从李嘉诚到王健林潘石屹 他们是跑路人还是探路人？

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上周最大的新闻是，万达借给融创296亿元人民币，帮助融创以631.7亿元人民币收购其13个文化旅游城市和76家酒店。

有人说我能理解融创在做什么，但我不能理解万达在做什么。

是的，小巴也看不懂。

王健林解释称，此举的目的是“大幅减少万达商业的负债，进一步实现轻资产运营”，但根据2017年第一季度的财务报告，万达商业在维凡科的资产负债率(70.6%)低于绿地，低于恒大，低于买家融创。

此外，还有13个文化旅游城市+76家酒店，总建筑面积超过6200万平方米，不包括在土地上已经建成和正在建设的各种项目，但在任何情况下，仅征地成本就可以视为一笔交易。(根据万达商业2017年半年度报告，累计土地储备面积超过7300万平方米，成交近85%)

看起来很愚蠢的迷你巴士直到看到一条数据才开始理解。据澎湃新闻的不完全统计，自2012年以来，万达的海外投资累计高达2451亿元(均折合人民币)。

当然，你可以说万达“资本很少”，出售其大部分房地产项目，收购美国和欧洲的许多电影院和电影公司，并扩张其文化产业。

然而，这一过程无疑是“海外资产化”，海外投资中有许多房地产项目:澳大利亚黄金海岸项目的收购，印度哈里亚纳邦万达工业新城的建设计划，以及巴黎欧洲文化旅游项目的合作投资...

这让小巴想起了过去的一件事。

2015年9月，新华社的瞭望智库发布了一项活动——不要让李嘉诚跑掉！

这篇文章一发表，就有人支持“来去自由”，也有人支持“严格防范死亡”。它可以说是轰轰烈烈，文章就像一支箭。

李嘉诚之所以被贴上“出走”的标签，是因为有人计算过一个账户:如果长江地产(香港股票01113)成功卖出上海陆家嘴(600663，诊断股票)世纪交易所(当时出价200亿元人民币，但没有达成交易)，那么李嘉诚在过去三年就套现了数千亿的国内资产。

与此同时，他在英国购买了电信、电力和天然气，投资超过250亿英镑(当时约为2445亿元人民币)。

如果我想走，恐怕我不应该走。

如果一开始就质疑李嘉诚是有道理的，那我们是不是也应该问:王健林，你这个大眼睛的家伙应该逃跑？！

万达并不是中国企业海外投资浪潮中的唯一一家。单看这近一个月，就有很多消息:

中国化工集团公司以430亿美元收购了瑞士农药和种子公司先正达，交易最终完成。

由盛骏电子(600699)控制的美国贝利公司宣布将以15.88亿美元收购日本高田集团。

航天建设集团完成了对德国wks公司的收购，价格尚未公布。

万科宣布计划以159亿新加坡元(约合人民币785亿元)的价格，与后浦、高淳资本等财团一起收购新加坡物流巨头普洛斯。

如果民营企业想跑，国有企业也跑吗？这似乎有点奇怪。

让我们从去年开始复习。

2016年，中国企业海外并购迎来了一场大爆发。根据胡润研究院发布的《2017年中国企业跨国并购特别报告》，2016年海外投资并购累计申报交易额为2158亿美元，同比增长148%。(今年完成了一些交易)

其中，HNA、安邦和万达尤为活跃，分别占前100名交易的3-4%。

*数据来源:易捷-胡润中国企业跨境M&A专题研究

如果你把这一切作为“中国企业走出去”的有力证据，你会得出一个特别美丽的结论:哇，中国企业正在赶超英超，并吞并世界。

以中国化工为例，经过10年的10次并购，2010年中国化工没有进入世界500强，去年排名234位，仅次于德国巴斯夫和美国陶氏化学。

然而，必须指出的是，一些中国企业的走出去步伐令人怀疑，“境外资产化”甚至“内债”都将被忽略。这不是吗...看看中国空？

在跨境M&A热潮的背后，潜在的资产转移也引起了监管机构的关注。特别是2016年第三季度，在资本账户出现创纪录的2075亿美元赤字后，企业境外投资监管力度明显加大。

因此，从2016年12月至2017年5月，非金融类外国直接投资连续六个月出现同比负增长。

据多家媒体报道，截至今年6月，银监会还紧急要求各银行对HNA、安邦、万达、复星和浙江红黑军团的境内外融资支持及可能存在的风险进行全面调查。这一消息直接导致几家公司遭受了股份和债务的双重损失。

然而，自5月和6月以来，外国直接投资的数据显示出一种变暖的趋势——尽管仍在逐年下降(与去年同期相比)，但逐月上升(与前一个月相比)。就在那时，我们看到了上述收购的消息。

据统计，在这一波复苏中，国有企业已经取代了民营企业成为海外投资的主角，而投资沿线的“一带一路”也取代了此前炙手可热的房地产、娱乐和体育产业。

所以，哪里有机会，每个人都在看着。哪里有风险，每个人也一样...

过去的一个月真是动荡不安。贾悦婷去美国造了一辆车。有人说他跑了；Soho中国(香港股票00410)宣布出售两个房地产项目。有人说潘石屹要跑了；董建华的家人把OOCL卖给了国有资产监督管理委员会下属的中远空海(601919，诊断股)(港股01919)，有人说董建华也会逃跑...

说这些话，真的是想跑但没钱吗？

事实上，早在2015年哈佛大学演讲时，王健林就回应道:

海外投资的结果实际上是“资产转移”或海外资产的增加。然而，在资产转移或海外投资中没有对错，只有合法和非法。

旺达的钱既没有被偷，也没有被自己印出来。这是我们努力工作的结果。我们自己的血汗钱可以投资到我们喜欢的任何地方。

这些中国企业和商人无疑是在追求机会和利润。只要它是合法的、合规的，并且在中国没有债务风险(这一点至关重要)，它是退出还是退出取决于我们旁观者的心态。

你对中国经济有信心，他们只是走出去，有一个全球布局。如果你对中国经济没有信心，你会发现每个人都像一个跑步者。

来源：罗马观察报