才能介入。

来源：罗马观察报