定向降准要来了！预期混乱后警惕楼市反弹！

本篇文章1726字，读完约4分钟

本文系容360专栏作家齐的原著。它只代表了作者的个人观点，并不代表荣360的官方立场。请联系作者以获得授权。

昨天，在国务院常务会议上，我们提出通过减税、定向减RRR和适当再融资支持等方式，加大对小微企业发展的金融支持。由于昨天才提到该政策尚未出台，很有可能在长假后出台。

许多人将此次RRR削减目标与2014年上半年RRR削减目标进行了比较。其初衷是通过信贷工具来调节经济和服务实体。支持中小企业发展，特别是一些农业企业和小微企业的融资需求。

定向RRR减持原本是个好主意，但现在市场的预期在一个好地方根本不会被理解。这一事件一传出，许多人就担心这将是又一个宽松信号，人们对货币政策将再次放松的预期也随之上升。特别是，我们对房地产的调控已经进行了很长时间，每个人都在等待RRR降息后带来更多的资金，以打破停滞的局面，迎来市场的再次爆发。

事实上，RRR的针对性削减并没有达到老齐的预期。我一直认为央行不应该在这个关键时刻释放相反的预期，这不利于未来的预期管理。

虽然这不是全面的RRR降息，而是定向的RRR降息，但众所周知，房地产位于金融和实体经济之间。如果有更多的钱，它将首先流入房地产，然后流入房地产。现在，我们已经尝试了各种方法让资金流入房地产周围的实体，但这非常困难。

因此，从今年上半年开始，整个国家开始收紧，牺牲实体，以控制资金从现实到空虚。然而，许多城市正在进行棚户区改造和货币化安置，这抵消了我们的货币预期。结果，我们发现经济正在迅速衰退，但房地产市场，特别是第三、四线的房地产市场，却急剧上升。

接下来让我们来看看这次有针对性的RRR降息的目标，说它是以单笔信贷不足500万元的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主营业务贷款、农民生产经营贷款、企业担保等为受益对象。拥有一定余额的商业银行已经实施了有针对性的RRR削减，并给予了适当的再融资支持。这个范围太大了。此外，与之前指定银行做的有针对性的RRR降息不同，这次对银行的限制明显放松，大多数银行都会参与，这甚至有点必要。

从数量上计算，目前中小金融机构的存款规模约为30万亿元。如果RRR指数下降0.5个百分点，就意味着市场将释放1500亿元资金，单就规模而言并不算大，对资金的心理影响远远大于实际影响。

对每个人来说，这种预期的反应将首先出现在资本市场，而且它应该对债券的实际价值有利，这样银行最终就可以有充裕的资金来配置债券，这有利于债券市场走出一年多的衰退。然而，在这样的规模下，它最多只能恢复正常，现在开始债券的大牛市还为时过早。

毕竟，据估计，买后市场的利率将不得不提高，所以债券有可能只在几年内保持稳定，不会出现大的牛市，也就是说，当你购买债券时，一年5-6%的收入几乎可以得到保证，像今年这样亏损的情况应该不会出现，但像前两年那样，一年内不可能获得超过10%的收入。

它还会对股市产生心理影响。RRR降息后，市场资金将更加充裕，这将有利于中小企业板和创业板等小盘股的表现。这对银行股也有好处。因此，股市也应该能够上涨，而且很可能在RRR降息之前上涨。

至于楼市，我们最担心的是它。我们增加“定位”一词的原因是为了避开房地产市场，但很可能我绕不过去。现在只要钱出来了，楼市就不可避免地要收保护费。以后，一些金融产品会把钱带到楼市，然后监管会堵塞漏洞。

因此，总的来说，这次启动有针对性的RRR降息表明，我们仍然有强烈的金融监管的意图，我们也害怕房地产市场和资产泡沫。另一方面，我们真的想释放资金支持实体经济。这两个方位词都显示了我们内心的纠结。还可以看出房地产对整个实体经济的扭曲程度。

现在，如果你想照顾自己的儿子，你必须尽一切可能绕过你的继父和继母。根据过去的经验，每次你有一个美丽的梦，现实是残酷的。每次我们想绕过房地产，我们总是发现钱被吸走了。

因此，老祁并不看好RRR这次定向降息，他的预期是混乱的，这不利于我们的宏观调控。即使你想有针对性地捐钱，你只需要引导银行去做。这给了人们对RRR减息的强烈预期，这不利于目前去杠杆化的宏观任务。

作者:齐见财经公开号:戚俊杰82

最全面的策略是将花坛配额提高到5万元，注意:融化360个财务秘密，回复花坛收购。

来源：罗马观察报